أفضل الأسهم للاستثمار مع ارتفاع عمالقة النفط جراء أزمة هرمز

تتصدر شركات النفط الكبرى المشهد بعد أن أدت الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز إلى دفع المتعاملين لإعادة تسعير مخاطر الإمداد، ما رفع خام المؤشر بشكل حاد ودفع بعض أسهم قطاع الطاقة صوب مستويات قياسية جديدة.

مع تجنّب الناقلات لأحد أهم نقاط الاختناق العالمية وتراجع الحركة البحرية بنحو 80% بحسب تقارير، يتحول المستثمرون إلى شركات الإنتاج المتكاملة ومصافي التكرير التي يُنظر إليها كالرابحين من أي اضطراب مطول.

مخاطر هرمز تعيد تسعير النفط

أدى قرار إيران حظر صادرات النفط والغاز عبر المضيق إلى اختناق التدفقات في ممر ينقل عادة نحو خُمس شحنات النفط العالمية.

يحذر المحلّلون من أن أي ضرر للبُنى التحتية للطاقة في المنطقة قد يدفع الأسعار إلى ما فوق 100 دولار بكثير، مع ظهور ضغوط بالفعل على مؤشرات الغاز الأوروبية والآسيوية التي تعتمد بشكل كبير على الغاز الطبيعي المسال المستورد.

في هذا السياق، أصبحت أسماء شركات الطاقة الأمريكية الكبرى والسائلة ذات محافظ في قطاع التنقيب والإنتاج متنوعة وميزانيات قوية ملاذات دفاعية.

ويقتنص المستثمرون كذلك أسهم مصافي التكرير التي تستفيد من اتساع فروق الهامش (crack spreads) مع ارتفاع خام النفط وتشديد أسواق المنتجات.

ExxonMobil: التركيز على الحجم وتدفقات النقد

ارتفعت أسهم ExxonMobil جنبًا إلى جنب مع الخام، متداولة في نطاق أواخر الـ 140 إلى أوائل الـ 150 خلال الجلسات الأخيرة، مع إغلاق قرب 148–150 دولار هذا الأسبوع استنادًا إلى بيانات الأسعار الأمريكية والبريطانية.

خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، حقق السهم مكاسب بنحو 35%، متفوقًا على السوق الأوسع مع اعتماد الشركة على نمو إنتاج بتكلفة أقل من غيانا وحوض برميان لدعم برامج إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح.

لا تزال النماذج الكلية تتوقع تراجعًا طفيفًا خلال العام المقبل، مما يعكس بعض الشك حول مدة بقاء العلاوة الجيوسياسية الحالية على النفط، لكن السهم يبقى قرب أعلى مستوياته خلال 13 شهرًا الأخيرة.

بالنسبة للمستثمرين، يكمن الجذب في مزيج من الحجم والمرونة.

يقدم نموذج Exxon المتكامل نوعًا من التحوّط في حال تراجع خام النفط، بينما أي تحرك نحو برنت مستدام عند 90–100 دولار سيُترجَم على الأرجح مباشرة إلى ترقيات في الأرباح والتدفقات النقدية الحرة.

وهذا يفسّر سبب تداول السهم حاليًا عند مؤشرات تقييم أعلى من كثير من القطاع: فالمستثمرون مستعدون لدفع علاوة مقابل قوة الميزانية العمومية وخطوط مشاريع مرئية حين تُعاد تسعير مخاطر الإمداد تقريبًا يوميًا.

اشترِ أسهم ExonnMobil فورًا على eToro الآن.

Chevron: علاوة الخوف الجيوسياسية في العمل

كانت Chevron واحدة من أكثر الأسهم التي استفادت بوضوح من صدمة هرمز.

وصل السهم مؤخرًا إلى مستوى قياسي تاريخي عند نحو 190.75 دولارًا، مع مكاسب تقارب 12% خلال الأسابيع الأربعة الماضية وأكثر بقليل من 20% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية مع تكدس المستثمرين على السهم.

تُظهر البيانات أن السهم اخترق سلسلة من المستويات القياسية متعددة السنوات حتى فبراير، مما يؤكد كيف تباعد قطاع الطاقة عن أداء السوق الأوسع الأكثر تقلبًا.

أضافت تدفقات الأخبار حول الصراع فعليًا "علاوة خوف جيوسياسية" إلى أساسيات Chevron التي تتحسّن بالفعل.

تعرض الشركة للنفط الصخري الأمريكي والمشاريع البحرية، إلى جانب برنامج قوي لإعادة رأس المال، يعني أن ارتفاع أسعار الخام يتدفق بسرعة إلى التدفقات النقدية الحرة وبرامج إعادة الشراء.

وعلى الرغم من أن ذلك دفع مضاعفات التقييم فوق بعض النظائر، يجادل المتفائلون بأنه في عالم يشهد محدودية في العرض وتصاعدًا في مخاطر الشرق الأوسط، فإن الأسماء المتكاملة الكبيرة مثل Chevron هي بالضبط الأصول التي يرغب المستثمرون العالميون في امتلاكها.

اشترِ أسهم Chevron فورًا على eToro الآن.

Valero: التكرير يستفيد من ضيق المعروض

وتستفيد مصافي التكرير أيضًا من الموجة. ارتفعت أسهم Valero Energy بقوة مع توقع المتعاملين لاتساع هوامش التكرير في عالم يتسم بخام أقل توفرًا وأكثر تكلفة وتغير في تدفقات المنتجات.

تُبرز التعليقات الأخيرة تفوق أداء السهم مع قيام توترات الشرق الأوسط بإعادة تسعير فروق الديزل والبنزين، ويستخدم المستثمرون Valero كطريقة عالية البيتا للتعبير عن تشديد أسواق المنتجات العالمية.

القناعة الاستثمارية أكثر دورية مقارنة بالعمالقة المتكاملة. أرباح Valero حساسة بشدة لفروق الهامش (crack spreads)، والتي يمكن أن تتسع عندما يرتفع الخام أسرع من طلب المنتجات المكررة أو عندما تجبر الاضطرابات على إعادة توجيه الإمدادات لمسافات طويلة.

وفي الوقت نفسه، تظل حالة عدم اليقين السياسي بشأن الوقود منخفض الكربون وإمكانية إغلاق مصافي مستقبلية عبئًا على المدى المتوسط، ما يعني أن الارتفاع الحالي مرتبط بشكل أوثق بمدة استمرار أزمة هرمز.

اشترِ أسهم Valero فورًا على eToro الآن.

ما الذي يراقبه المستثمرون بعد؟

طريق هذه الأسهم الآن يتوقف على كيفية تطور الصراع.

يشير المحلّلون إلى أن اضطرابًا قصير الأمد مع ضرر محدود للبنية التحتية قد يؤدي إلى تلاشي جزء من علاوة المخاطر عن خام النفط وضغط التقييمات هامشيًا.

إغلاق طويل لمضيق هرمز، أو هجمات ناجحة على مرافق التصدير الإقليمية، سيؤدي على الأرجح إلى رفع أسعار النفط بشكل كبير ويعزز الطلب على أسماء الشركات المتكاملة ومصافي التكرير على حد سواء.

في الوقت الراهن، التجارة واضحة: طالما ظلت الناقلات مترددة في عبور المضيق ويحذر صانعو السياسات من مخاطر "مرتفعة للغاية" على البنية التحتية للطاقة، ستظل أسماء شركات النفط والتكرير الكبيرة مثل ExxonMobil وChevron وValero في مركز محاولة السوق للتحوّط من أزمة إمداد محتملة.