أسهم Adobe تهبط بعد إعلان رحيل Narayen ومخاوف الذكاء الاصطناعي رغم تفوّق الأرباح

هبطت أسهم Adobe بشكل حاد بنسبة 8% في التداولات قبل السوق يوم الجمعة بعد أن قالت شركة البرمجيات إن الرئيس التنفيذي المخضرم Shantanu Narayen سيتنحى، مما أثار قلق المستثمرين في وقت تتعامل فيه الصناعة أيضاً مع تغيّرات سريعة ناجمة عن الذكاء الاصطناعي.

رغم أن نتائج الربع الأول المالي فاقت التقديرات إلى حدّ كبير، لم تكن هذه الوتيرة كافية لطمأنة المخاوف من أن الذكاء الاصطناعي قد يُهمّش خدمات شركات البرمجيات.

كما أظهر النمو البطيء في الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) أن الذكاء الاصطناعي لم يحقق بعد منافع مالية كبيرة.

ويأتي هذا التحرك أيضاً بعد موجة بيع أوسع لأسهم شركات البرمجيات الشهر الماضي، عندما أثارت مخاوف من أن وكلاء الذكاء الاصطناعي المستقلين قد يحلون محل بعض التطبيقات التقليدية موجة تراجع عالمية أزالت ما يقرب من تريليون دولار من قيمة هذا القطاع.

Why Narayan's departure matters to investors

قال محللو Morgan Stanley إن رحيل Narayen قد يعمّق حالة عدم اليقين بين المستثمرين الذين يراقبون بالفعل عن كثب كيف ستستجيب شركات البرمجيات التقليدية للطفرة السريعة في الذكاء الاصطناعي التوليدي.

قال محللو Morgan Stanley: "فقدان قائد أيقوني في وقت ذروة عدم اليقين بشأن مستقبل البرمجيات بشكل أوسع، ووضع Adobe تحديداً في هذا العالم الجديد للذكاء الاصطناعي التوليدي، مرشح لأن يزيد من عدم يقين وخوف المستثمرين حول السهم".

انضم Narayen إلى Adobe في 1998 وأصبح رئيساً تنفيذياً في 2007، وساعد في تحويل الشركة إلى واحدة من أبرز شركات البرمجيات في العالم، مشرفاً على تحوّلها من منتجات برمجيات مغلّفة إلى اشتراكات سحابية.

في رسالة إلى الموظفين، قال Narayen إنه سيبقى مشاركاً مع الشركة كرئيس لمجلس الإدارة وسيعمل إلى جانب المدير المستقل الأول Frank Calderoni في البحث عن خليفة.

“هذا ليس وداعاً بأي حال من الأحوال، بل وقت للتأمل”، كتب.

قال محللو Jefferies إن تغيير القيادة قد يكون مناسباً نظراً لحجم التحوّل الجاري في صناعة البرمجيات.

قال Brent Thill، محلل في الشركة: "كان قرار الرئيس التنفيذي Shantanu Narayen بالاستقالة من منصبه القرار الصحيح للشركة".

أضاف Thill أن ناراين قد قاد مرحلة انتقالية عبر صناعة البرمجيات في تلك الفترة، لكن صعود الذكاء الاصطناعي سيخلق تحديات كبيرة للقطاع.

وكتب المحلل: "بينما نكنّ إعجابنا للرئيس التنفيذي Narayen كأسطورة حية في [صناعة] البرمجيات، نتفق أنه حان وقت التغيير نظراً للتحوّل الضخم في الصناعة بفعل الذكاء الاصطناعي".

Earnings exceed estimates but ARR growth comes slower

جاء إعلان القيادة بعد وقت قصير من إعلان Adobe نتائج الربع الأول المالي التي تجاوزت توقعات وول ستريت إلى حد كبير، رغم أن تفوق الأرباح المتواضع لم يفعل الكثير لتهدئة المخاوف بشأن آفاق نمو الشركة على المدى الطويل.

خلال الربع، أعلنت Adobe عن ربح قدره $1.89 مليار، أو $4.60 للسهم، مقارنةً بـ $1.81 مليار، أو $4.14 للسهم قبل عام.

جاءت الأرباح المعدلة عند $6.06 للسهم، متقدمة على تقديرات المحللين البالغة $5.87، وفقاً لـ FactSet.

