لماذا يتراجع سهم AMD بينما يرتفع سهم Intel بعد أرباح Nvidia؟

أرباح Nvidia القياسية أعطت أسهم شركات أشباه الموصلات دفعة يوم الخميس، بعد أن توقعت الشركة الرائدة عالمياً في شرائح الذكاء الاصطناعي نمواً في الإيرادات بنسبة 70% للسنة المالية 2028 وأشارت إلى أن الطلب على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي لا يزال أعلى بكثير من العرض الحالي.

ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنحو 1.7%، في حين صعدت أسهم Marvell Technology وArm Holdings وSK Hynix وBroadcom أيضاً.

قدمت التوقعات للمستثمرين سبباً جديداً للاعتقاد بأن دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي لا تزال مستمرة، متصديةً للمخاوف في الأشهر الأخيرة من أن الإنفاق على مراكز البيانات وبنية حوسبة الذكاء الاصطناعي قد يصل في نهاية المطاف إلى مرحلة الاستقرار.

لكن بدا تباين مثير للاهتمام بين ثلاث شركات أمريكية كبرى للشرائح تتنافس في أسواق الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.

صعدت أسهم Intel INTC بأكثر من 3%، بينما تراجع سهم AMD بنحو 1%.

تتنافس Nvidia وAMD وIntel في أسواق شرائح الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، حيث تتصدر Nvidia في وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) ومسرعات الذكاء الاصطناعي، وتنافسها AMD بمسرعات Instinct، بينما تتنافس Intel من خلال معالجاتها المركزية (CPUs) ورقائق Gaudi المخصصة للذكاء الاصطناعي.

التوسع الأعمق لـ Nvidia في سوق المعالجات المركزية زاد من حدة تنافسها مع لاعبين راسخين مثل Intel وAMD.

قضت Intel وAMD عقوداً في بناء علاقات مع مزودي الخدمة السحابية ومزودي السحابة الكبرى، لا سيما في معالجات الخوادم.

شراكة Intel مع Nvidia تغيّر المعادلة

بينما تظل AMD المنافسة الأكثر مباشرة لـ Nvidia في مسرعات الذكاء الاصطناعي، تتجه علاقة Intel مع Nvidia نحو مزيد من التعاون.

استثمرت Nvidia خمسة مليارات دولار في Intel لحصة تقارب 4%.

والأهم من ذلك، اتفقت الشركتان على تطوير أجيال متعددة من المنتجات المشتركة التي ستربط معالجات Intel المركزية بشرائح الذكاء الاصطناعي والرسوميات من Nvidia باستخدام تقنية الربط البيني المملوكة لـ Nvidia NVLink.

هذا يخلق ديناميكية غير اعتيادية بالنسبة إلى Intel.

بدلاً من محاولة الإطاحة بـ Nvidia في مسرعات الذكاء الاصطناعي وحدها، يمكن لـ Intel أن تستفيد من نمو أنظمة Nvidia للذكاء الاصطناعي من خلال تزويد المعالجات المركزية (CPUs) التي تعمل جنباً إلى جنب مع وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بها.

وهذا يفسر صعود سهم Intel بقيادة Nvidia يوم الخميس.

مكاسب Nvidia تبرز تحدي AMD

إلى جانب إعلان الأرباح يوم الأربعاء، كشفت Nvidia أيضاً عن شراكة أعمق مع Amazon Web Services.

أعلنت الشركة أن Amazon تخطط لنشر 2 مليون وحدة معالجة رسوميات إضافية من Nvidia عبر البنية التحتية العالمية لـ AWS، بينما ستوسع الشركتان أيضاً عملهما في مصانع الذكاء الاصطناعي، والمعالجات المركزية، والشبكات، والنماذج المفتوحة، ومعالجة البيانات، والروبوتات.

في مقابلة مع CNBC's "Mad Money"، قال الرئيس التنفيذي لـ Nvidia، جنسن هوانغ، إن Amazon قد تشتري أيضاً «ملايين المعالجات المركزية» بالإضافة إلى وحدات معالجة الرسوميات.

تعمل Nvidia على توسيع نشاطها في مجال المعالجات المركزية عبر مشروع Vera، مما يضعها في منافسة مباشرة مع Intel وAMD، وهما الزعيمان الراسخان في معالجات الخوادم.

قد يكون هذا سبب تحرك سهم AMD يوم الخميس.

قال محلل Gartner، كيفين نوكس، سابقاً إن AMD هي حالياً الشركة التي يجب التفوق عليها في معالجات خوادم الذكاء الاصطناعي للمؤسسات.

يُذكر أن AMD تمتلك نحو 33% من سوق معالجات الخوادم، مقارنةً بـ66.8% لـ Intel، على الرغم من أن AMD تحقق مكاسب في الحصة السوقية وتحافظ على علاقات مع كبار مزودي السحابة الكبرى.

مع ذلك، ظل سهم AMD حساساً للتطورات المتعلقة بعملاء الذكاء الاصطناعي الرئيسيين.

في وقت سابق هذا الشهر، تراجعت الأسهم بعد أن قال إيلون ماسك إن SpaceX اختارت Nvidia كشريك حصري لبنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي في المستقبل.

كما استفادت AMD من قرار Amazon زيادة نفقات رأس المال المخططة لعام 2026 إلى نحو $220 مليار من حوالي $200 مليار.

لذلك، قد تكون أحدث إعلانات AWS قد عززت المخاوف بشأن قدرة Nvidia على استحواذ حصة متزايدة من إنفاق مزودي السحابة الكبرى على الذكاء الاصطناعي.

طموحات AMD في الذكاء الاصطناعي تستمر في التوسع

وفي الوقت نفسه، تسوّق AMD نفسها بشكل متزايد كمزود لبنية تحتية كاملة للذكاء الاصطناعي بدلاً من كونها مجرد صانعة لوحدات معالجة الرسوميات.

تجمع منصة Helios بين مسرعات Instinct، ومعالجات EPYC، وتقنية الشبكات Pensando، وبرمجية ROCm في نظام بمقياس الرف.

تهدف هذه المقاربة إلى تمكين العملاء من نشر البنية التحتية اللازمة لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة دون تجميع المكونات الفردية بأنفسهم.

قاعدة عملاء AMD المتنامية أصبحت جزءاً مهماً من تلك الاستراتيجية.

التزمت Anthropic بنشر ما يصل إلى 2 جيجاوات من وحدات رسومات سلسلة MI450 في أنظمة Helios.

لدى كل من OpenAI وMeta اتفاقيات تغطي ما يصل إلى 6 جيجاوات من وحدات AMD الرسومية، بينما تخطط Microsoft لنشر واسع النطاق لـ Helios على Azure. كما تُدرَج Oracle ضمن العملاء الذين ينشرون بنية AMD بمقياس الرف.

ردت Benchmark بزيادة هدفها السعري لسهم AMD إلى $685 من $485، قائلةً «خريطة العملاء أصبحت أصعب في الاستهانة بها.»

أبدى محلل Roth MKM سوجي ديسيلفا تفاؤلاً بالمزايا التقنية لمنصة Helios.

وقد رفعت الشركة هدفها إلى $650 من $500، بحجة أن مزيج AMD من وحدات معالجة الرسوميات والمعالجات المركزية وتقنيات الشبكات قادر على دعم مزودي السحابة الكبرى وشركات الذكاء الاصطناعي الرائدة على نطاق واسع.