سهم Adobe يتراجع 18% منذ بداية العام قبل أرباح الربع الأول: هل يعيد الذكاء الاصطناعي الزخم؟

تدخل شركة Adobe تقرير أرباحها للربع الأول يوم الخميس لاحقًا وسهمها متراجع بنحو 18% حتى الآن هذا العام.

وسط تقييمات متصاعدة في قطاع الذكاء الاصطناعي، أدى أداء سهم Adobe الأدنى من المتوسط إلى جعل النتائج القادمة اختبارًا لثقة المستثمرين.

من المقرر أن تصدر الشركة النتائج بعد جرس إغلاق وول ستريت، يتبعها مؤتمر هاتفي للمستثمرين من الساعة 2 مساءً حتى 3 مساءً بتوقيت المحيط الهادئ.

سهم Adobe: ماذا يتوقع المستثمرون؟

تشير تقديرات الإجماع للربع الأول إلى نحو $6.28 مليار إيرادات وربحية بنحو $5.87 إلى $5.88 للسهم.

إذا حققت Adobe هذه التقديرات أو تجاوزتها، فسيشكل ذلك ربعًا آخر من النمو مقارنةً بإيرادات قدرها $5.71 مليار وربحية معدلة للسهم بلغت $5.08 نشرتها Adobe قبل عام.

الأمر مهم لأن Adobe لا تقدم تقريرًا في ظل بيئة برمجية عادية، إذ لا يزال المستثمرون يناقشون ما إذا كان الذكاء الاصطناعي التوليدي سيعمق ميزة الشركة التنافسية أم سيقوض قدرتها على التسعير لمنتجات مثل Photoshop وIllustrator وPremiere.

تساعد هذه التوترات في تفسير سبب تراجع السهم حتى مع تجاوز توقعات Adobe الأوسع لعام 2026 تقديرات وول ستريت.

قالت Adobe آنذاك إنها تتوقع إيرادات للسنة المالية 2026 تتراوح بين $25.9 مليار و$26.1 مليار وربحية معدلة للسهم تتراوح بين $23.30 و$23.50.

لكن الأرقام فشلت في إبهار المستثمرين، الذين يتساءلون عما إذا كان ذلك النمو قويًا بما يكفي لتبرير استراتيجيتها في الذكاء الاصطناعي.

بصرف النظر عن الأرقام الرئيسية، سيكون المستثمرون مهتمين بشدة بالأرقام التفصيلية إذ يتوقعون أن تظل الإيرادات القائمة على الاشتراكات مرنة.

من المتوقع أن تبلغ إيرادات Digital Media نحو $4.65 مليار وإيرادات Digital Experience نحو $1.54 مليار، وهي أرقام من المفترض أن تُظهر ما إذا كان الطلب في أعمال Adobe الأساسية سيبقى مستقرًا.

لماذا الذكاء الاصطناعي هو العامل الحاسم

دفعت Adobe خلال العام الماضي بـ Firefly بشكل أعمق داخل Creative Cloud ومَوضَعَت الذكاء الاصطناعي التوليدي كإضافة يمكن أن تعزز احتفاظ العملاء.

كما أشارت الشركة إلى منتجات مثل Acrobat وExpress وFirefly كمحركات للاشتراكات والترقيات.

الشراكات الأخيرة، بما في ذلك شراكة مع Runway حول سير عمل الفيديو بالذكاء الاصطناعي، تُبرز إلى أي مدى تسعى بقوة للحفاظ على مكانتها المركزية في العمل الإبداعي المهني.

لكن المحللين ما زالوا غير متأكدين من كيفية تحويل نشاط المنتجات هذا إلى سردية سهم أوضح.

حافظت RBC Capital على تصنيف Outperform وهدف سعري عند $430، قائلة إن اتجاهات الإيرادات المتكررة والربحية ستكونان مفتاحًا.

خفضت TD Cowen هدفها إلى $325 وقالت إن فحوص القنوات قبل الربع كانت متباينة.

كانت Piper Sandler أكثر صراحة، محذرةً من أن Adobe تقع ضمن فئات برمجية من بين الأقل تحصينًا من اضطراب الذكاء الاصطناعي.

لهذا السبب تصبح قصة الذكاء الاصطناعي حاسمة للغاية في تقرير الأرباح الأخير.

سيُقيَّم تقرير أرباح Adobe للربع الأول أقل بناءً على ما إذا كانت Adobe ستتفوق على تقديرات الإجماع ببضع سنتات، وأكثر بناءً على ما إذا كان بإمكان الإدارة أن تُظهر أن الذكاء الاصطناعي يتحول إلى محرك إيرادات قابل للقياس.