ملخص السلع: المعادن الثمينة تهوي لأدنى مستوى بأكثر من شهر؛ برنت عند $119

شهدت معظم السلع غير الزراعية تراجعًا حادًا يوم الخميس باستثناء النفط والغاز، بينما تستوعب الأسواق نبرة متشددة من البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وتصاعد التوترات في الشرق الأوسط. 

أسعار الذهب انخفضت بأكثر من 5% مع إشعال ارتفاع أسعار الطاقة لمخاوف التضخم، مما قلص الآمال في خفض أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية العالمية. 

انخفضت أسعار الفضة في COMEX بأكثر من 10% إلى ما دون $70 للأوقية يوم الخميس بينما ظل المعدن متقلبًا. 

وفي الوقت نفسه، هوت أسعار المعادن الأساسية أيضًا إلى المنطقة الحمراء، مع تراجع عقد الألمنيوم لأجل ثلاثة أشهر بنسبة 5% والنحاس بنسبة 2% عن الإغلاق السابق. 

ومع ذلك، قفز خام برنت مؤقتًا إلى أكثر من $119 للبرميل بعد هجوم إيران على منشآت طاقة في أنحاء السعودية والإمارات وقطر. 

هبوط الذهب

شهدت أسعار الذهب انخفاضًا كبيرًا بأكثر من 5% يوم الخميس، مسجلة خسارتها للجلسة السابعة على التوالي.

جاء هذا التراجع بدافع تصاعد مخاوف التضخم، التي تفاقمت بتأثير الصراع في الشرق الأوسط على أسعار الطاقة. 

آخر تداول لعقد الذهب في COMEX كان عند $4,616.65 للأوقية، وهو أضعف مستوى له منذ 2 فبراير، بينما نزلت الفضة إلى أدنى مستوى عند $65.638 للأوقية. 

وبالتالي، تتزايد التوقعات بأن البنوك المركزية الكبرى ستحافظ على تكاليف الاقتراض المرتفعة.

على الرغم من ارتفاع أسعار الطاقة الحاد الناتج عن صراع إيران، حافظت البنوك المركزية الكبرى على موقف متشدد.

مع ذلك، اعترفت تلك البنوك بالشك العميق المحيط بتأثير الحرب على الاقتصاد العالمي، مما دفعها إلى التشديد على الحذر بشأن قرارات السياسة النقدية القادمة.

اختار البنك المركزي الأوروبي الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية في اجتماع يوم الخميس.

في الوقت الحالي، سيعتبر البنك أن موجة ارتفاع أسعار الطاقة حدث مؤقتًا، لكنه سيواصل مراقبة الوضع عن كثب.

في يوم الأربعاء، أبقى البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أيضًا على أسعار الفائدة ثابتة.

«بينما تدعم التوترات الجيوسياسية عادةً الطلب على الملاذات الآمنة، فإن الأثر التضخمي لارتفاع تكاليف الطاقة يضغط على الذهب»، قالت إيفا مانتهي، كبيرة استراتيجيي السلع لدى ING Group، في مذكرة. 

«هذا يدفع العوائد الحقيقية للارتفاع ويحد من المكاسب.»

المعادن الأساسية تحت الضغط

تشهد أسواق المعادن الأساسية ضغوطًا هبوطية كبيرة هذا الصباح.

يتم قيادة تداولات هذا القطاع حاليًا بشكل أساسي بواسطة المخاوف الاقتصادية الكلية الأوسع والصراع الجيوسياسي، متجاوزةً إلى حد كبير تأثير العوامل الأساسية الجوهرية.

«تفاقم الصراع مع إيران، مع الضربات المباشرة على بنية تحتية غازية كبرى والتهديدات الصريحة ضد أصول الطاقة في الخليج، دفع أسواق الطاقة إلى نظام مخاطر أعلى وأجبر المتعاملين على إعادة تسعير كل من التضخم والنمو العالمي»، قال نيل ويلش، رئيس سوق المعادن في Britannia Global Markets.

تحولت التوقعات الأولية بوقوع اضطراب قصير الأمد، إذ أصبحت الصدمة تُنظر إليها الآن على أنها أكثر دوامًا. 

هذا الرأي المستمر يدعم أسعار النفط قرب المستويات المرتفعة الأخيرة ويقوّي الحجة بأن المعادن يجب أن تنخفض لتعكس كل من تشديد الأوضاع المالية وتراجع طلب قطاع التصنيع.

