الحكومة الأمريكية تشتري أسهم USA Rare Earth: إليك سبب ضرورة 'البيع'

ارتفعت شركة USA Rare Earth (ناسداك: USAR) بنحو 30٪ هذا الصباح بعد أن أكدت وزارة التجارة الأمريكية خططها لاستثمار حوالي 1.6 مليار دولار في شركة ناشئة للمعادن الحيوية.

ومع ذلك، رغم أن هذا الرقم مثير للإعجاب على السطح، فإن نظرة أقرب إلى هيكل الصفقة وأساسيات الشركة تشير إلى أن هذا الارتفاع فرصة لتقليل التعرض – وليس لمطاردة الزخم.

بدأت أسهم USAR بالفعل في البيع في الساعات الأخيرة مع تلاشي الضجة الأولية. في وقت كتابة هذا التقرير، يقف السعر حول 28 دولارا فقط مقابل أعلى مستوى خلال اليوم عند حوالي 32 دولار.

لماذا قد لا تكون الحصة الفيدرالية إيجابية لأسهم USAR

من المقرر أن يصبح العم سام المستثمر الرئيسي في أسهم USA Rare Earth، لكن المساهمين الأفراد يجب أن يتساءلوا عما إذا كانت تستخدم كسيولة خروج لشركة تعدين قبل تحقيق الإيرادات مع انتظار لمدة أربع سنوات لأول أونصة إنتاج لها.

كجزء من اتفاقها مع الشركة المدرجة في ناسداك، ستحصل الحكومة الأمريكية على 16.1 مليون سهم و17.6 مليون ضمان بسعر 17.17 دولارا، وفقا لبيان صحفي صدر في 28 يناير.

مع تداول أسهم USAR عند أكثر من 28 دولارا، فإن إدارة ترامب ومستثمري PIPE (الذين اشتروا بسعر 21.50 دولارا) يحققون بالفعل أرباحا ضخمة من الورق.

لذلك، إذا قررت الحكومة أو الشركاء المؤسسيون تقليل المخاطر، فقد يحد حجم الأسهم الجديدة من أي ارتفاع إضافي لسنوات.

ببساطة، مع دخول هذه الأسهم والضمانات الجديدة إلى العوامة، تخلق "تجاوزة" كبيرة.

تستحق الأسهم الأساسية بيع مخزون USA Rare Earth اليوم

دفعت أخبار الحصة الفيدرالية القيمة السوقية لشركة USA Rare Earth إلى ما تجاوز 4 مليارات دولار يوم الاثنين.

ومع ذلك، لا تزال الشركة الناشئة في مجال المعادن الحيوية شركة مضاربة قبل تحقيق الإيرادات.

وفقا لخطة "المنجم المعجلة" الخاصة بها، من المتوقع ألا يبدأ الإنتاج التجاري في موقع سييرا بلانكا في تكساس حتى أواخر عام 2028.

ما يعنيه هذا أساسا هو أربع سنوات من "الحرق" حيث ستنفق هذه الشركة مئات الملايين على البناء (CAPEX) دون أي مبيعات واردة.

في عالم التعدين، أربع سنوات هي أبدية – تأخيرات التصاريح، والدعاوى البيئية، والأعطال التقنية في مرحلة التجربة هي القاعدة، وليست استثناء.

بعبارة أخرى، تعكس سهم USAR في المستويات الحالية "الكمال" في التنفيذ وهو أمر نادر حدوث في التعدين.

كيف تلعب بأسهم USAR بعد الاستثمار الحكومي؟

وأخيرا، بينما توفر حصة حكومية شبكة أمان، فإنها تربط USA Rare Earth بأجندة سياسية "محددة".

غالبا ما يحذر الخبراء من أن الشركات المدعومة من الحكومة تعاني من "مساءلة ضبابية". بدلا من اتخاذ قرارات بناء فقط على الربح وقيمة المساهمين، يجب على USAR الآن أن تجيب أمام وزارة التجارة.

إذا تغيرت الأوضاع السياسية في انتخابات 2028 أو إذا تراجعت العلاقات التجارية مع الصين بشكل غير متوقع، فقد يفقد هذا الاستثمار "الاستراتيجي" مكانته الأولوية.

لقد شهدنا تراجعات مماثلة في شركات مثل MP Materials وTrilogy Metals تتلاشى مع تلاشي "حداثة" دعم الحكومة وبدء العمل الشاق في بناء المناجم – وقد يحدث الشيء نفسه مع أسهم USAR في عام 2026.