تستعد الأسواق العالمية لأسبوع حاسم مع اقتراب أرباح شركات التقنية الكبرى واجتماع الاحتياطي الفيدرالي

بعد أيام سيطرت عليها توترات جيوسياسية مرتبطة بطموحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في جرينلاند وتجدد تهديدات الرسوم الجمركية على الحلفاء الأوروبيين، تتجه الأسواق العالمية إلى أسبوع محوري يتشكل أقل بالدبلوماسية وأكثر بالبيانات والأرباح وإشارات البنوك المركزية.

تعد قائمة النتائج الضخمة للشركات وقرار سعر الفائدة الفيدرالي الذي يراقبه عن كثب باختبار أعصاب المستثمرين في وقت تتعرض فيه الأسواق بالفعل لضغوط.

أرباح شركات التقنية الكبرى تتصدر الصدارة

من المقرر أن يعلن أربعة أعضاء من ما يسمى بالسبعة العظيمين — مايكروسوفت، ميتا بلاتفارمز، تسلا وآبل — عن أرباحهم الفصلية في الأيام القادمة.

تمثل المجموعة معا حوالي 10 تريليونات دولار من القيمة السوقية، أي حوالي 16٪ من مؤشر SandP 500.

تصل نتائجهم في لحظة حساسة.

الأسهم الأمريكية عالقة في أضعف فترات منها منذ الصيف الماضي، وكافحت سندات الخزانة لاستعادة توازنها، وارتفع سعر الذهب لاختبار 5,000 دولار للأونصة لأول مرة، ولا تزال المخاطر الجيوسياسية تلوح في الأفق.

في ظل هذا السياق، تحمل الموجة الأولى من أرباح شركات التقنية الكبرى في عام 2026 رهانات عالية بشكل غير معتاد.

سيبحث المستثمرون ليس فقط عن نتائج قوية، بل أيضا إلى طمأنينة أن محركات النمو مثل إنفاق الذكاء الاصطناعي يمكن أن تبرر تقييمات مرتفعة.

الذكاء الاصطناعي تحت المجهر

بينما خففت قبضة السبعة العظيمين على اتجاه السوق اليومي، لا يزال تأثيرهم كبيرا.

سيتم التدقيق عن كثب في تعليقات الإدارة حول طلب الذكاء الاصطناعي، واستثمار مراكز البيانات، ومسار الربحية.

موضوع مميز في موسم الأرباح هذا هو ما إذا كانت الشركات بدأت ترى عوائد ملموسة من الاستثمار الكبير في البنية التحتية الذكاء الاصطناعي.

أثقلت المخاوف من أن الإنفاق الضخم على مراكز البيانات والتقنيات ذات الصلة قد لا تحقق أرباحا على أسهم التكنولوجيا في أواخر العام الماضي، بعد أن كان الذكاء الاصطناعي قد دفع الكثير من مكاسب السوق الصاعدة السابقة.

يعتقد براد جاستويرث، رئيس قسم الأبحاث العالمي في شركة سيركيولار تكنولوجي، أن النغمة قد تتغير.

قال في تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال: "موسم الأرباح هذا يبدو مختلفا بشكل ملحوظ"، مضيفا أن الشركات من المرجح أن تركز على نمو خطوط الذكاء الاصطناعي، ورؤية تراكم الأعمال القوية، وسلاسل التوريد الضيقة كعلامات على نمو دائم بدلا من تقليص التوجيهات بسبب عدم اليقين الكلي.

ويظل آخرون أكثر حذرا.

حذرت لوري كالفاسينا، رئيسة استراتيجية الأسهم الأمريكية في RBC كابيتال ماركتس، في التقرير من أن الإفراط في الإنفاق الذكاء الاصطناعي والمبالغة في التضخيم لا يزالان مخاطر، خاصة بالنظر إلى قرب التقييمات ومستويات الإنفاق الرأسمالي مع ذرواتها السابقة.

