نتائج أرباح أوراكل للربع الثالث صدرت، وأرقام السحابة لا يمكن تجاهلها

منحت أوراكل وول ستريت رحلة متقلبة خلال الأشهر الستة الماضية.

قفز السهم بنسبة 36% بعد نتائج الربع الأول، ليهبط بعدها 12% عقب الربع الثاني، رغم أن الإيرادات تفوقت على التوقعات.

الآن، مع نتائج الربع الثالث الصادرة بعد إغلاق جلسة يوم الثلاثاء، تعيد أوراكل تقديم حجتها.

تشير المؤشرات المبكرة إلى أن السوق يستجيب، مع أن نمو السحابة القوي يساعد في رفع المعنويات.

ارتفعت الأسهم حتى 7% في التداول بعد الإغلاق مع ترحيب المستثمرين بالتحديث.

أرباح أوراكل للربع الثالث: الرقم الأهم

لنبدأ بالرقم الرئيسي: بلغت إيرادات السحابة لدى أوراكل 8.9 مليار دولار للربع الثالث من السنة المالية 2026، بارتفاع 44% على أساس سنوي.

كان الرقم أعلى قليلاً من إجماع المحللين عند 8.85 مليار دولار.

ارتفعت الإيرادات الإجمالية 22% على أساس سنوي، وهو نتيجة تشير إلى زخم نمو أساسي قوي بدلًا من مجرد تلبية التوقعات.

لوضع نسبة نمو السحابة 44% في سياقها، يجب على المستثمرين أن يفهموا ما تسعى أوراكل لأن تكون عليه.

تأسست الشركة على برمجيات قواعد بيانات كانت الشركات تُشغّلها على خوادمها الخاصة.

خلال السنوات القليلة الماضية، تعيد بناء نفسها كمزود بنية تحتية سحابية، ما يعني أنها الآن تؤجر قدرات حوسبة للشركات عبر الإنترنت، متنافسةً مع Amazon Web Services وMicrosoft Azure وGoogle Cloud.

هذا سوق أكبر بكثير وأكثر ربحية. تشكل إيرادات السحابة الآن نحو 52% من إجمالي مبيعات أوراكل، ارتفاعًا من نحو 43% قبل عام واحد فقط.

ارتفعت التزامات الأداء المتبقية (RPO) للشركة، وهي الإيرادات المتعاقد عليها للمستقبل والتي لم يُعترف بها بعد، إلى 553 مليار دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2026، صعودًا من 523 مليار دولار في الربع الثاني وبزيادة كبيرة عن العام السابق، ما يبرز حجم الطلب طويل الأجل المقفل بالفعل ضمن خط أنابيب السحابة لدى أوراكل.

مسألة الديون لا تزال قائمة

أوراكل قصة نمو قوي لكنها تحمل تعقيدًا حقيقيًا كامناً تحتها.

تحمل الشركة ديونًا طويلة الأجل كبيرة، وفي الربع الماضي أثارت قلق المستثمرين عندما رفعت توقعاتها للإنفاق الرأسمالي إلى نحو 50 مليار دولار لتمويل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

النفقات الرأسمالية هي استثمارات مسبقة تقوم بها الشركة لبناء القدرة المستقبلية. إن إنفاق 50 مليار دولار هو رهان كبير على مستقبل لم يأتِ بالكامل بعد.

ذلك الإعلان، إلى جانب تفوق الإيرادات في الربع الثاني، أدى مع ذلك إلى بيع بعد إعلان الأرباح بنسبة 12% في ديسمبر.

رأى المستثمرون رقم الإنفاق وتساءلوا عما إذا كانت العوائد ستبرره.

تفوق الربع الثالث الواضح يخفف تلك المخاوف إلى حد ما، لكنه لا يمحوها.

يبقى حجم بناء أوراكل المدفوع بالديون مخاطرة حقيقية، ومن حق القراء أن يعلموا أن ربعًا قويًا ليس هو نفسه حصول الشركة على ميزانية عمومية نظيفة.

حتى مع قفزة 7% بعد الإغلاق، دخل سهم أوراكل موسم النتائج بالقرب من 149 دولارًا، أي أقل بكثير من متوسطه المتحرك على مدار 200 يوم وحوالي 50% دون ذروته في سبتمبر.

التحرك بعد الإغلاق هو بداية وليس تعافيًا.