قفز سهم AMD بنسبة 4٪ يوم الجمعة: هل تقرير إنتل للربع الرابع هو المحفز؟

ارتفعت سهم شركة Advanced Micro Devices (ناسداك: AMD) بحوالي 4٪ يوم الجمعة مع إعادة المستثمرين إلى الشركة بعد توجيهات إنتل المخيبة للآمال في الربع الرابع.

تؤكد هذه الخطوة ديناميكية سوقية حاسمة: عندما لا تستطيع إنتل توفير الشرائح التي يطلبها العملاء، تكون AMD مستعدة للاستحواذ على الأعمال.

تفوقت إنتل على التقديرات الفصلية مساء الخميس، حيث أبلغ عن إيرادات بلغت 13.7 مليار دولار وأرباح السهم المعدلة بقيمة 0.15 دولار، وكلاهما أعلى من توقعات المحللين، لكن القصة الحقيقية كانت في التوجيهات المستقبلية.

حذرت الشركة من ضعف الربع الأول مع إيرادات منخفضة تصل إلى 11.7 مليار دولار وأرباح معدلة قريبة من الصفر، وهو تراجع أدى إلى هبوط سهم إنتل بأكثر من 15٪ يوم الجمعة.

ما الذي أبلغت عنه إنتل ولماذا يهتم المتداولون

جاء اعتراف سلسلة التوريد مباشرة من الإدارة.

قال المدير المالي ديفيد زينسنر للمستثمرين إن إمدادات أشباه الموصلات المتاحة لدى إنتل ستصل إلى "أدنى مستوى لها في الربع الأول" قبل أن تتحسن في الأرباع التالية.

تشير هذه التصريحات إلى أن الشركة لا تستطيع تلبية طلب العملاء على شرائح الخوادم المستخدمة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، حتى مع استمرار هذا الطلب قويا.

لم تكن هذه مشكلة طلب؛ كانت مشكلة في الإمدادات.

يرغب أصحاب السوائر الفائقة والمؤسسات في شراء معالجات خوادم إنتل، لكن إنتل لا تملك مخزونا كافيا لتلبية الطلبات بالحجم الذي يتوقعه العملاء.

أقر الرئيس التنفيذي ليب-بو تان بأن عوائد التصنيع لا تزال "لا تزال أقل مما أريده."

هذا الاعتراف أرسل رسالة صارخة: التحديات التشغيلية لشركة إنتل لا تزال مستمرة رغم خمسة أرباع متتالية من التفوق على إرشادات الإيرادات.

تقوم الشركة بتقليص الكفاءة من طاقتها الحالية لكنها لا تستطيع توسيع العرض بسرعة كافية للاستفادة من ازدهار البنية التحتية الذكاء الاصطناعي الذي يسيطر على الصناعة.

سهم AMD: فتح باب جديد

ارتفعت أسهم AMD بحوالي 3.8 إلى 4٪ خلال اليوم يوم الجمعة، مما يعكس إدراك المستثمرين بأن نقص العرض في إنتل يفتح الأبواب أمام منافسيه.

ارتفعت القيمة السوقية لشركة الشرائح إلى حوالي 413 مليار دولار، وهي الآن تتجاوز قيمة إنتل البالغة 259 مليار دولار رغم زيادة أسهم إنتل بنسبة 87٪ حتى الآن في 2025.

يعكس مكاسب AMD التي تجاوزت 100٪ ثقة المستثمرين المستدامة في شركة لا تواجه أي قيود على العرض على المدى القريب.

الرابط واضح: عندما لا تستطيع إنتل شحن معالجات الخوادم إلى مشغلي مراكز البيانات، يبحث هؤلاء العملاء عن بدائل.

تتعامل معسرات الذكاء الاصطناعي MI300 ومعالجات خوادم EPYC من AMD مباشرة لهذه الحاجة.

عندما يكون العرض في القطاع محدودا، يتمتع البائعون الذين يمكنهم التقديم بإيرادات أعلى لكل وحدة وتوسع في الهامش الربحي، وهو ديناميكية حاسمة مع تسارع الإنفاق الرأسمالي على البنية التحتية الذكاء الاصطناعي حول العالم.

لكن الحجز الحذر أمر مبرر.

لا تزال AMD تتداول بتقييم مرتفع نسبيا حسب المقاييس التاريخية.

لا تشير هذه الخطوة إلى تحول هيكلي دائم في ديناميكيات المنافسة، لكنها تعكس منطق السوق الفوري، حيث يخلق ضعف إنتل في الربع الأول نافذة فرصة للمنافسين في مواقع أفضل.

تتكشف القصة الحقيقية خلال الأشهر الستة التالية.

إذا استمرت قيود التوريد لدى إنتل بعد الربع الأول، فقد تكون مكاسب AMD أكثر استمرارية. إذا نفذت إنتل التعافي الموعود، فقد يتراجع سهم AMD بشكل حاد.