باراماونت سكاي دانس تفوز بعرض وارنر بعد انسحاب نتفليكس

فازت باراماونت سكاي دانس في معركة الاستحواذ عالية المخاطر على وارنر بروس ديسكفري بعد أن رفضت نتفليكس مضاهاة العرض المحسّن الذي قادته مجموعة ديفيد إليسون، مما أعاد تشكيل المشهد التنافسي لصناعة الإعلام والبث العالمية.

قرّر مجلس إدارة وارنر أن عرض باراماونت النقدي بالكامل بقيمة 31 دولارًا للسهم لشراء الشركة بأكملها كان أفضل من اتفاقية نتفليكس السابقة لشراء استوديوهات الأفلام والتلفزيون التابعة لوارنر ومنصة البث HBO Max بسعر 27.75 دولارًا للسهم.

يُقدّر العرض المعدّل من باراماونت قيمة الشركة بنحو 81 مليار دولار، وبانتظار الموافقات التنظيمية، سيضع وارنر بروس وHBO وشبكات الكابل الكبرى بما في ذلك CNN وTNT وTBS وFood Network تحت سيطرة باراماونت.

أوضح مسؤولو نتفليكس أن الاعتبارات الاقتصادية هي التي دفعت قرارهم. 

قال الرئيسان التنفيذيان تيد ساراندوس وغريغ بيترز في بيان: «لقد كنا دائمًا منضبطين، وبالسعر المطلوب لمضاهاة عرض باراماونت سكاي دانس الأخير، لم تعد الصفقة جذابة ماليًا، لذا نرفض المضاهة». وأضافا: «كانت هذه الصفقة دائمًا 'ميزة مرغوبة' بالسعر المناسب، وليست 'أمرًا لا بدّ منه' بأي سعر.»

انعطاف دراماتيكي في حرب العطاءات

تشكل النتيجة انقلابًا لافتًا في مسار صفقة بدا في البداية أنها محسومة. 

كانت وارنر قد وافقت سابقًا على صفقة نتفليكس بقيمة 72 مليار دولار تركز على الاستوديوهات وHBO Max، مع ترك شبكات الكابل جانبًا. 

لاحقًا شنت باراماونت محاولة استحواذ عدائية موجهة للمساهمين، مقترحة الاستحواذ على الشركة بأكملها.

عزّزت باراماونت عرضها بعدة تنازلات. 

وافقت على تغطية رسم الانفصال البالغ 2.8 مليار دولار المستحق لنتفليكس، وزادت رسم الإنهاء إلى 7 مليارات دولار إذا أعاق المنظمون الصفقة، وسرّعت دفع رسم تصاعدي قدره 25 سنتًا للسهم يُدفع للمساهمين عن كل ربع سنة تظلّ فيه الصفقة قيد الانتظار.

أصبح السعي أمراً ذا أولوية بعد أن سيطرت سكاي دانس ميديا على باراماونت في أغسطس الماضي. 

لطالما اعتُبرت باراماونت أصغر من منافسين مثل ديزني ونتفليكس وأمازون، وسعت إلى تحقيق الحجم عبر الاندماج. 

أيد الرئيس التنفيذي لوارنر، ديفيد زاسلاف، الفوائد المحتملة للاندماج، قائلاً: «بمجرد أن يصوّت مجلس إدارتنا لاعتماد اتفاقية اندماج باراماونت، ستخلق قيمة هائلة لمساهمينا.»

أعلنت WBD يوم الخميس عن خسارة صافية قدرها 252 مليون دولار في نتائج الربع الرابع بينما أضافت 3.5 مليون مشترك إلى منصاتها.

رُحّب بانسحاب نتفليكس من قِبل المستثمرين. 

ارتفعت أسهم الشركة بنحو 8.4% في التداولات اللاحقة بعد انسحابها، بعد أشهر شهدت ضغوطًا على السهم وسط حالة عدم اليقين بشأن الاندماج.

انخفض سعر سهم WBD بنسبة 1.74% بينما قفز سهم باراماونت سكاي دانس بنسبة 6.17% في تداولات ما بعد السوق.

التدقيق التنظيمي والمخاوف السياسية

لا يزال الاستحواذ يواجه مراجعة تنظيمية مهمة. 

أعرب مشرعون أمريكيون عن قلقهم من احتمال سيطرة دمج نتفليكس ووارنر على سوق البث، وكانت وزارة العدل تدرس سلوكيات محتملة مضادة للمنافسة. 

ستجذب صفقة باراماونت أيضًا التدقيق، خصوصًا لأنها ستجمع استوديوهين تقليديين وتضع CNN إلى جانب CBS News.

أطلقت مجموعات مناصرة للإعلام تحذيرات. 

قال كريج آرون، الرئيس التنفيذي المشارك لمنظمة Free Press، في تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال: «فكرة أن يُسمح لباراماونت بالسيطرة على CBS وCNN ينبغي أن تكون أمراً لا يُتصوّر.»

قد يقلّل حجم وجود باراماونت في البث مقارنةً بنتفليكس من بعض مخاوف المنافسة، لكن يُحتمل أن يُدرَس التكامل عبر استوديوهات الأفلام والشبكات التلفزيونية وأقسام الأخبار بعناية. 

تتوقع باراماونت تحقيق تآزر بقيمة 6 مليارات دولار، على الرغم من أن المحللين يتساءلون عما إذا كانت العوائد المالية تبرّر المخاطر.

المخاطر المالية وتداعيات القطاع

حتى إذا أُغلقت الصفقة، يرى المستثمرون والمحللون تحديات في المستقبل. 

على باراماونت دمج مكتبة استوديوهات وعمليات تلفزيونية أكبر بكثير مع إدارة الديون وتكاليف الفائدة المتصاعدة. 

كافحت وارنر نفسها مع الاقتراض بعد اندماجها السابق مع Discovery، وقد يعقّد معارضة سياسية لخفض التكاليف عملية الدمج.

تأتي هذه الصفقة في وقت تتكيف فيه صناعة الإعلام مع تغير عادات المشاهدة والتطور التكنولوجي. 

أظهرت وارنر مؤخرًا تحسّنًا تشغيليًا، مع تضاعف ربحية البث على HBO Max ونجاحات سينمائية عززت أداء استوديوهاتها.

في الوقت نفسه، ربما تجنبت نتفليكس أعباء تنظيمية ومالية محتملة. 

كانت الشركة محط تدقيق من مدّعين عامين في الولايات وسلطات فدرالية قلقة بشأن قوتها السوقية في البث. 

مع انسحابها، قد تخف تلك المخاوف بينما تتولّى باراماونت بؤرة التدقيق التنظيمي.

يمثل الاندماج المقترح تحولًا هيكليًا كبيرًا في هوليوود. 

إذا تمت الموافقة عليه، ستسيطر باراماونت على مجموعة موسعة من سلاسل الأفلام والشبكات التلفزيونية بينما تحاول المنافسة بشكل أكثر فاعلية مع عمالقة البث. 

تستمر المعركة على الحجم في مجال الترفيه، لكن في الوقت الراهن تعود الانتصار الحاسم إلى باراماونت سكاي دانس.