سهم AMD يتراجع 5%: هل هذه نقطة الدخول التي تذكرها UBS؟

سجلت Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD stock) تراجعًا يقدر بنحو 5% يوم الثلاثاء، مواصلة فترة صعبة أزالت معظم انتعاشة صانع الرقائق بعد 2025.

لا تزال UBS تصنف السهم كتوصية شراء وتقول إن الانعطاف الحقيقي يتعلق بالنصف الثاني من 2026، لكن موجة البيع تُظهر أن المستثمرين لا يزالون مترددين بشأن شكل الطلب على المدى القريب.

علاوة على ذلك، في ظل الصراع المستمر بين الولايات المتحدة وإيران، يراقب المستثمرون عن كثب مدى تعرض إمكانات نمو AMD في الذكاء الاصطناعي للعوامل الجيوسياسية.

لماذا يتراجع سهم AMD مجددًا؟

أحد نقاط الضغط يكمن ببساطة في حالة القطاع.

منذ موسم النتائج، شهدت أسهم شركات الرقائق تقلبات، مع تنقّل المستثمرين داخل وخارج "الفائزين بالذكاء الاصطناعي" بحسب شهية المخاطرة والرسوم التجارية وما إذا كانت إنفاقات شركات التكنولوجيا الكبرى تترجم إلى عوائد مرئية.

الضغط الثاني هو الصين، وهو أمر أصبح أكثر تحديدًا مؤخرًا.

يجري المسؤولون الأمريكيون دراسة فرض قيود تحد من عدد شرائح Nvidia H200 التي يمكن تصديرها إلى أي عميل صيني واحد، حوالي 75,000 لكل مشتري، مع الإشارة إلى أن شرائح MI325 المشابهة لدى AMD ستُحتسب أيضًا ضمن نفس الحد لكل عميل.

إذا نُفِّذت، فليس ذلك حظرًا شاملاً، لكنه سيضع سقفًا فعليًا لحجم أي صفقة ذكاء اصطناعي مع الصين، والأسواق لا تحب سقوف الإيرادات التي لا يمكنها نمذجتها.​

النقطة الثالثة تتعلق بالثقة بعد الهبوط الحاد الذي وقع في فبراير عقب الإعلان عن النتائج.

هبط سهم AMD بأكثر من 17% بعد النتائج، حتى مع قول الرئيسة التنفيذية ليزا سو لقناة CNBC إن الطلب «في حالة نشاط هائل»، ما يبرز مدى حساسية المستثمرين لأي إشارة تفيد بأن تسارع AMD في الذكاء الاصطناعي لا يرتقي إلى توقعات على غرار نفيديا.

كما أشار التوجه المتوقع لدى AMD إلى وجود «دفعة غير متوقعة» من مبيعات شرائح الذكاء الاصطناعي إلى الصين، مما أثار تساؤلات حول قوة الطلب الأساسية بمجرد زوال هذه العائدات لمرة واحدة.

بوضع ذلك كله معًا، يبدو منطق هبوط الثلاثاء أقل كونه «انهيارًا لشيء ما» وأكثر كونه «المستوى المطلوب عالٍ، والسوق متوتر، وقواعد الصين قد تتغير مجددًا».​

اشترِ أسهم AMD فورًا على eToro الآن.

UBS تصنف السهم كشراء: هذا هو المنطق

كان محلل UBS تيموثي أركوري واحدًا من الأصوات الأكثر تفاؤلاً تجاه AMD.

في أواخر يناير، حافظت UBS على تصنيف شراء ورفعت هدفها السعري إلى $330 من $300.

لكن UBS أظهرت أيضًا استعدادها لخفض الأرقام مع تطور توقيت المنتجات ومزيجها: فقد خفّض المحللون لاحقًا هدف السعر إلى $310 مع الإبقاء على توصية الشراء، مشيرين إلى معوّضات مثل خفض توقعات أعمال الألعاب لعام 2026 حتى مع بقاء قصة الذكاء الاصطناعي طويلة الأجل سليمة.

الحجة الأساسية لدى UBS تتعلق بالتوقيت.

تتوقع UBS أن الفرصة الحقيقية التالية لAMD لتحقيق مفاجأة صعودية معنوية قد لا تأتي حتى أواخر 2026، عندما تبدأ رقائق MI455x بالتصاعد بشكل ملحوظ في الربع الرابع.

وقالت UBS أيضًا إنها ترى "مسارًا واضحًا" لتجاوز الأرباح لكل سهم $11 في 2027 و$15 في 2028: أرقام لا تتحقق إلا إذا توسعت مسرعات الذكاء الاصطناعي لدى AMD من التجارب إلى نشر واسع النطاق.​