تم محو مكاسب النحاس في 2026، مستمرًا في تراجع شهري حاد، إذ يعكس المعدن بشكل متزايد الاتجاهات الماكرو الاقتصادية الأوسع بدلاً من ديناميكيات العرض والطلب الأساسية فقط.

حاليًا، يُظهر النحاس ارتباطًا عكسيًا قويًا مع كل من أسعار النفط والدولار الأمريكي.

ثمة توتر رئيسي يواجه المتعاملين: فبينما يثير احتمال تدمير الطلب القريب القلق، فإن أي اضطراب مطول قرب مضيق هرمز قد يضيّق في الوقت نفسه توازن المعروض على المدى الطويل للمعادن كثيفة الاستهلاك للطاقة، مما يطرح مخاطرة محتملة في جانب الإمداد.

يبقى الألمنيوم مصدر قلق رئيسيًا، مع زيادة مخاطر تعطل الإنتاج الإقليمي في الخليج.

تتعرض المصاهر في هذه المنطقة لعوائق في الشحن وتأخيرات في تأمين المواد الخام اللازمة. 

«في الوقت الراهن، يتم تداول المعادن كأضرار جانبية في ذعر تضخمي تقوده الطاقة، وسينتظر السوق مسارًا مقنعًا لتهدئة التوترات في إيران أو دليلًا واضحًا على مرونة الطلب»، قال ويلش.

كان عقد الألمنيوم في بورصة لندن للمعادن عند $3,261 للطن، منخفضًا 4.5%، بينما كان النحاس أقل بنسبة 1.8% عند $12,182.45 للطن. 

صعود برنت إلى $119

شهدت الحرب تصعيدًا كبيرًا بعد ضرب إسرائيل لحقل الغاز South Pars الإيراني.

ردت إيران بهجمات على منشآت طاقة في أنحاء الشرق الأوسط، مما دفع أسعار خام برنت القياسية إلى الارتفاع إلى ما فوق $119 للبرميل يوم الخميس.

عند كتابة هذا التقرير، كان خام برنت عند $112.52 للبرميل، بارتفاع 5% عن الإغلاق السابق.

سعر خام غرب تكساس الوسيط كان عند $96.47 للبرميل، بارتفاع 1.1%. 

وصلت علاوات المؤشرات القياسية في الشرق الأوسط، دبي وعمان، إلى مستويات غير مسبوقة، مسجلةً أعلى مستوى لها على الإطلاق بحوالي $65 للبرميل، وفقًا لبيانات رويترز.

في محاولة لكبح ارتفاع نفقات الوقود قبل انتخابات نوفمبر، تفكر إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في رفع العقوبات على النفط الإيراني. 

أشار وزير الخزانة سكوت بيسنت إلى أن الولايات المتحدة قد تسمح قريبًا بإطلاق نحو 140 مليون برميل من النفط الإيراني المحتجز حاليًا على ناقلات.

أفادت QatarEnergy يوم الأربعاء أن الهجمات الصاروخية الإيرانية على رأس لفان، موقع عمليات معالجة الغاز الطبيعي المسال الرئيسية في قطر، تسببت في أضرار واسعة لمركزها الطاقي.

ذكرت السعودية أنها اعترضت ودمرت أربعة صواريخ باليستية أُطلقت باتجاه الرياض يوم الأربعاء، بالإضافة إلى محاولة طائرة مسيرة للهجوم على منشأة غاز.

قبل هجماتها، أصدرت إيران تحذيرات إخلاء لعدة منشآت نفطية في السعودية والإمارات وقطر، بينما استعدت للرد على الضربات التي استهدفت بنيتها التحتية الطاقية في South Pars وAsaluyeh.

يُعد South Pars الجزء الإيراني من أكبر حقل غاز طبيعي في العالم، الذي تشاركه إيران مع حليفتها الأمريكية قطر عبر الخليج.

صرح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في وقت متأخر من يوم الأربعاء أن إسرائيل كانت مسؤولة عن الهجوم على حقل الغاز South Pars.

وأوضح بشكل قاطع أن لا الولايات المتحدة ولا قطر كان لهما أي دور في الحادث.

«هذا يثير مخاوف من تعطل أكثر استمرارًا لإمدادات الطاقة في خليج فارس»، قال وارن باترسون، رئيس استراتيجية السلع في ING Group، في مذكرة.

«إن الضربة لأصول الطاقة الإيرانية أمر غريب، بالنظر إلى أن الإدارة الأمريكية حاولت خلال الأسبوعين الماضيين تهدئة الضغوط الصعودية على أسعار النفط.»