ضربات الولايات المتحدة وإسرائيل لإيران ترفع أسعار النفط وتدفع الأسواق إلى وضع المخاطرة

أغلقت أسواق التداول ليلة الجمعة، وبدأ السبت بصراع عالمي جديد.

شنت الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات عسكرية منسقة عبر إيران، مستهدفتين بنى تحتية عسكرية ومنشآت صاروخية ومرافق مرتبطة بالبرنامج النووي.

صاغ الرئيس دونالد ترامب العملية على أنها القضاء على “imminent threats"، لكن تصريحاته العلنية والتعليقات اللاحقة تكشف عن خطة أعمق.

تكشف تلك التصريحات عن حملة تمزج بين إضعاف القدرات العسكرية، والتراجع النووي، والدعوات العلنية لتغيير النظام.

والتداعيات الاقتصادية حادة.

كيف وصلنا إلى هنا

تقوم المواجهة الحالية على عقود من العداء. أدى انقلاب 1953، وثورة 1979 وأزمة الرهائن، والنزاع النووي الذي أفضى إلى اتفاقية JCPOA عام 2015 ثم انسحاب الولايات المتحدة منها في 2018، إلى بناء إطار من عدم الثقة.

منذ 2018، وسعت إيران تخصيب اليورانيوم إلى مستويات تقول الوكالة الدولية للطاقة الذرية إنها قريبة من درجة الأسلحة، بينما أعادت واشنطن فرض عقوبات قاسية ضمن سياسة «الضغط الأقصى».

تسارعت التوترات في 2025 عندما ضربت الولايات المتحدة مواقع نووية إيرانية، تلاها وقف إطلاق نار قصير.

On Saturday, February 28th, تم الإبلاغ عن انفجارات في طهران وأصفهان وقم. ردت إيران بضربات صاروخية وطائرات مسيرة على إسرائيل وقواعد أمريكية في المنطقة. أُغلق المجال الجوي الإسرائيلي وأُعلن حالة طوارئ.

قال الرئيس دونالد ترامب إن الهدف كان القضاء على “imminent threats” ودعا الإيرانيين إلى النهوض ضد حكومتهم.

جاءت لغته أبعد من هدف عسكري ضيق. مزجت بين التراجع النووي، وتدمير قدرات الصواريخ، وتغيير النظام. وهذا المزيج يرسل للمستثمرين رسالة مفادها أن الحالة النهائية غير مؤكدة.

ماذا تريد الولايات المتحدة حقًا

في خطاب مدته ثماني دقائق، سرد ترامب عدة أهداف.

تحدث عن تفكيك البرنامج النووي الإيراني، وتدمير قدرات إنتاج الصواريخ، وتعطيل القدرة البحرية، ووضع حد لدعم وكلاء إقليميين.

ودعا أيضاً الشعب الإيراني إلى استعادة السيطرة على بلدهم.

الحقيقة أنه من دون تغيير النظام، ستكون معظم هذه الأهداف مؤقتة. يمكن إعادة بناء المنشآت النووية. ويمكن إعادة تجميع الصواريخ.

يمكن طرد المفتشين. يمكن للقوة الجوية أن تلحق أضرارًا بالبنية التحتية، رغم أنها نادرًا ما أسقطت حكومات بمفردها.

ما يمنح الولايات المتحدة نفوذًا هو أن إيران تدخل هذه المواجهة وهي في وضع اقتصادي ضعيف.

نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي راكد منذ 2007. انخفض الريال الإيراني من حوالى 36,000 per dollar في 2016 إلى ما يقرب من 1.6 million مؤخرًا. ظل معدل التضخم قريبًا من 40 per cent.

وفقًا للبيانات الرسمية، يعيش نحو ثلث السكان تحت خط الفقر. واجهت الاحتجاجات في أواخر 2025 وبداية 2026 قمعًا شديدًا.

قد تزيد الهشاشة الاقتصادية الضغط السياسي، لكنها لا تلغي قدرة النظام على الرد والمبادلة.

لماذا النفط هو ساحة المعركة الحقيقية

بالنسبة للأسواق، مركز الثقل ليس طهران بل مضيق هرمز.

مر عبر المضيق حوالى 13 مليون برميل يومياً من الخام في 2025، حوالي 31% من التدفقات البحرية العالمية.

يمر نحو خُمس إجمالي إمدادات النفط العالمية عبر ذلك الممر الضيق بين عُمان وإيران.

لهذا يصف المستثمرون القصة بأنها قصة عن نقطة اختناق وليست عن الإنتاج. تنتج فنزويلا حوالى 800,000 برميل يوميًا. تقع إيران بجوار ممر يحرك أكثر من عشرة أضعاف ذلك الحجم.

