تواصل عمليات بيع أسهم Meta لكن خطر أكبر يلوح

امتدت عمليات بيع أسهم Meta Platforms يوم الجمعة مع تزايد الانتكاسات القانونية التي أثّرت على معنويات المستثمرين، لكن التراجع الأخير يشير أيضاً إلى قلق أعمق يتراكم تحت السطح.

بينما أدت أحكام محاكم أمريكية إلى خسائر فورية، يركز المستثمرون بشكل متزايد على الآثار الأوسع لنموذج أعمال Meta وملف مخاطرها المستقبلي.

هبط السهم بعد أحكام في نيو مكسيكو ولوس أنجلوس اعتبرت الشركة مسؤولة عن إلحاق ضرر بمستخدمين مراهقين.

تضمنت القرارات غرامة قدرها 375 مليون دولار، إلى جانب إمكانية فرض تعويضات إضافية مرتبطة بمطالبات تتعلق بالصحة العقلية.

رغم أن الأثر المالي الفوري للحالات الفردية محدود، إلا أن المستثمرين يركزون بشكل متزايد على الآثار الأوسع.

حذّر خبراء قانونيون من أن هذه الأحكام قد تمهّد الطريق للتقاضي الذي يستهدف تصميم المنصة بدلاً من المحتوى الذي ينشئه المستخدمون.

مثل هذا التحول قد يتجاوز الحمايات القانونية القائمة ويعرض الشركة لعدد متزايد من الدعاوى المماثلة المقدمة بالفعل أمام المحاكم الأمريكية.

“كان هناك الكثير من النقاش… حول ما إذا كان يمكن مقارنة الحكم بتلك ضد شركات التبغ الكبرى في التسعينيات”، كتب محلل J.P. Morgan دوغ أنموث. “[A] استئناف آتٍ، إلى جانب العديد من القضايا الأخرى التي ستصل إلى المحاكمة. لكن الضجيج قد يبقي أسهم Meta تحت الضغط أو محصورة ضمن نطاق في المدى القريب.”

تستأنف الشركة الأحكام، لكن المشهد القانوني المتغير أضاف قدرًا من عدم اليقين إلى توقعاتها، مما ساهم في التراجع الأخير في سعر سهمها.

ارتفاع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي يثير مخاوف بشأن التدفقات النقدية

بعيدًا عن المخاطر القانونية، تضررت معنويات المستثمرين أيضًا بسبب الإنفاق العدواني لشركة Meta على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

التزمت الشركة برأس مال كبير لتوسيع وجود مراكز بياناتها وتعزيز قدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي.

قامت Meta مؤخرًا بزيادة استثمارها المخطط في مركز بيانات في إل باسو بولاية تكساس إلى أكثر من 10 مليارات دولار، ارتفاعًا من تقدير سابق قدره 1.5 مليار دولار.

ويأتي ذلك كجزء من استراتيجية أوسع تشمل 31 مشروعًا مخططًا لمراكز بيانات عبر الولايات المتحدة.

وقالت Meta في بيان: “نقوم بزيادة استثمارنا في El Paso إلى أكثر من 10 مليارات دولار وسندعم الآن أكثر من 300 وظيفة في مركز البيانات عند اكتماله. كما ستنمو احتياجاتنا الإنشائية والآن نتوقع وجود أكثر من 4,000 عامل إنشاءات في الموقع في ذروة البناء.”

كما وافقت الشركة على تمويل سبع محطات طاقة تعمل بالغاز الطبيعي والبنية التحتية المرتبطة بها في لويزيانا لدعم مشروع مركز بيانات كبير آخر.

هذه الاستثمارات تأتي بتكلفة.

أشارت Meta إلى أنها قد تصل بمصاريف رأس المال هذا العام إلى 135 مليار دولار، مع توقع تراجع التدفق النقدي الحر بشكل حاد إلى 6.25 مليار دولار من 43.80 مليار دولار في 2025، وفقًا لبيانات FactSet.

على خلاف بعض النظراء، تفتقر Meta إلى نشاط للحوسبة السحابية لتعويض هذه التكاليف، مما يتركها معتمدة على عملياتها الأساسية لتبرير الإنفاق.

ظهرت أيضًا مخاوف بشأن قدرتها على المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي سريع التطور، مع تقارير تشير إلى تأخيرات في إصدار أحدث نموذج لها.

كتب محلل Oppenheimer جيسون هيلفشتاين: “نستمر في رؤية سهم Meta محصورًا ضمن نطاق حتى يتم إطلاق نموذج جديد تنافسي أو تتضح الأمور أكثر حول التدفق النقدي الحر.”

المستثمرون يزنون المخاطر مع هبوط السهم

انخفضت أسهم Meta بنسبة 3% يوم الجمعة. وبلغت خسائر السهم الآن 12% خلال آخر 5 جلسات تداول.

تغيرت أيضًا مكانة الشركة في السوق، حيث تراجع ترتيب Meta إلى شركة أمريكية ثامنة من حيث القيمة السوقية، خلف شركات مثل Broadcom وTesla.

تُعكس حذر المستثمرين أيضًا في تحركات المحافظ.

باعت شركة ARK Invest التابعة لكاثي وود 3,578 سهماً من Meta عبر ثلاثة صناديق، بقيمة تقارب 2.1 مليون دولار استنادًا إلى سعر الإغلاق يوم الأربعاء.

يحتفظ صندوق ARK Innovation ETF الآن بنحو 105,000 سهم من Meta، ما يمثل تقريبًا 1% من وزن الصندوق.

على الرغم من هذه التحديات، تواصل Meta الاستفادة من أداء إعلاني قوي دعم أحدث أرباحها.

مع ذلك، ظل مزيج المخاطر القانونية المتصاعدة، والإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي، وعدم اليقين حيال الابتكار المستقبلي مصدر قلق للمستثمرين.

مع تَعامُل الشركة مع هذه الرياح المعاكسة، من المرجح أن يظل المشاركون في السوق مركّزين على تطورات القضايا القانونية الجارية، وتقدّم مبادرات الذكاء الاصطناعي، ومسار تدفقاتها النقدية في الأرباع المقبلة.