معاينة أرباح Nvidia: لماذا قد يزيد إصدار الربع الرابع من حدة 'SaaSpocalypse'

توجد Nvidia (NASDAQ: NVDA) في بؤرة الاهتمام قبل إعلان أرباحها للربع المالي الرابع المقرر في Feb. 25، حيث يتوقع المحلّلون أن تنمو عائداتها بأكثر من 65% على أساس سنوي.

وبينما يعتقد بعض المستثمرين أن تقريرًا قويًا من عملاق الرقائق سيرفع أسهم التكنولوجيا كافة ويخفّف من “SaaSpocalypse” المستمرة، قد تكون الحقيقة مختلفة تمامًا.

في الواقع، قد يسرّع تقرير «ضخم» من NVDA هبوط قطاع البرمجيات في الأسابيع المقبلة. علماً أن سهم Nvidia ارتفع نحو 12% قبل إصداره ربع السنوي يوم الأربعاء.

لماذا قد تُسرِّع أرباح Nvidia من هبوط أسهم شركات البرمجيات

تخلى المستثمرون هذا الشهر عن أسهم شركات البرمجيات بسبب قلقين رئيسيين:

1. ستحلّ الوكلاء المدعومة بالذكاء الاصطناعي محل الحاجة إلى تراخيص البرامج «لكل مقعد». إذا استطاع الذكاء الاصطناعي القيام بعمل عشرة أشخاص، فستحتاج الشركة إلى مقعد برمجي واحد فقط — وليس عشرة.
2. لذلك تقوم الشركات بتحويل ميزانيات الابتكار بعيدًا عن اشتراكات البرمجيات لشراء رقاقات Nvidia وبناء بنيتها التحتية الخاصة بالذكاء الاصطناعي.

ببساطة، كلما أدت NVDA أداءً أفضل، زاد تأكيد التحوّل في السوق نحو «الأجهزة والبنى التحتية» والابتعاد عن التطبيقات.

من المتوقع أن توجّه Nvidia تقدير إيرادات يصل إلى $75 billion للربع المالي الأول، ما يمثل مليارات تُقتطع من ميزانيات برمجيات الشركات لدفع ثمن رقائق Blackwell اللازمة لتشغيل الذكاء الاصطناعي.

أساسًا، يعتمد نمو NVDA على قيام الشركات ببناء وكلاء ذكاء اصطناعي، وهذه الوكلاء هي القوة التي يخشى المستثمرون أن تجعل أدوات SaaS التقليدية عتيقة.

باختصار، من المرجح أن يكون تقرير قياسي في Feb. 25 مفيدًا لسهم NVDA فقط — وليس لصناعة الذكاء الاصطناعي بأكملها.

كيفية التعامل مع أسهم NVDA قبل إصدار الربع الرابع

يوصي المحلل الأول في Truist، ويليام ستاين، بشراء أسهم Nvidia قبل إعلان أرباح العملاق عن الربع الرابع يوم الأربعاء، بعد جرس الإغلاق.

يتوقع أن تعلن الشركة متعددة الجنسيات عن نتائج «تفوق وترفع التوقعات»، وأن تقدم إدارتها «تعليقات متفائلة حول المنتجات، والطلب، والعرض، والمحركات طويلة الأجل».

وفقًا لستاين، فإن «تحوّل البنية التحتية» الحالي يختلف بشكل ملحوظ عن دورة أشباه الموصلات التقليدية.

بينما تواجه أسماء شركات البرمجيات أزمة «التمويل والطاقة»، تظل NVDA المستفيد الرئيسي من ارتفاع النفقات الرأسمالية، أضاف.

ترى Truist تفاؤلًا خاصًا بشأن تصعيد Blackwell، مشيرةً إلى أن هذه الرقاقات «مباعة بالكامل» حتى منتصف 2026، مما يوفر حدًا أدنى مرئيًا لنمو الإيرادات لا تستطيع شركات البرمجيات مجاراته.

في مذكرة بحثية مؤرخة في Feb. 24، حافظت الشركة الاستثمارية على تصنيفها «شراء» لأسهم NVDA، مشيرةً إلى أن نسبة PEG لديهم البالغة نحو 0.57 تظل جذابة مقارنةً بنمو أرباح العملاق المتفجر.

لدى Truist حاليًا هدف سعري قدره “$275” على الشركة المدرجة في ناسداك – ما يشير إلى إمكانية صعود بنحو 43% تقريبًا من المستويات الحالية.

لاحظ أن Nvidia تدفع أيضًا عائدًا صغيرًا من الأرباح قدره “0.021%” وقت كتابة هذا المقال.