لماذا ترتفع أسهم Nvidia رغم موجة بيع أوسع في السوق؟

سهم Nvidia (NASDAQ: NVDA) ارتفع بنحو 1.2% يوم الاثنين، وهو منظر غير مألوف في يوم هبط فيه مؤشر داو بأكثر من 800 نقطة، ومخاوف الركود التضخمي تجعل معظم وول ستريت في موقف دفاعي.

هذا الصمود ليس عشوائياً، إذ إن مزيجاً من قناعة محللين متجددة، وأرباح قوية حديثة، وحدث منتج رئيسي بعد أسبوع يحتفظ بالمشترين المؤسسيين منخرطين حتى مع تحول المزاج الكلي إلى السلبي.

قناعة مورغان ستانلي

بدأ الإعداد المؤسسي في 4 مارس، عندما جوزيف مور من مورغان ستانلي أعاد تصنيف Nvidia كخياره الأول في قطاع أشباه الموصلات مع هدف سعري 260 دولارًا، ما يعني ارتفاعاً بنحو 47% عن إغلاق الأسبوع الماضي.

الحجة الأساسية لمور: سهم Nvidia لم يحرز تقدماً يذكر على مدار ربعين بينما ظل النشاط الأساسي ينمو، ما خلق ما وصفه بأنه "نقطة دخول مفاجئة ومواتية".

بيانات التقييم تدعم هذا التوصيف.

يتداول سهم Nvidia الآن بنحو 18 ضعفاً لأرباح 2027 المتوقعة، وهي قيمة تضاعف محتواة نسبياً لشركة سجلت نمواً في الإيرادات بنسبة 73% على أساس سنوي في نتائجها الفصلية الأخيرة.

للسياق، تداول السهم عند مستويات مماثلة في منتصف 2025 قبل أن يبدأ موجة ارتفاع كبيرة. لم يظهر السهم هذا الرخص نسبة إلى معدل نموه منذ أكثر من عام.

تشير إشارات سلسلة التوريد إلى تدعيم حالة التفاؤل.

التزامات Nvidia الإجمالية المتعلقة بالإمداد تضاعفت تقريباً من 50.3 مليار دولار في نهاية الربع الثالث إلى 95.2 مليار دولار بحلول إغلاق الربع الرابع.

مزودو الحوسبة فائقة النطاق لا يقتصرون على شراء الشرائح فحسب، بل يؤمنون السعات التشغيلية مقدماً وبوقت أبكر من الجدول.

يقرأ مور ذلك كدليل على أن إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مستدام، وليس في طريقه إلى الذروة.

سهم Nvidia: مؤتمر GTC 2026 يبعد أسبوعًا

يفتتح مؤتمر GTC السنوي لشركة Nvidia في 16 مارس في سان خوسيه.

جنسن هوانغ سيلقي الكلمة الرئيسية أمام نحو 30,000 حاضر، ومن المتوقع أن يشاهد مئات الآلاف الآخرين عبر الإنترنت.

لقد ألمح بالفعل إلى "معالج سيفاجئ العالم"، وهو ما ينعكس بهدوء في تعاملات يوم الاثنين.

البند الرئيسي في خارطة الطريق هو Vera Rubin، وهي منصة Nvidia المدمجة من الجيل التالي التي تجمع بين GPU وCPU والمتوقعة في النصف الثاني من 2026.

تعد البنية بتخفيض تكاليف الاستدلال بمقدار عشرة أضعاف، ما يعني أن تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي في المنتجات الواقعية يصبح أرخص بكثير.

عادة ما يؤدي انخفاض تكاليف الاستدلال إلى توسيع سوق Nvidia بدلاً من أن يقوّضه.

بعيدًا عن Vera Rubin، يتوقع محللو الأجهزة أن يشمل GTC عرضاً أولياً عاماً لـ Feynman، الجيل الذي سيأتي بعد Rubin.

إذا أكد هوانغ تفاصيل مبكرة، سيحصل مشترو السحابة على رؤية مشتريات تمتد لعدة سنوات، وهو نوع التخطيط المستقبلي الذي يحول الصفقات لمرة واحدة إلى تدفقات إيرادات طويلة الأمد لـ Nvidia.

خلفية النتائج المالية تمنح المؤتمر وزنًا إضافياً. الإيرادات في الربع الرابع بلغت 68.1 مليار دولار، بارتفاع 73% على أساس سنوي، وهو أعلى بكثير من تقدير 65.9 مليار دولار.

أرشَدت الشركة لإيرادات تقارب 78 مليار دولار في الربع التالي، وهو أعلى بكثير من توقعات السوق. وصلت إيرادات السنة المالية كاملة 2026 إلى 215.9 مليار دولار، وساهم قسم مراكز البيانات بنحو 197.3 مليار دولار.