ثلاث أسهم مُغفلة قد ترتفع إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة هذا الأسبوع

تدخل اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة اجتماعها في 15–16 سبتمبر مع قيام عقود معدلات الفائدة الآجلة بتسعير احتمال يزيد عن 85% لـ رفع بمقدار 25 نقطة أساس.

أتت بيانات مؤشر أسعار المستهلكة الأساسية لشهر أغسطس مرتفعة للشهر الثاني على التوالي، وإلى جانب موقف الرئيس كيفن وورش المتشدد في جاكسون هول، أجبرت الأسواق على التخلي عن توقعات التيسير.

بينما تضغط تكاليف الاقتراض المرتفعة على الأسهم عمومًا، قد يفيد رفع سعر الفائدة مجموعة مختارة من شركات التمويل المتخصصة من ناحية نمو الأرباح.

ثلاثة أسماء يعتقد الخبراء أنها قد تستفيد بشكل خاص من ارتفاع أسعار الفائدة هي: Ares Capital وStarwood Property Trust وLadder Capital.

تحافظ هذه الشركات المقرضة الثلاث على محافظ أصول مهيمنة ذات أسعار فائدة متغيرة إلى جانب التزامات مُهيكلة جيدًا تُحمي هوامش صافي الفائدة إذا تغيرت سياسة الاحتياطي الفيدرالي — مما يجعلها تخصيصات هيكلية مرنة بدلاً من مراهنات اتجاهية بحتة على المعدلات.

Ares Capital (ARCC)

بوصفها أكبر شركة تطوير أعمال متداولة علنًا، تقوم Ares Capital بتوظيف رأس المال في مقترضين من شركات القطاع الخاص متوسطة الحجم.

محفظتها الاستثمارية البالغة $29.3 billion هي بنسبة 71% ذات سعر متغير — ما يتيح لدخل القروض أن يعاد تسعيره صعودًا فورًا مع كل خطوة تشديد من البنوك المركزية.

عززت الشركة هذا الحس تجاه العائد في الربع الثاني، حيث أصدرت 94% من التزامات الدين الجديدة البالغة $2.6 billion بمعدلات متغيرة.

تأتي حماية الهبوط من جانب الالتزامات في الميزانية، حيث يقفل الدين ذي المعدل الثابت تكاليف الاقتراض، ما يحافظ على فوارق صافي الفائدة مع توسع عوائد الأصول عبر تغيرات السياسة النقدية.

دعم هذا التطابق الهيكلي توزيع أرباح ثابتة أو متنامية على مدى 17 عامًا متتالية، والتي تبلغ حاليًا عائدًا مذهلًا بنسبة 9.7%.

Starwood Property Trust (STWD)

تجعل محفظة Starwood Property البالغة $32.2 billion منها الرائد في صناديق الاستثمار العقاري للرهون العقارية التجارية، ومتنوعة عبر الإقراض التجاري، والعقارات المملوكة، وتمويل البنية التحتية.

تسود العقود ذات السعر المتغير في ميزانيتها — فـ97% من دفتر قروضها التجاري البالغ $17.3 billion و96% من دفتر البنية التحتية البالغ $3.6 billion تتعدل جنبًا إلى جنب مع أسعار المرجعية السائدة.

يترجم رفع بمقدار 25 نقطة أساس في سعر الفائدة الفيدرالي فورًا إلى زيادة في تحصيل الفوائد من المقترضين المؤسسين.

مقترنةً بأكثر من عقد من توزيعات الأرباح المستمرة دون انقطاع، يرتكز العائد الحالي للشركة البالغ 12.3% على دفتر إقراض تجاري مصمم لالتقاط توسع العائد الفوري مع حماية قيمة الدفتر الأساسية.

Ladder Capital (LADR)

تمتلك Ladder Capital أصولًا بقيمة $5.8 billion، وهي صندوق استثمار عقاري للرهون العقارية التجارية يركز بشكل رئيسي على قروض الجسر قصيرة الأجل ذات السعر المتغير للعقارات التجارية التي تخضع للتجديد أو لملء الإيجار.

تشكل قروض الرهن الأولى 49% من إجمالي قاعدة استثماراتها — مكملةً بتخصيص سيولة بنسبة 33% في الأوراق المالية المدعومة بالرهن التجاري و18% في أسهم عقارية مباشرة.

تدير الشركة تعرضها للمعدلات عن طريق إعادة توازن رأس المال بنشاط بين القروض ذات الأولوية والأوراق عالية الجودة، مستهدفة إطار تخصيص مرن بنسبة 65% قروض و20% أوراق مالية.

لأن ديون الجسر قصيرة الأجل تُعاد تسعيرها بسرعة بعد تغيرات سياسة اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة، تولد Ladder دخل فوائد متصاعدًا بينما تحافظ على عائد توزيعات 9.6% قبيل قرار سعر الفائدة في 16 سبتمبر.