انخفض سهم بوينغ بحوالي 2٪ بعد الأرباح: ماذا حدث؟

أعلنت بوينغ عن إيرادات في الربع الرابع متقدمة على توقعات وول ستريت.

سجلت الشركة إيرادات بلغت 23.95 مليار دولار في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2025، بزيادة 57٪ عن نفس الفترة من العام السابق وأعلى من توقعات المحللين البالغة 22.6 مليار دولار، وفقا لتقديرات جمعتها LSEG.

ساعدت عمليات تسليم الطائرات القوية في دفع النتيجة، حيث سلمت بوينغ عدد أكبر من الطائرات في عام 2025 مقارنة بأي عام منذ 2018.

بلغ التدفق النقدي للربع 400 مليون دولار، أي ضعف ما توقعت وول ستريت تقريبا، مما يبرز تحسن الأداء التشغيلي مع زيادة بوينغ في الإنتاج والتسليمات.

الرئيس التنفيذي كيلي أورتبرغ، الذي عاد من التقاعد لقيادة الشركة في 2024، اتخذ نبرة متفائلة حذرة في تعليقاته للموظفين.

"وفي الوقت نفسه، مع التقدم تأتي التوقعات، وسيتوقع عملاؤنا وأصحاب المصلحة منا المزيد هذا العام"، قال أورتبرغ. وأضاف: "هناك الكثير مما يدعو للتفاؤل" مع اقتراب عام 2026.

انخفض سهم بوينغ بحوالي 2.5٪ في التداول المبكر يوم الثلاثاء.

انخفضت أسهم بوينغ بعد أن كشفت الشركة عن رسوم محاسبية أخرى مرتبطة ببرنامج ناقلات KC-46، وهو أحد عقود التطوير ذات السعر الثابت في قسم الدفاع الذي تأثر بتجاوزات التكاليف في السنوات الأخيرة.

المسؤولية، التي تبلغ قيمتها تقارب 600 مليون دولار، هي بند لمرة واحدة ويعكس إنفاقا إضافيا لدعم زيادة التسليم إلى البنتاغون هذا العام، حسبما قالت الرئيسة التنفيذية كيلي أورتبرغ في تعليقات لقناة CNBC.

الأداء الفصلي يتجاوز التوقعات

أعلنت بوينغ عن أرباح معدلة للسهم بلغت 9.92 دولار للربع.

وقد عززت هذه النسبة ببيع وحدة الملاحة الجوية Jeppesen الخاصة بها، ولا يمكن مقارنتها مباشرة بتوقعات المحللين التي كانت تتوقع خسارة 39 سنتا للسهم.

وباستثناء هذا المكاسب، كان خسارة بوينغ لكل سهم أعمق من الخسارة البالغة 46 سنتا التي توقعها المحللون، وفقا لبيانات جمعتها بلومبرغ.

تجاوزت إيرادات الطائرات التجارية التوقعات، حيث بلغت 11.38 مليار دولار مقابل تقدير StreetAccount البالغ 10.72 مليار دولار.

وقد شهد ذلك زيادة تقارب 140٪ مقارنة بالعام السابق، مما يعكس الانتعاش الحاد في عمليات التسليم.

كما أظهرت وحدة الدفاع في بوينغ تحسنا، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 37٪ على أساس سنوي لتصل إلى 7.42 مليار دولار.

التوصيلات هي التي تقود سرعة التحول

تظل عمليات تسليم الطائرات هي المقياس الأهم لتعافي بوينغ، حيث يدفع العملاء عادة الجزء الأكبر من سعر الطائرة عند تسليمها.

سلمت الشركة 600 طائرة للعملاء في عام 2025، وهو ما يقارب ضعف عدد الطائرات التي تم تسليمها في عام 2024 وأعلى عدد منذ عام 2018.

في الشهر الماضي فقط، سلمت بوينغ 63 طائرة نفاثة، منها 44 من طائراتها الأكثر مبيعا من طراز 737 ماكس، حسبما قالت الشركة في وقت سابق من هذا الشهر.

أشار أورتبرغ ومسؤولون آخرون إلى توقع زيادة إضافية في الإنتاج خلال الأشهر القادمة، رغم أنهم حذروا من أن الموافقات التنظيمية واستقرار سلسلة التوريد لا تزال قيودا رئيسية.

يمثل هذا الارتفاع في التسليم نقطة تحول حاسمة لبوينغ بعد سنوات من الإنفاق النقدي.

لقد استنفدت الشركة حوالي 40 مليار دولار منذ الربع الأول من عام 2019—عندما تسبب الحادث الثاني من حادثين مميتين شملت طائرة 737 ماكس في دخول الشركة في أزمة—وحتى الربع الثالث من عام 2025.

شملت تلك الفترة أيضا جائحة كوفيد-19، ونقص مستمر في سلسلة التوريد والعمالة، وسلسلة من قضايا التصنيع والجودة التي أثرت بشكل كبير على الإنتاج.

المنافسة والطلب طويل الأمد

بينما تكتسب تعافي بوينغ زخما، تواصل إيرباص تصدرها في إجمالي التسليمات.

سلمت الشركة الأوروبية 793 طائرة في عام 2025، مقارنة ب 600 طائرة لبوينغ، رغم أن إجمالي طائرات إيرباص ظل أقل من رقمها القياسي لعام 2019 البالغ 863 طائرة.

ومع ذلك، تفوقت بوينغ على إيرباص في الطلبات الجديدة العام الماضي. سجلت الشركة الأمريكية 1,173 طلبا صافيا في عام 2025، مقارنة ب 889 طلبا لدى إيرباص.

تتطلع شركات الطيران بشكل متزايد إلى ما بعد العقد الحالي، حيث تضمن فرص تسليم حتى ثلاثينيات القرن الحادي والعشرين بينما تخطط لنمو الأسطول واستبدال الطائرات القديمة الأقل كفاءة في استهلاك الوقود.

تعد بوينغ خطوط ألاسكا الجوية ودلتا إيرلاينز من بين العملاء الذين قدموا طلبات في الأسابيع الأخيرة لعمليات تسليم مجدولة حتى العقد القادم.