سهم Kohl’s: لماذا تفوق ربحية السهم ورفع التوجيه ليسا كافيين؟

افتتحت أسهم Kohl’s KSS على هبوط صباح الأربعاء بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج الربع الثاني المالي.

على الرغم من ربحية السهم المعدّلة (EPS) البالغة 1.28 دولارًا والتي تفوقت على التوقعات، ورفع التوجيه للسنة الكاملة إلى نحو 15.4 مليار دولار من المبيعات، فإن نقاط الضعف الأساسية أزعجت المستثمرين.

وقت كتابة هذا التقرير، سهم Kohl’s متراجع بأكثر من 17% مقارنة ببداية هذا العام (2026).

ما الذي يدفع سهم Kohl’s للهبوط اليوم؟

تخلّى المستثمرون عن سهم KSS هذا الصباح أساسًا لأن كلًا من صافي المبيعات ومبيعات المتاجر المقارنة انخفضت بنسبة 0.9% على أساس سنوي إلى 3.32 مليار دولار، ما أخفق في تلبية توقعات وول ستريت.

رأى المستثمرون أن تراجع الإيرادات المستمر دليل على أن استراتيجية التحوّل الأساسية للشركة تستغرق وقتًا أطول من المتوقع لاستعادة حركة العملاء.

بينما رفعت Kohl’s توجيه ربحية السهم للسنة الكاملة إلى نطاق 1.80–2.40 دولار، فقد أسهم تعديل التوقعات صعودًا إلى حد كبير مستردات رسوم بقيمة 150 مليون دولار من IEEPA تم استلامها خلال الربع، وليس نتيجة توسّع تشغيلي بحت.

عند أدنى مستوى خلال الجلسة، شوهد سهم Kohl’s يتداول حتى دون متوسطه المتحرك لـ100 يوم (لفترة وجيزة)، ما يشير إلى أن المتفائلين يفقدون السيطرة على المدى الأطول.

ما العوامل الأخرى التي تضغط على أسهم KSS؟

تتعرض أسهم Kohl’s أيضًا للضغط لأن الاتجاهات الأوسع في قطاع التجزئة لا تزال تؤثر سلبًا على سلوك المستهلكين ذوي الدخل المتوسط إلى المنخفض.

الإنفاق الحذر على الفئات غير الأساسية مثل الأزياء والسلع المنزلية لا يزال عقبة أمام شركات المتاجر الكبرى، بما في ذلك Kohl’s.  

بالتزامن مع صدور النتائج، أعلنت KSS عن إعادة هيكلة تنفيذية — بتعيين رئيس جديد لتجربة العملاء (Chief Customer Officer) مع الإعلان عن مغادرة مديرها التنفيذي للتسويق (Chief Marketing Officer) — ما أضاف مستوى إضافيًا من عدم اليقين في الإدارة.

ينبغي على المستثمرين أيضًا ملاحظة أن Kohl’s لديها تاريخ من إغلاق شهر سبتمبر في المنطقة «الحمراء»، وهو اتجاه موسمي يخفّف من جاذبيتها على المدى القريب.  

تظل معنويات سوق الخيارات هابطة

في الجانب الإيجابي، أشارت إدارة Kohl’s إلى تحسّن الهامش الإجمالي (صعودًا 305 نقطة أساس إلى 43%) في الربع الثاني وأعلنت أيضًا خططًا لاستئناف إعادة شراء أسهم تصل إلى 100 مليون دولار.

مع ذلك، يبدو أن المستثمرين يركزون على مسار المبيعات المتواضع بدلاً من التحسينات قصيرة الأجل في الميزانية العمومية.

والأهم من ذلك، يتوقع سوق الخيارات أن يستمر ضعف السهم بعد النتائج حتى نهاية هذا الأسبوع، كما يتضح من نسبة put-to-call التي بلغت 1.93 في العقود المنتهية في 28 أغسطس. القراءة فوق 1.00 تُفسّر عادةً على أنها هبوطية.

سعر الغطاء الأدنى لتلك العقود محدد عند 16.97 دولارًا — ما يشير إلى احتمال هبوط إضافي بنحو 6% من المستويات الحالية.

وجهة نظر وول ستريت بشأن Kohl’s Corp

للمستثمرين الباحثين عن الدخل، تظل أسهم KSS جذابة إلى حد ما باعتبارها توزع عائد توزيعات قدره 2.76% وقت كتابة هذا التقرير.

على نطاق أوسع، توصي تحليلات وول ستريت بالحذر عند التعامل مع سهم Kohl’s Corp عند المستويات الحالية.

وفقًا لـ Barchart، التوصية الإجماعية لسهم Kohl’s هي «الاحتفاظ» فقط، مع سعر مستهدف وسطي يبلغ 16.23 دولارًا ما يشير إلى هبوط محتمل يقارب 10% من هنا.