يقول الاقتصاديون إن نزاعًا محدودًا قد يرفع خام برنت نحو $80 للبرميل من $73. قد يدفع صراع أطول يعطل الإمدادات الأسعار نحو $100.

محاولة مباشرة من إيران لقطع مضيق هرمز ستخلق صدمة أكبر بكثير. حتى قبل الضربات، ارتفع الخام بأكثر من 2% على تقارير أن المحادثات في سويسرا لم تحقق تقدمًا.

تجتمع أوبك+ هذا الأسبوع وقد ترفع حصص الإنتاج، ربما بأكثر من 137,000 barrels per day التي نوقشت في تقارير حديثة.

يمكن للإمدادات الإضافية أن تخفف الضربة، على الرغم من أنها لا تستطيع تعويض نقطة اختناق رئيسية بين عشية وضحاها.

كيف من المرجح أن تتفاعل الأسواق

يتوقع المستثمرون نمطًا كلاسيكيًا للابتعاد عن المخاطرة. ارتفاع أسعار النفط.

تتراجع الأسهم بنحو 1 إلى 2% عند الافتتاح. عوائد سندات الخزانة الأمريكية تنخفض بنحو 5 إلى 10 نقاط أساس. الدولار والذهب أقوى. الين الياباني يقوى.

في يونيو 2025، عندما ضربت إسرائيل مواقع نووية إيرانية، تراجعت الأسهم ثم تعافت بمجرد أن تبين أن مضيق هرمز ظل مفتوحًا.

يلاحظ بعض المديرين أن المراكز الاستثمارية تحولت بالفعل إلى وضع دفاعي. لقد تعزز النفط في الأسابيع الأخيرة وزاد الطلب على سندات الخزانة. قد يخفف ذلك الحركة الأولى.

ستحدد مدة الحملة ما إذا كانت هذه صدمة قصيرة أم ستتحول إلى إعادة تسعير أوسع نطاقًا.

توفر اقتصاد إسرائيل نفسه نقطة مرجعية حديثة. خلال الصراع الذي استمر 12 يومًا العام الماضي، انخفض الناتج المحلي الإجمالي 1.1% ربعًا على ربع في الربع الثاني.

ستثقل حملة أطول على الإنتاج من خلال انخفاض النشاط، وارتفاع الإنفاق الأمني، وضعف الاستثمار.

قد تكون الأسواق الآسيوية أكثر حساسية من غيرها. تعتمد العديد من اقتصادات المنطقة اعتمادًا كبيرًا على واردات الطاقة ومسارات الشحن المستقرة. سيؤثر ارتفاع مستمر في أسعار النفط مباشرة على موازنات التجارة ومعدلات التضخم.

ماذا يحدث إذا سقط النظام

هناك أيضًا سيناريو طويل الأجل نادرًا ما يضعه المستثمرون في التسعير عند بداية حرب. قدّرت دراسة في فبراير 2026 أجراها معهد فيينا للدراسات الاقتصادية الدولية أن رفع عقوبات الاتحاد الأوروبي وحده قد يزيد الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لإيران بنسبة 82% على المدى الطويل.

سيزداد الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا بنحو 0.32% وللاتحاد الأوروبي بنحو 0.33% عبر صادرات أعلى وتكاليف طاقة أقل. وبالاقتران مع اللحاق بالإنتاجية تجاه دول مثل تركيا أو كوريا الجنوبية، قد يتوسع الناتج المحلي الإجمالي لإيران بأكثر من 200%.

قدّرت الدراسة نفسها أن استعادة إنتاج النفط الإيراني قد تخفض أسعار النفط العالمية بنسبة 6-15% مع الزمن. وسيدخل دخول إيران إلى أسواق الغاز الطبيعي المسال مزيدًا من الضغوط النزولية على أسعار الغاز في أوروبا.

يتطلب هذا الجانب الإيجابي انتقالًا مستقرًا وإعادة اندماج في الأسواق العالمية. أما انهيار غير منظم فسيخلق آثارًا معاكسة من خلال تدفقات الهجرة، وتعطّل سلاسل الإمداد، وعدم الاستقرار الإقليمي.

في الوقت الراهن، يراقب المتداولون حركة الناقلات وصور الأقمار الصناعية عن كثب أكثر من الخطابات. المسار القريب المدى يمر عبر هرمز. والمسار الطويل المدى يمر عبر النظام السياسي في طهران. يحتاج المستثمرون إلى تسعير كلا المسارين.