سهم Dell يقفز 5% اليوم والسبب ليس مرتبطًا بـDell

صعدت أسهم Dell Technologies بشكل حاد يوم الجمعة، مستفيدة من المشاكل القانونية لدى المنافس Super Micro Computer التي هزت ثقة المستثمرين في قطاع خوادم الذكاء الاصطناعي.

ارتفع سهم Dell بنسبة 5% في الجلسة، ليصل مكاسبه إلى نحو 30% منذ بداية العام.

جاء هذا التحرك بعد أن وجهت السلطات الأميركية تهمًا لثلاثة أفراد مرتبطين بشركة Super Micro بزعم انتهاك قوانين الرقابة على التصدير من خلال تحويل خوادم مجمعة في الولايات المتحدة بقيمة 2.5 مليار دولار إلى الصين.

من بين المتهمين Yih-Shyan “Wally” Liaw، أحد المؤسسين المشاركين، ونائب الرئيس الأول، وعضو في مجلس إدارة Super Micro. ولم تُذكر الشركة نفسها كمدعى عليها.

تطورات قانونية لدى المنافس تحوّل موقف المستثمرين

أدت التطورات القانونية إلى موجة بيعية حادة في أسهم Super Micro، التي هوت بنحو 28% يوم الجمعة.

بدا أن المستثمرين تحولوا إلى Dell، معتبرينها لاعبًا أكثر استقرارًا في السوق نفسه.

تعد الشركتان مورّدين أساسيين لخوادم الذكاء الاصطناعي لمشغّلي مراكز البيانات، وهو قطاع يشهد نموًا سريعًا مع تسارع الطلب على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

برزت Super Micro بقوة لدى مزودي السحابة الأحدث مثل Nebius Group وCoreWeave، الذين يبنون بسرعة قدرات مراكز البيانات.

بالمقابل، بنت Dell على مدى عقود سمعة في تقديم دعم وخدمات بمستوى المؤسسات.

وفقًا للمحللين، قد تجذب هذه البنية التحتية الراسخة عملاء المؤسسات والجهات السيادية بشكل أكبر، لا سيما في وقت تبرز فيه مخاوف تتعلق بالحوكمة.

أدخلت القضية القانونية حالة من عدم اليقين حول عمليات Super Micro ومعايير امتثالها، مما دفع بعض العملاء والمستثمرين إلى إعادة تقييم تعرضهم.

المنافسة على خوادم الذكاء الاصطناعي تبقى محتدمة

رغم مكاسب Dell، يبقى سوق خوادم الذكاء الاصطناعي شديد المنافسة.

كشفت Dell وSuper Micro وHewlett Packard Enterprise هذا الأسبوع عن أرفف خوادم من الجيل التالي، مما يدل على طلب قوي لكنه يزيد أيضًا حدة المنافسة.

لاحظ محللون في BofA Securities أن تدفق المنتجات الجديدة يشير إلى إمكانات قوية لنمو الإيرادات في القطاع.

ومع ذلك، أعربوا أيضًا عن الحذر بشأن الربحية، قائلين إنهم «حذرون بشأن هوامش خوادم الذكاء الاصطناعي نظرًا للطبيعة التنافسية لهذا السوق».

تتعرض هوامش تصنيع خوادم الذكاء الاصطناعي بالفعل لضغوط، وقد يحدّ تفاقم المنافسة من قوة التسعير حتى مع توسع الطلب.

تُرى Dell كبديل مستقر وسط حالة عدم اليقين

بالنسبة إلى Dell، قد توفر الحالة الراهنة فرصة لاقتناص طلب إضافي إذا تحوّل العملاء بعيدًا عن Super Micro.

تجعل محفظة الشركة الواسعة — بما في ذلك خوادم المؤسسات وحلول التخزين وأنظمة مراكز البيانات — Dell خيارًا قابلاً للاعتماد في منظومة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

يرجح المحللون أن تساعد العمليات الراسخة وسجل الأداء لدى Dell على كسب حصة سوقية، لا سيما إذا استمرت المخاوف بشأن الامتثال والحوكمة لدى منافستها.

وفقًا لـTipRanks، الإجماع بين المحللين إيجابي: لدى 11 محللًا تصنيف شراء، و1 تصنيف احتفاظ، و1 تصنيف بيع.

في المقابل، أكدت Super Micro تعاونها مع السلطات والتزامها بالامتثال التنظيمي.

وقالت الشركة: «تحافظ Supermicro على برنامج امتثال قوي وتلتزم بالامتثال الكامل لجميع قوانين وأنظمة الرقابة على التصدير وإعادة التصدير المعمول بها في الولايات المتحدة.» وأضافت: «تتعاون الشركة بشكل كامل مع تحقيق الحكومة وستواصل ذلك.»

على المدى القريب، قد ينحصر تركيز الشركة، مع ذلك، على إدارة تبعات التحقيق بدلًا من توسيع المبيعات.