لماذا تدفع Julius Baer لمديرها التنفيذي $18M لم يكسبه فعلاً

أفصحت Julius Baer أن الرئيس التنفيذي Stefan Bollinger تلقى إجمالي تعويضات قدرها CHF 23.96 million ($30.3 million) في 2025.

يغطي هذا المبلغ السنة الأولى لبولينجر في قيادة البنك السويسري الخاص، حيث تشكل ما يقرب من CHF 15 million ($18 million) منحاً تعويضية عن رواتب تخلى عنها عند مغادرته Goldman Sachs.

بمعنى آخر، الجزء الأكبر من الحزمة كان تكلفة توظيف وليس أجراً ناتجاً عن أداء سنة داخل البنك المقيم في زيورخ.

توظيف مكلف في سنة تحول

تمت توظيف بولينجر من Goldman Sachs في يوليو 2024 وتولى رسمياً منصب الرئيس التنفيذي لـ Julius Baer في يناير 2025.

وجاء تعيينه بعد أن أمضى البنك السويسري معظم السنة السابقة في التعامل مع تبعات تعرضه المكلف لمجموعة Signa التابعة لـ Rene Benko.

قال المحللون إن تعيين بولينجر جاء كإشارة إلى إعطاء الأولوية للاستقرار والمصداقية التشغيلية بعد أزمة Signa.

لكن أُثيرت أيضاً مخاوف بشأن افتقاره للخبرة في إدارة شركة كبيرة مدرجة وتعرضه المحدود نسبياً لآسيا، وهي سوق نمو رئيسية.

بحلول الوقت الذي أعلنت فيه Julius Baer نتائج السنة الكاملة 2025 في فبراير، وصف البنك السنة بأنها «سنة انتقال ناجحة».

ارتفع حجم الأصول تحت الإدارة بنسبة 5% إلى رقم قياسي بلغ CHF 521 billion، بدعم من CHF 14.4 billion كصافي أموال واردة خلال السنة.

ارتفع الربح الأساسي قبل الضريبة بنسبة 17% إلى CHF 1.266 billion، بينما تحسنت نسبة التكاليف إلى الدخل إلى 67.6%.

إلا أن صافي الربح المعلن انخفض بنسبة 25% إلى CHF 764 million، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تكاليف استثنائية وصافي خسائر ائتمانية قدرها CHF 213 million تم تسجيلها في 2025.

وهنا يكمن الفرق المهم. حزمة تعويضات بولينجر تظهر في وقت تحاول فيه Julius Baer إقناع المستثمرين بأن الأعمال تسير على أساس أكثر انضباطاً.

المحللون يؤيدون الاستراتيجية، لكن الانطباع العام محرج

أيد المحللون إلى حد كبير تعيين بولينجر وإعادة الضبط الاستراتيجية التي تحاول Julius Baer تنفيذها عبر هذا التغيير.

رأى محللو Citi أن الأهداف الجديدة لـ Julius Baer تحت قيادة بولينجر تعتمد على «افتراضات تحفظية إلى حد ما»."

كانت صافي التدفقات الجديدة إلى Julius Baer في 2025 متوافقة بصورة عامة مع توقعات Zürcher Kantonalbank.

هذا يوحي بأن الأداء التشغيلي للبنك قد لبّى التوقعات إلى حد كبير ولم يخيب آمال المستثمرين بشكل ملحوظ.

ومع ذلك، فإن الانطباع العام ذو أهمية لأن أجور التنفيذيين تبقى موضوعاً حساساً في سويسرا.

حافظت UBS على تعويضات الرئيس التنفيذي Sergio Ermotti في 2025 عند CHF 14.9 million وسط استمرار التدقيق على أجور المصرفيين، مما يجعل حزمة بولينجر التي تبلغ CHF 23.96 million أعلى بكثير.

في النهاية، يضع هيكل التعويض اختباراً حاسماً في اجتماع الجمعية العامة السنوي المقبل لـ Julius Baer.

يُطلب من المساهمين قبول تكلفة توظيف لمرة واحدة كبيرة في الوقت الذي يقوم فيه البنك بتخفيض نحو 5% من موظفيه، مما يضع ضغطاً فورياً على بولينجر لتنفيذ خطة التحول الخاصة به.