سهم Oracle يقفز 10% بعد النتائج: لماذا يخفض المحلّلون أهدافهم

قفزت أسهم Oracle بعدما أعلنت الشركة نتائج الربع الثالث المالي الأقوى من المتوقع.

أعلنت Oracle عن أرباح معدلة للسهم قدرها $1.79 للربع، متجاوزة توقعات وول ستريت البالغة $1.70 ومرتفعة من $1.47 في الفترة نفسها من العام الماضي.

وصلت الإيرادات إلى $17.2 مليار، متجاوزة تقدير الإجماع البالغ $16.9 مليار وتمثل زيادة بنسبة 22% على أساس سنوي.

دفعت النتائج أسهم Oracle للارتفاع الحاد، حيث صعد السهم بنسبة 9.8% إلى $164.16 في تعاملات الأربعاء المبكرة.

أعمال الحوسبة السحابية تقود النمو

استمر قسم الحوسبة السحابية في قيادة توسع الشركة.

سجلت وحدة السحابة، التي تمثل الآن أكثر من نصف إيرادات Oracle الإجمالية، مبيعات بقيمة $8.9 مليار خلال الربع، ما يمثل زيادة بنسبة 44% عن العام السابق.

جاء النمو بدرجة كبيرة من Oracle Cloud Infrastructure، نشاط تأجير الخوادم ومنصة الحوسبة التابعة للشركة، حيث قفزت الإيرادات بنسبة 84%.

وسجل قطاع برامج السحابة لدى Oracle ارتفاعاً في المبيعات بنسبة 13%.

في المقابل، حققت أقسام برامج Oracle التقليدية والأجهزة والخدمات نمواً أكثر تواضعاً.

ولدت هذه القطاعات إيرادات بقيمة $8.3 مليار، ما يمثل زيادة بنسبة 4% عن العام السابق.

كما أبلغت الشركة عن زيادة حادة في محفظة الالتزامات المتراكمة.

الالتزامات المتبقية للأداء — مقياس للإيرادات المستقبلية المتعاقد عليها — ارتفعت بمقدار $29 مليار لتصل إلى $553 مليار.

حوالي $300 مليار من هذا الإجمالي تمثل عقداً واحداً متعدد السنوات مع OpenAI.

المحلّلون يرون زخمًا يتحسن

تفاعل محللو وول ستريت بإيجابية مع النتائج.

وصف محلل KeyBanc Capital Markets جاكسون آدر النتائج بأنها مشجعة.

كتب آدر في مذكرة بحثية: “كانت النتائج والتعليقات خطوة في الاتجاه الصحيح.”

أشار إلى أن محفظة الالتزامات المتراكمة لدى Oracle نمت على أساس متسلسل أكثر مما كان متوقعاً، حتى مع هيكلة المزيد من العقود بحيث يقدّم العملاء شرائحهم (chips) الخاصة.

كرر آدر تصنيف "زيادة الوزن" لسهم Oracle مع هدف سعري قدره $300.

المحلّلون يخفضون الأهداف السعرية

قام بعض المحللين بتعديل توقعاتهم عقب النتائج.

خفض محلل BMO Capital Markets كيث باتشمان هدفه السعري إلى $200 من $205 مع الإبقاء على توصية Outperform.

قال باتشمان إن الربع أظهر تحسناً في التنفيذ وسلط الضوء على اتجاهات إيجابية في الطلب على قواعد البيانات، وهوامش الربح الإجمالي، والنفقات الرأسمالية والتمويل.

أشار إلى أن هامش الربح الإجمالي لدى Oracle بلغ 68.54% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

في الوقت نفسه، خفضت Piper Sandler هدفها السعري إلى $210 من $240 مع الإبقاء على تصنيف "زيادة الوزن".

استشهدت الشركة بضغط أوسع على مضاعفات القطاع البرمجي، لكنها قالت إن توقعات Oracle قد تتحسّن إذا نجحت الشركة في تحقيق إيرادات من طلب الذكاء الاصطناعي أسرع من المتوقع.

كما أبرزت Piper Sandler أن Oracle وقّعت أكثر من $29 مليار من العقود المرتبطة بالذكاء الاصطناعي باستخدام هيكل ذو متطلبات رأسمالية منخفضة حيث يدفع العملاء مسبقًا أو يوفّرون أجهزتهم الخاصة.

Oracle ترد على رواية تعطيل الذكاء الاصطناعي

قَلَقُ أن الذكاء الاصطناعي قد يزعزع مزوّدي برامج المؤسسات التقليدية ثقّل على القطاع الأوسع في الأشهر الأخيرة.

خاطب مايك سيسيليا تلك المخاوف مباشرة خلال تصريحاته المعدة.

بعد أن استعرض عدة تكاملات للذكاء الاصطناعي عبر مجموعة منتجات Oracle، قال سيسيليا: «هذه ليست أنظمة يمكن استبدالها بمجموعة صغيرة من الميزات المتخصصة المجمعة والمُلحقة باسم الذكاء الاصطناعي. لذا نعم، قد تتعرّض بعض شركات SaaS الأصغر أو المتخصصة للاختلال، لكن Oracle لن تكون من بينها.»

حافظت Oracle على توجيهاتها لكل من الربع الحالي والسنة المالية الكاملة.

الإنفاق الثقيل على مراكز البيانات مستمر

رغم أداء الأرباح القوي، يواصل استثمار Oracle العدواني في بنية السحابة التحتية الضغط على الربحية والتدفّق النقدي.

أبلغت الشركة عن تدفّق نقدي تشغيلي قدره $7 مليار للربع، لكن هذا الرقم قُوّض بنفقات رأسمالية بقيمة $19 مليار مرتبطة إلى حد كبير بتوسيع مراكز البيانات.

أوقفت Oracle إلى حد كبير برامج إعادة شراء الأسهم بينما توجّه السيولة نحو استثمارات البنية التحتية.

أكدت الشركة خططها لإنفاق نحو $50 مليار في النفقات الرأسمالية للسنة المالية المنتهية في مايو.

ولتمويل هذه الاستثمارات، أصدرت Oracle ديوناً إضافية بقيمة $27 مليار خلال الربع، ما رفع إجمالي مديونيتها إلى نحو $135 مليار.