سهم AMD قد يدخل أكبر مرحلة ذكاء اصطناعي حتى الآن — آراء المحللين

قد يدخل سهم AMD مرحلة جديدة في قصة الذكاء الاصطناعي الخاصة به بينما تستعد شركة تصنيع الرقائق لتحويل منصة Helios على مستوى الرف من إعلانات العملاء إلى محرك إيرادات رئيسي.

أغلق السهم يوم الإثنين عند $456.75، بانخفاض 3.5%، على الرغم من التعليقات المتفائلة بشأن Helios.

يعكس هذا التفاعل التوتر المحيط بـ AMD: المستثمرون يدركون الفرصة، لكنهم يريدون دليلاً على أن الالتزامات الضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي يمكن أن تتحول إلى إيرادات مربحة وعلى نطاق واسع.

Helios في مرحلة الإنتاج، مع بدء الشحنات في سبتمبر وتصاعدها خلال الربع الرابع والنصف الأول من عام 2027.

أصبحت انتصارات Helios أصعب في التجاهل

قائمة عملاء AMD أصبحت الدليل الأقوى على أن عرضها في مجال الذكاء الاصطناعي يتغير.

تجمع Helios بين مسرعات Instinct ومعالجات EPYC وشبكات Pensando وبرمجيات ROCm في نظام على مستوى الرف.

بدلاً من مطالبة العملاء بشراء وحدة GPU فردية، باتت AMD تقدم بشكل متزايد البنية التحتية اللازمة لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة.

تعهدت Anthropic بنشر ما يصل إلى 2 غيغاواط من وحدات GPU من سلسلة MI450 في أنظمة Helios.

لدى كل من OpenAI وMeta اتفاقات تغطي ما يصل إلى 6 غيغاواط من وحدات GPU من AMD، بينما تخطط Microsoft لنشر واسع النطاق لـ Helios على Azure.

تدرج AMD أيضاً Oracle بين العملاء الذين ينشرون بنيتها التحتية على مستوى الرف.

رفعت Benchmark هدفها لسهم AMD إلى $685 من $485، قائلة «خريطة العملاء أصبحت أكثر صعوبة في التجاهل.»

وأعربت Suji Desilva، المحللة في Roth MKM، عن تشجيعها بالمزايا التقنية لـ Helios.

رفعت Roth هدفها إلى $650 من $500، مجادلة أن محفظة AMD من وحدات GPU والمعالجات والشبكات قادرة على دعم مزودي البنية التحتية واسعة النطاق (hyperscalers) وشركات الذكاء الاصطناعي الرائدة على نطاق واسع.

وول ستريت يرفع الأرقام الداعمة للقصة

الخطوة التالية هي تحويل تلك الالتزامات إلى توقعات.

قال محلل Jefferies Blayne Curtis إن «قصة AMD في الذكاء الاصطناعي أصبحت أكثر واقعية» بعد فعالية Advancing AI، وفقاً لـ TipRanks.

رفعت الشركة هدفها مبدئياً إلى $640 من $515 ثم زادته إلى $650 عقب نتائج الربع الثاني.

أصبح محلل Wells Fargo Aaron Rakers أكثر ثقة بعد اتفاقية Anthropic.

قال إن الصفقة قدمت «ثقة إضافية» في توقعاته الأضخم من الإجماع لإيرادات GPU لمراكز البيانات لدى AMD بقيمة $40.6 billion في 2027.

ويعتقد Rakers أيضاً أن توقعات المشترين قد تتحرك لأكثر من $50 billion.

دفع محلل RBC Srini Pajjuri توقعاته إلى الأعلى. بعد صفقة Anthropic، رفع تقديرات مبيعات GPU للذكاء الاصطناعي من AMD بمقدار $10 billion لكل من 2027 و2028.

قال Pajjuri لـ MarketWatch إن حتى تلك الأرقام المعدّلة قد تكون محافظة اعتماداً على وتيرة التسارع.

الفرصة تأتي مع اختبار تنفيذ أكبر

لا يزال على Helios أن يثبت فعاليته، مع بدء AMD في شحن مسرّعات MI450 ومعالجات Venice ومنتجات شبكات Pensando إلى شركاء التصنيع في سبتمبر.

تتوقع الإدارة ارتفاعاً في الإيرادات خلال الربع الرابع، يتبعه ارتفاع آخر في أوائل 2027.

هذا يخلق مخاطر تنفيذية. يجب على AMD توسيع المسرعات والمعالجات والشبكات والبرمجيات في وقت واحد بينما يبني العملاء بنية تحتية يُقاس حجمها بالغيغاواط.

كما أن اقتصاديات الصفقات مهمة. تضمنت بعض الاتفاقيات الرائدة حوافز كبيرة، ما يعني أن المستثمرين سيتابعون ما إذا كانت صفقات العملاء المستقبلية ستتم بشروط تجارية تقليدية.

يبين تراجع يوم الإثنين بنسبة 3.5% أن الإعلانات وحدها لم تعد كافية. لقد أقنعت AMD مشتري الذكاء الاصطناعي بتبنّي Helios.

الآن عليها أن تُظهر أن عمليات النشر يمكن أن تحقق الهوامش والأرباح التي تفترضها نماذج وول ستريت المتزايدة الطموح.