قالت إن الشكوك حول تداول الذكاء الاصطناعي تبدو في الوقت الحالي تدفع إلى تدوير صحي وتحسين إدارة المخاطر داخل الأسهم الأمريكية.

ما بعد Mag 7، موسم الأرباح لاختبار تدوير السوق، التقييم

بعيدا عن أسماء التقنية الرئيسية، من المتوقع أن تعلن أكثر من 100 شركة عن نتائج الربع الرابع الأسبوع المقبل، مقدمة إرشادات جديدة حول آفاق المدى القريب.

قد تعزز تعليقاتهم أو تتحدى التحول الأخير بعيدا عن التكنولوجيا وأسهم النمو نحو قطاعات القيمة التقليدية.

مؤشر SandP 500، الذي جاء بعد عامه الثالث على التوالي من مكاسب مزدوجة الرقم، ارتفع بحوالي 1٪ حتى الآن هذا العام.

ومع ذلك، لا تزال التقييمات مرتفعة، حيث تداول المؤشر فوق 22 ضعف الأرباح المتوقعة — أي أعلى بكثير من متوسطه طويل الأجل البالغ 15.9.

قال كريس جاليبو، كبير استراتيجيي السوق في فرانكلين تمبلتون، في تقرير لرويترز: "يجب أن تتحقق معايير الأرباح"، مشيرا إلى أن التقييمات الممتدة لا تترك مجالا كبيرا للخيبة أمل.

قرار الاحتياطي الفيدرالي يلوح في الأفق

ستشارك الأرباح الأضواء مع السياسة النقدية.

من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على ثبات أسعار الفائدة عند انتهاء اجتماعه الذي يستمر يومين يوم الأربعاء.

خفض البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في كل من اجتماعاته الثلاثة الأخيرة لعام 2025، وتسعى أسواق العقود الآجلة لتخفيض واحد على الأقل في وقت لاحق من هذا العام، وفقا لبيانات LSEG.

مايكل بيرس، كبير الاقتصاديين في شركة أكسفورد للاقتصاديات، يتوقع فترة توقف طويلة.

"مع اقتراب سعر الفائدة من الحياد، وتخفيف مخاطر سوق العمل، وذروة التضخم، لا يوجد استعجال كبير للتحرك"، قال.

ومع ذلك، من المرجح أن يطغى على الاجتماع تساؤلات حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي السياسية.

يأتي ذلك بعد تقارير تفيد بأن رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول واجه تهديدات قانونية من إدارة ترامب — وهي ادعاءات رفضها باول باعتبارها ذريعة للضغط على البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة بشكل أعمق.

كما يدرس ترامب مرشحا ليحل محل باول، الذي ستنتهي فترة رئاسته في مايو، مما يضيف طبقة أخرى من عدم اليقين إلى التوقعات السياسية.

إلى جانب قرار الاحتياطي الفيدرالي، سيفحص المستثمرون الوظائف الرئيسية وبيانات التضخم ويراقبون عن كثب مزادات سندات الخزانة التي بلغت قيمتها 183 مليار دولار، مما قد يقدم قراءة مبكرة للمخاوف المتعلقة بصفقة "بيع أمريكا" المحتملة.

الجيوسياسية لا تزال ورقة غير متوقعة

ومع ذلك، تظل الجغرافيا السياسية خطرا دائما. أي تصعيد يتعلق بغرينلاند أو الرسوم الجمركية أو أي صدمات سياسية أخرى قد يؤدي بسرعة إلى تدهور المشاعر.

قال جاليبو: "إذا خرج وضع جرينلاند عن السيطرة، إلى جانب تهديدات بالرسوم الجمركية، فسيضعف ذلك الثقة بالتأكيد ويضع الأسواق تحت الضغط."

مع اقتراب الأسواق من أسبوع مكثف وذو تأثير، يستعد المستثمرون لفترة تختبر فيها مصداقية الأرباح، وعزيمة البنك المركزي، والاستقرار السياسي في آن واحد.