صراع الشرق الأوسط يرفع سعر برنت 7% ويكبد شركات التوزيع النفطية الهندية خسائر

انخفضت الأسهم وارتفعت أسعار النفط بشكل حاد يوم الإثنين مع تهديد الصراع العسكري المستمر في الشرق الأوسط للتعافي الاقتصادي العالمي وإمكانية أن يعيد إشعال التضخم.

فتحت أسواق النفط أقوى بكثير هذا الصباح، وهو تطور غير مفاجئ، حيث قفزت عقود برنت على منصة ICE مبدئياً حتى 13% لتتداول فوق 82 دولاراً للبرميل.

آخر تداولات برنت كانت عند 78 دولاراً للبرميل بارتفاع 7%، في حين ارتفع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 6.7% إلى 71.50 دولاراً للبرميل.

«ربما الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أن السوق قد تراجعت عن بعض هذه المكاسب، لتتداول بنحو 6% فقط عند كتابة هذا التقرير»، قال وارن باترسون، رئيس استراتيجية السلع في ING Group، في مذكرة. 

انخفضت أسهم شركات تسويق النفط (OMCs) في الهند بشكل حاد يوم الإثنين مع صعود أسعار الخام. 

شركات التوزيع تتحمل العبء الأكبر

كانت شركات التكرير والتوزيع مثل Hindustan Petroleum Corporation Ltd وBharat Petroleum Corporation Ltd وIndian Oil جميعها في نطاق هابط عميق هذا الصباح. 

يشكل الارتفاع الأخير في أسعار النفط الخام العالمية تحدياً كبيراً وفورياً لشركات تسويق النفط (OMCs). 

بوصفه المادة الخام الأساسية للمنتجات المكررة، فإن ارتفاع تكلفة الخام يزيد مباشرة من نفقات الشراء لدى شركات التوزيع.

هذا الارتفاع في تكلفة البضائع المباعة يفرض ضغوطاً شديدة هبوطية على هوامش التشغيل لديها.

عادةً ما تعمل شركات التسويق بفارق زمني في تمرير الزيادة الكاملة في تكاليف المدخلات إلى المستهلكين، خصوصاً في الأسواق المنظمة أو الحساسة سياسياً. 

هذا التأخير يضغط على ربحيتها على المدى القصير، مما يؤدي إلى خسائر مخزون عندما تكون تكلفة إعادة تعبئة المخزون أعلى من السعر الذي بُع به المخزون الحالي. 

علاوة على ذلك، يتطلب استمرار ارتفاع أسعار الخام زيادة في رأس المال العامل لتمويل واردات الخام الأغلى والمحافظة على مستويات المخزون، مما يجهد الصحة المالية والسيولة لدى الشركات. 

تعتمد قدرة شركات التسويق على إدارة هذا التحدي على كفاءة إدارة المخزون، والتحوط الاستراتيجي، والتعديل السريع لأسعار التجزئة للوقود بما يتماشى مع مؤشرات الخام الدولية.

وقت كتابة هذا التقرير، كانت أسهم BPCL متراجعة 2.4% عند 376.15 INR، بينما كانت أسهم Indian Oil Corp عند 180.65 INR، منخفضة 3.7%. وتراجعت أسهم HPCL بنسبة 1.4%. 

شركات الانتاج تستفيد

في المقابل، يُتوقع أن يوفر الصراع مع إيران دعماً قصير الأجل لبعض أسهم النفط.

سجلت شركات الاستكشاف والإنتاج مثل Oil and Natural Gas Corporation Ltd وOil India مكاسب في وقت سابق من اليوم. 

دفعت أسعار الخام الأعلى، نتيجة عدم الاستقرار الجيوسياسي في الشرق الأوسط والمخاوف من انقطاعات الإمداد، إلى تحفيز صعود هذه الأسهم. 

عادةً ما تشهد شركات التنقيب والإنتاج مثل ONGC وOil India أثراً إيجابياً من ارتفاع أسعار النفط.

عندما ترتفع أسعار الخام عالمياً، يمكن لشركات الإنتاج رفع أسعار منتجاتها، ما يعزز الإيرادات وهوامش الربح مباشرةً، شريطة ألا ترتفع تكاليف الإنتاج لديها بشكل كبير.

شهدت أسهم ONGC في البداية زيادة حادة بنسبة 5% في التداولات المبكرة، لتسجل أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً عند 293 INR، مرتفعة من الإغلاق السابق عند 279.70 INR.

ومع ذلك، قلص السهم لاحقاً بعض المكاسب وتداول مرتفعاً بنسبة 1% عند 282.90 INR. 

كانت أسهم Oil India قد سجلت صعوداً بنسبة 4% في وقت سابق من اليوم لتتداول فوق مستوى 500 INR، وكانت مرتفعة 0.3% وقت كتابة هذا التقرير. 

من جهته، قال بروبال سين، محلل الطاقة في ICICI Securities، إن أسعار خام عند حوالى 75 دولاراً للبرميل من غير المرجح أن تؤدي إلى فرض ضرائب مفاجئة، وفقاً لتقرير تقرير CNBCTV18. 

هذا السيناريو ملائم لشركات الاستكشاف والإنتاج مثل ONGC وOil India.

وعلى النقيض من ذلك، يتوقع سين أن تواجه شركات التوزيع والغاز صعوبات قصيرة الأجل، حيث أن ارتفاع التكاليف المرتبطة بالغاز الطبيعي المسال (LNG) قد يؤثر سلباً على هوامش ربحها، وفقاً للتقرير.

غيوم على مضيق هرمز

مع استمرار الضربات العسكرية من الولايات المتحدة وإسرائيل ضد إيران، لم تُظهر المعطيات أي بوادر لتخفيف التصعيد.

رداً على ذلك، أطلقت إيران وابل صواريخ عبر المنطقة، مما زاد من مخاطر جر دول مجاورة إلى الصراع خلال عطلة نهاية الأسبوع. 

أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لصحيفة Daily Mail إلى أن الصراع قد يستمر لأربعة أسابيع أخرى، بينما صرّح في منشور على وسائل التواصل الاجتماعي أن الهجمات ستستمر حتى تتحقق الأهداف الأمريكية.

الأنظار تُسلط على مضيق هرمز، الممر البحري الحيوي الذي يمر عبره نحو خُمس النفط البحري العالمي وحوالى 20% من تجارة الغاز الطبيعي المسال. 

على الرغم من أن الممر الحيوي ما زال مفتوحاً، تشير بيانات تتبع الملاحة البحرية إلى تكدس ناقلات على جانبي المضيق. 

يشير هذا الازدحام إلى تردد السفن في المضي قدماً خوفاً من التعرض لهجوم أو لصعوبة الحصول على تأمين رحلة مناسب.

«إذا أغلق مضيق هرمز، السيناريو الأكثر احتمالاً هو أن يكون ذلك مؤقتاً، وقد يستمر أسبوعاً إلى أسبوعين»، قالت Rystad Energy في تحديث. 

الأثر على تدفقات النفط والغاز متماثل إلى حد كبير، سواء أُغلق المضيق قسراً أو أصبح غير صالح للاستخدام بسبب تجنب المخاطر.

في حال طال عطّل المضيق، قد تتدخل الدول التي تملك احتياطيات نفطية استراتيجية بإطلاق كميات مخزنة، حسبما قالت Rystad Energy.

«ما لم تبرز إشارات تهدئة بسرعة، نتوقع إعادة تسعير كبيرة صعوداً للنفط في بداية الأسبوع.»