سهم HP يتراجع 5% مع ضغوط تكاليف الذاكرة على هوامش الحواسب

تراجع سهم HP Inc. (HPQ) بنسبة 5% في التداول بعد أن أعلنت الشركة المصنعة للحواسب والطابعات نتائج الربع الثالث المالي التي تفوّقت على تقديرات وول ستريت، لكنها أثارت مخاوف بشأن الهوامش والطلب على الحواسب واستدامة توقعاتها للأرباح.

أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت $15.7 billion للربع المنتهي في 31 يوليو، بارتفاع 12.5% على أساس سنوي وفوق توقعات المحللين.

بلغت الأرباح المعدلة لكل سهم $0.83، متجاوزة أيضًا التوقعات. غير أن كلا النتيجتين استفادتا من استردادات الرسوم الجمركية، بينما تراجعت شحنات وحدات الحواسب بشكل حاد.

الإيرادات تتجاوز التوقعات رغم انخفاض شحنات الحواسب

ارتفعت إيرادات HP في الربع الثالث بنحو 13%، مع ارتفاع إيرادات قسم Personal Systems بنسبة 18% إلى $11.8 billion.

ارتفعت مبيعات الحواسب التجارية 22%، مما ساهم في تعويض ضعف أحجام الوحدات.

انخفضت شحنات الحواسب 16% على أساس سنوي مع رفع الشركة للأسعار وتركيزها على منتجات مميزة، بما في ذلك حواسب الذكاء الاصطناعي (AI PCs).

ساعد الارتفاع الناتج في متوسط أسعار البيع على رفع الإيرادات رغم ضعف الطلب على الوحدات.

انخفضت إيرادات الطباعة 2% إلى $3.9 billion، ومتوافقة إلى حد كبير مع التقديرات.

تضمن الربح المعدل للسهم البالغ $0.83 استفادة بقيمة $0.11 من استردادات الرسوم الجمركية. وكان المحللون قد توقعوا ربحًا معدلًا للسهم قدره $0.69، وفقًا لبيانات LSEG.

تتعامل HP مع ارتفاع تكاليف شرائح الذاكرة مع امتصاص بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي لقدرات أشباه الموصلات.

استجابت الشركة برفع أسعار الحواسب وإعادة تصميم بعض المنتجات، لكن التكاليف الأعلى واصلت الضغط على الربحية.

التكاليف الأعلى تضغط على هوامش قسم Personal Systems

انخفض الهامش التشغيلي لقسم Personal Systems إلى 4.6% من 5.2% في الربع السابق، إذ زادت تكاليف الذاكرة والسلع الأخرى أسرع مما استطاعت الأسعار تعويضه.

تتوقع HP استمرار تلك الضغوط في الربع الرابع، ولا يُتوقع تعافٍ حتى السنة المالية 2027.

قالت المديرة المالية كارين باركهيل إن الشركة تتوقع أداءً إيرادياً دون المستويات الموسمية الاعتيادية في الربع الرابع بسبب زيادات الأسعار المدفوعة بالسلع.

وأضافت أن HP تتوقع نمو الإيرادات على أساس سنوي، مدعومًا بإجراءات التسعير، ومكاسب في الفئات المميزة، وعروضًا ذات هوامش أعلى، وزيادة اعتماد حواسب الذكاء الاصطناعي.

لِلربع الرابع، توقعت HP أن يتراوح الربح المعدل للسهم بين $0.69 و$0.79، مقارنة بمتوسط تقديرات المحللين البالغ $0.67.

ومع ذلك، تتضمن التوقعات استفادة مقدرة بمقدار $0.08 للسهم من استردادات الرسوم الجمركية. باستبعاد تلك الاستفادة، سيهبط منتصف نطاق إرشادات الشركة دون توقعات السوق.

كما رفعت HP توقعاتها للربح المعدل للسهم للعام بأكمله إلى $3.19-$3.29 من $2.90-$3.10. تتضمن التوقعات السنوية استفادة مقدرة بقيمة $0.19 من استردادات الرسوم الجمركية.

BofA يحافظ على تصنيف 'أداء دون المستوى'

رفعت BofA Securities السعر المستهدف لسهم HP إلى $21 من $18 مع الإبقاء على تصنيف 'أداء دون المستوى'.

حددت الشركة الوسيطة تنفيذ التسعير، واعتماد الفئات المميزة وحواسب الذكاء الاصطناعي، وكسب الحصة السوقية، وصلابة ربحية قطاع الطباعة المعلنة كعوامل إيجابية.

ومع ذلك، تتوقع أن تؤدي زيادة تكاليف الذاكرة وارتفاع أسعار الحواسب إلى ظهور مرونة في الطلب.

وأشار BofA أيضًا إلى استمرار الضغط على الهوامش الأساسية باستثناء فوائد استردادات الرسوم الجمركية وحالة عدم اليقين المتعلقة بانتقال قيادة HP.

تسلط النتائج الضوء على التحدي الذي تواجهه HP في محاولتها تعويض ارتفاع تكاليف المكونات عبر رفع الأسعار مع الحفاظ على الطلب.

كما يبحث المستثمرون عن مزيد من الوضوح بشأن مسار هوامش الشركة وتوقعات السنة المالية 2027.