صعود سامسونج بينما تهبط SK Hynix 5%: لماذا تتباعد عمالقة الذكاء الاصطناعي الكورية

ارتفعت أسهم Samsung Electronics قليلاً يوم الجمعة بينما هبطت أسهم SK Hynix بنحو 5%، وهو انقسام غير معتاد بين سهمين تحركا عادة معًا طوال طفرة الذكاء الاصطناعي في كوريا الجنوبية.

بحلول أواخر الصباح في سيول، كانت سامسونج مرتفعة بنحو 0.8%، بينما واصلت SK Hynix تراجعها بعد هبوط الخميس بنسبة 10.4%. فقدت سامسونج 6.3% في تلك الجلسة، مما ساهم في دفع مؤشر Kospi للانخفاض 4.6%.

يشير هذا التباين إلى أن المستثمرين لا يتخلون عن رقائق الذاكرة الكورية.

بدلاً من ذلك، يبدو أنهم يديرون مراكزهم نحو قاعدة أرباح سامسونج الأرخص والأكثر تنوعًا مع تقليل التعرض لـ SK Hynix.

تتضح سامسونج كصف انتعاش أقل مخاطرة

تأخرت سامسونج عن SK Hynix في منتجات HBM المتقدمة، لكن هذا الضعف ترك افتراضات بطولية أقل مضمنة في تقييمها.

تغطي أرباحها الذاكرة التقليدية والهواتف الذكية والشاشات والإلكترونيات الاستهلاكية وعمليات الفاوندرِي، مما يقلل الاعتماد على جزء واحد من دورة بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

تصبح تلك القاعدة الأوسع جذابة عندما يقلل المستثمرون من المخاطر.

يمكن لصائدي الصفقات الحفاظ على تعرضهم لضيق إمدادات DRAM وارتفاع أسعار الذاكرة دون قبول نفس الحساسية لطلبات Nvidia أو لتغيرات النفقات الرأسمالية لدى شركات التكنولوجيا الكبرى.

تسعى سامسونج أيضًا إلى اتفاقيات توريد أطول أجلاً مع كبار عملاء الذاكرة، وهو ما قد يحسّن وضوح الأرباح ويضع حدودًا أدنى أكثر ثباتًا للأسعار.

قالت الشركة هذا الأسبوع إنها تبحث سبلًا مستدامة لتحسين عوائد المساهمين وتتوقع الإعلان عن تفاصيل قريبًا.

تظل SK Hynix الرهان الأنقى والأكثر تقلبًا على الذكاء الاصطناعي

ما زالت SK Hynix تمتلك الادعاء الأقوى على القطعة الأثمن في الصناعة.

وصفها محلل William Blair سيباستيان ناجي بأنها «قائد الذاكرة لعصر الذكاء الاصطناعي»، معبّرًا عن موقعها المهيمن في HBM إلى جانب مسرعات الذكاء الاصطناعي الرائدة.

تخلق تلك الريادة فرصة أكبر لصعود الأرباح طالما ظلت الطلبات والأسعار قوية.

كما تجعل الأسهم أكثر عرضة للتقلب كلما شكك المستثمرون في قدرة مزودي الخدمات السحابية العملاقة على الحفاظ على ميزانيات بنية تحتية استثنائية أو في أن نقص HBM سيشجع على زيادة طاقة إنتاجية مفرطة.

جاء ضعف يوم الجمعة بعد جلسة مضطربة يوم الخميس.

صفقة بقيمة 12.8 مليون وون، أو نحو $9,000، أرسلت SK Hynix مؤقتًا للهبوط 30% على منصة Nextrade قبل أن يتعافى السعر. ومع ذلك، أنهت الأسهم الجلسة منخفضة بنحو 10%.

قال استراتيجي Société Générale مانِش كابرا لـ MarketWatch إن أكبر مرحلة من خفض الرفع المالي في كوريا كانت قريبة من الاكتمال.

قد يقلل ذلك فرصة تسييل قسري آخر، لكنه لا يضمن أن المستثمرين أنهوا تقليص مراكزهم المزدحمة في SK Hynix.

طفرة الذاكرة أصبحت الآن تقدم صفقتين مختلفتين

يبقى الحجة الصناعية على المدى الأطول داعمة لكلا الشركتين.

قال محللو Goldman Sachs إن دورة الذاكرة من المرجح أن تكون أقوى وتستمر لفترة أطول من الارتفاعات السابقة، مستشهدين بتسارع طلبات الحوسبة المتصلة بالذكاء الاصطناعي والقيود الشديدة على العرض.

يقيم المستثمرون هذا الأفق بطرق مختلفة. تقدم سامسونج التنويع، وانتعاش التقييم، وإمكانية توزيعات أقوى.

تقدم SK Hynix ريادة أوضح في HBM وتعرضًا مباشرًا أكثر للجزء الأكثر ربحية من بناء الذكاء الاصطناعي، إلى جانب تقلب أكبر.

تواجه الشركتان نفس المخاطر: تباطؤ إنفاق مزودي الخدمات السحابية العملاقة، ونمو أسرع في الطاقة الإنتاجية، وعوائد مخيبة للمساهمين.

سيترقب المستثمرون وضوح طلبات HBM، وتقدم سامسونج في الذاكرة المتقدمة، وخطط تخصيص رأس المال لدى الشركتين.