لوري لوجان: نفط عند 110 دولار لن يعزز الإنتاج وتزيد مخاطر التضخم

من غير المرجح أن يزيد المنتجون الأمريكيون للنفط الإنتاج بشكل كبير على المدى القريب على الرغم من ارتفاع أسعار الخام، وفقًا للورية لوجان، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، مما يبرز المخاطر المستمرة على التضخم واستقرار الاقتصاد.

خلال حدث استضافه بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمي يوم الخميس، أشارت لوجان إلى أن ظروف السوق الحالية لم تقنع المنتجين بعد بزيادة عمليات الحفر، حتى مع ارتفاع أسعار النفط فوق مستويات التعادل الرئيسية.

المنتجون النفطيون حذرون رغم الأسعار العالية

أوضحت لوجان أنه بينما أسعار النفط حالياً نحو $110 للبرميل، عادة ما تتطلب الشركات الأمريكية مستويات سعرية مستدامة قرب $70 للبرميل لتبرير استثمارات حفر جديدة.

ومع ذلك، شددت على أن مستويات الأسعار وحدها لا تكفي لتحفيز زيادة الإنتاج ما لم تكن الشركات واثقة من بقاء هذه الأسعار على مدىٍ زمنٍي.

قالت: "تحتاج شركات النفط إلى الإحساس بأن هذه الأسعار الأعلى ستستمر لفترة، ولذلك لا أسمع أننا سنشهد زيادة دراماتيكية في الإنتاج هنا في المدى القصير."

يشير هذا الموقف الحذر إلى أن المستهلكين قد لا يرون ارتياحًا في أسعار البنزين المرتفعة في القريب العاجل، لا سيما مع استمرار التوترات الجيوسياسية المرتبطة بالصراع مع إيران والتي تواصل دعم تكاليف الطاقة عند مستويات أعلى.

مخاوف التضخم لا تزال في الواجهة

كررّت لوجان أن التضخم يبقى هاجسًا رئيسيًا لصانعي السياسات، حتى قبل الارتفاع الأخير في أسعار الطاقة.

وقالت: "على صعيد التضخم، حتى قبل الصراع في الشرق الأوسط، لم أكن مقتنعة بأننا كنا في طريقنا حقًا نحو هدفنا البالغ 2%". "من المهم للغاية استعادة استقرار الأسعار، وإعادة التضخم إلى 2% لأن الاستقرار في التضخم هو الأساس لاقتصاد قوي."

أضاف النزاع المستمر طبقة إضافية من التعقيد إلى توقعات الاحتياطي الفيدرالي، مما يزيد من خطر أن تؤدي تكاليف الطاقة الأعلى إلى ضغوط سعرية أوسع.

في حين تميل البنوك المركزية إلى التغاضي عن التضخم المدفوع بالطاقة بسبب طبيعته المؤقتة، زادت استمرارية التضخم فوق الهدف المخاوف من أن تصبح هذه التأثيرات أكثر رسوخًا.

تشير تقديرات Capital Economics إلى أن الأثر غير المباشر لارتفاع أسعار الطاقة قد يضيف ما يصل إلى 0.7 نقطة مئوية إلى التضخم في الولايات المتحدة، مع آثار أكبر في اقتصادات كبرى أخرى.

الاحتياطي الفيدرالي يواجه عدم يقين في السياسة وسط مخاطر جيوسياسية

سلطت لوجان الضوء على تزايد حالة عدم اليقين التي تواجه صانعي السياسات، مشيرة إلى أن التطورات الجيوسياسية المعقدة تجعل مهمة الاحتياطي الفيدرالي في السيطرة على التضخم ودعم العمالة أكثر تعقيدًا.

قالت: "لقد زاد الحرب مستوى عدم اليقين لدينا بشأن الاقتصاد والتوقعات، وجعلت مهامنا أكثر تعقيدًا لأنها تزيد المخاطر على جانبي ولايتنا."

وأضافت أن صراعًا مطوَّلًا قد يخلق ضغوطًا متعارضة على التضخم والنمو، مما يجعل قرارات السياسة أصعب.

قالت لوجان: "أفضّل التفكير في السيناريوهات الآن. أعتقد أن السياسة مُهيأة للتكيف مع البيانات عند ورودها، ونحن مستعدون لإجراء تعديلات على مسار السياسة حسب الاقتضاء."

قام الاحتياطي الفيدرالي سابقًا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس العام الماضي ويحتفظ حاليًا بمعدله القياسي في نطاق 3.50%–3.75%.

أشار صانعو السياسة إلى توقع خفض واحد لمعدل الفائدة في 2026، لكن تصاعد مخاطر التضخم أثار تكهنات بأن سياسة أكثر تشددًا قد تكون مطلوبة.

ختمت لوجان بأن الأثر الاقتصادي للصراع سيعتمد بشدة على مدته، مع احتمال أن يكون التأثير "معتدلاً" في حال حل سريع، في حين أن حربًا مطوَّلة قد تسفر عن عواقب أكثر "سلبية" على كل من التضخم والنمو.