الذهب عند أدنى مستوى منذ نحو 4 أشهر؛ خبراء يحذرون من مخاطر هبوط متزايدة

هبطت أسعار الذهب بأكثر من 2% يوم الاثنين، لتبلغ أدنى مستوى لم يُشهد منذ ما يقرب من أربعة أشهر.

جاء الانخفاض مدفوعاً بمخاوف بشأن التضخم، والتي تفاقمت مع تصاعد الصراع في الشرق الأوسط، ما أدى إلى توقعات بارتفاع أسعار الفائدة العالمية.

يعتقد الخبراء أن المخاطر على أسعار الذهب على المدى القريب قد ازدادت حتى لو بقيت الأسس على المدى الطويل سليمة.

لقد طغت عوامل مثل قوة الدولار وارتفاع تكاليف الطاقة وتغير التوقعات بشأن أسعار الفائدة على الطلب على الأصول الملاذ الآمن.

الجغرافيا السياسية، قوة الدولار، والسيولة

تراجع عقد الذهب في COMEX إلى $4,355.60 للأوقية في وقت سابق يوم الاثنين، مسجلاً أدنى مستوى له منذ January 2.

كان آخر تداول للعقد عند انخفاض قدره 4.4% إلى $4,408.20 للأوقية.

في تصعيد للصراع الذي عمره ثلاثة أسابيع، أعلنت إيران يوم الأحد أنها ستستهدف البنية التحتية للطاقة والمياه لدى جيرانها في الخليج.

جاء هذا الإعلان رداً على تهديد من الرئيس الأميركي Donald Trump أُطلق في اليوم السابق، والذي وعد بضربة على شبكة الكهرباء الإيرانية خلال 48 ساعة.

على الرغم من استمرار الصراع مع إيران، انخفضت أسعار الذهب بنحو 14% منذ بدء القتال.

هذا يبرز أن تحركات الأسعار على المدى القصير لا تزال مدفوعة أساساً بعوامل ماكرو أوسع، مثل أسعار الفائدة وقوة الدولار الأميركي والموضع عبر فئات الأصول المختلفة.

“هذا النمط يتوافق مع حلقات الصدمات السابقة، حيث تميل احتياجات السيولة إلى التغلب على طلب الملاذ الآمن في المراحل المبكرة”، قال Ewa Manthey، استراتيجيّة السلع في ING Group، في تقرير.

التضخم، أسعار الفائدة، والنظرة طويلة الأجل للذهب

في الوقت نفسه، تراجعت الأسهم الآسيوية بينما ظلت أسعار النفط فوق $105 للبرميل.

يُعزى هذا التحرك إلى تقييم المستثمرين للتهديدات المحتملة من الولايات المتحدة وإيران لاستهداف مرافق الطاقة.

أسعار الخام المرتفعة، الناتجة عن إغلاق مضيق هرمز، تدفع بالتالي التضخم إلى الارتفاع عبر زيادة تكاليف النقل والتصنيع.

على الرغم من أن ارتفاع التضخم عادةً ما يجعل الذهب أكثر جاذبية كتحوط، إلا أن جاذبيته كأصل لا يدر عائداً تقيّد حالياً بفعل ارتفاع أسعار الفائدة.

في الوقت نفسه، ارتفعت بشكل كبير توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي الأميركي لأسعار الفائدة هذا العام.

وفقاً لأداة CME FedWatch، فإن عقود أسعار الفائدة الآجلة تسعر الآن احتمالاً يقارب 27% لرفع سعر الفائدة بحلول December، مما يشير إلى أن رفع الأسعار يُعتبر أكثر احتمالاً بكثير من خفضها.

“النقطة الفاصلة الحقيقية للذهب من المرجح أن تحدث عندما تلتقي سياسة الاحتياطي الفيدرالي من نوع 'التمسّك المتشدد' مع واقع التضخم غير المثبت”، قال John Murillo، كبير مسؤولي الأعمال في B2BROKER، مزود حلول التكنولوجيا المالية العالمي للمؤسسات المالية.

“إذا ترددت البنوك المركزية في مكافحة ارتفاع تكلفة المعيشة بقوة، واعتبرتها مرة أخرى ناتجاً عابراً لصدمة النفط، فمن المرجح أن يعاود الذهب انتعاشه عاجلاً وليس آجلاً.”

“في الوقت الراهن، المعدن الأصفر اللامع هو استراتيجية 'الشراء عند الهبوط'، في انتظار أن يدرك السوق أنه مع اقتراب الدين القومي الأميركي من معلم $39 تريليون، تتآكل مصداقية العملة الورقية أسرع مما يمكن لأسعار الفائدة استيعابه”، أضاف Murillo.

من بين المعادن النفيسة الأخرى، بلغت أسعار الفضة على COMEX $65.865 للأوقية، منخفضة 6.1% عن الإغلاق السابق.