ارتفعت الإيرادات بنسبة 12% إلى $6.40 مليار، متجاوزة توقعات المحللين التي كانت $6.28 مليار، بينما زادت إيرادات الاشتراكات بنسبة 13%.

قالت الشركة إن مبادراتها في مجال الذكاء الاصطناعي تسهم في النمو عبر محفظة منتجاتها.

قال Narayen إن الإيرادات السنوية المتكررة التي تركز على الذكاء الاصطناعي لدى Adobe تضاعفت أكثر من ثلاثة أضعاف عن العام السابق، مع تبنّي العملاء المتزايد للأدوات المدعومة بتعلّم الآلة والذكاء الاصطناعي التوليدي.

أنهت الشركة الربع بإيرادات سنوية متكررة قدرها $26.06 مليار، متوافقة إلى حد كبير مع توقعات وول ستريت.

مع ذلك، تباطأ نمو هذا المؤشر الرئيسي قليلاً إلى 10.9%، مقارنةً بـ 11.5% في الربع السابق، وهو تطور قال المحللون إن المستثمرين يراقبونه عن كثب.

أظهر النمو البطيء أن الذكاء الاصطناعي لم يدر بعد منافع مالية كبيرة.

قال ماتيو سوانسون، محلل RBC Capital Markets في ملاحظة للعملاء: "نستمر في الاعتقاد أن إعادة تسريع نمو ARR تبقى محور تركيز المستثمرين ليصبحوا أكثر تفاؤلاً".

AI strategy at the centre of Adobe’s future

وضعت Adobe الذكاء الاصطناعي في صميم استراتيجيتها طويلة الأمد بينما تسعى الشركة للحفاظ على قيادتها في برامج الإبداع.

دمجت الشركة نماذج ذكاء اصطناعي لطرف ثالث في منتجات رائدة بما في ذلك Photoshop وPremiere Pro، بينما تطوّر أيضاً منصتها الخاصة بالذكاء الاصطناعي التوليدي، Firefly.

قال Narayen إن هدف الشركة هو توسيع قاعدة عملائها عبر تضمين قدرات الذكاء الاصطناعي في مجموعة منتجاتها وجعل أدوات الإبداع أكثر سهولة لشريحة أوسع من المستخدمين.

قال: "الحقبة القادمة من الإبداع تُكتب الآن — تتشكل بواسطة الذكاء الاصطناعي، بواسطة سير عمل جديدة وبأشكال تعبيرية جديدة كلياً".

في ديسمبر، قالت Adobe إن ميزات الذكاء الاصطناعي لديها تساعدها على الفوز بأعمال إضافية من العملاء المؤسساتيين مع اعتماد الشركات لأدوات إنشاء المحتوى والتسويق الجديدة.

إلا أن الشركة تواجه تنافساً متزايداً من موجة من شركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي التي تقدم أدوات تصميم آلية يمكنها إنشاء صور وفيديوهات ومواد تسويقية بإدخال مستخدم محدود.

Outlook remains closely watched

يراقب المستثمرون عن كثب ما إذا كانت Adobe قادرة على تحويل استثماراتها في الذكاء الاصطناعي إلى نمو مستدام في الإيرادات.

بالنسبة للربع الثاني، تتوقع الشركة أن تتراوح الإيرادات بين $6.43 مليار و $6.48 مليار والأرباح المعدلة للسهم بين $5.80 و $5.85.

يتوقع المحللون إيرادات بنحو $6.43 مليار وأرباحاً معدلة قدرها $5.68 للسهم.

يعتقد بعض المحللين أن أداء الشركة الأخير يوحي بأنها قد تكون تسير بنجاح في عملية الانتقال.

قالت Morgan Stanley إن عدة مؤشرات من الربع الأخير توحي بأن Adobe ربما تستقر بعد فترة صعبة لشركات البرمجيات.

قالت البنك: "بعد أن قاد الطاقم السفينة Adobe عبر بحار هائجة على مدار السنوات القليلة الماضية، تشير عدة نقاط بيانات من الربع الأحدث إلى أن القبطان قد يكون أحاط بهذه الامتياز إلى مرسى آمن".

مع ذلك، هبطت أسهم Adobe نحو 23% هذا العام ولا تزال تحت ضغط بينما يقيم المستثمرون ما إذا كانت الشركة قادرة على الحفاظ على هيمنتها في صناعة برامج تتطور بسرعة بقيادة الذكاء الاصطناعي.