الارتفاع القياسي لـSanDisk: هل سيدفع انتعاش الذاكرة السهم إلى $1,250؟

استمرت أسهم SanDisk في صعودها اللافت يوم الخميس، حيث أشار المحللون إلى قوة مستمرة في الطلب على الذاكرة وتسعيرها كمحركات رئيسية لمزيد من الصعود.

ارتفع السهم بنحو 7.17% إلى $836.86، موسعًا ما كان بالفعل أحد أكثر التحركات الصعودية استثنائية في السوق.

خلال الـ12 شهرًا الماضية، ارتفعت أسهم SanDisk بنسبة 2,567%، متفوقة بشكل كبير على السوق الأوسع، في حين صعد مؤشر S&P 500 بنسبة 29% فقط خلال نفس الفترة.

انتعاش الذاكرة يعزز النظرة المتفائلة

لا يزال المحللون متفائلين بأن دورة الذاكرة لديها متسع للمزيد من الصعود.

قام مارك نيومان من Bernstein برفع هدفه السعري لسهم SanDisk إلى $1,250 من $1,000، مما يعني إمكانية صعود تقارب 60% من المستويات الأخيرة.

يرجع نيومان هذا الموقف المتفائل إلى قوة مستمرة في الطلب على الذاكرة، لا سيما في تطبيقات الذكاء الاصطناعي، حيث تتوسع متطلبات التخزين والمعالجة بسرعة.

«نعتقد أن السوق يقلل بشكل كبير من قيمة قوة الأرباح واستدامة هذه الدورة»، كتب نيومان. ويقيّم السهم كتوصية «أداء متفوق».

اتجاهات تسعير الذاكرة تعزز هذا الرأي أكثر.

يقدّر محلّلو UBS أن أسعار ذاكرة DDR ارتفعت بمعدل وسطي 95% في الربع الأول مقارنة بالربع السابق، بينما صعدت أسعار ذاكرة NAND فلاش بنسبة 80%.

دعمت هذه الزيادات الحادة توقعات الأرباح عبر القطاع.

تُعد SanDisk، التي تركز على منتجات تعتمد على ذاكرة NAND فلاش مثل محركات الأقراص ذات الحالة الصلبة، في وضع جيد للاستفادة من هذا الارتفاع نظرًا لتزايد الطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

طلب الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل دورة الذاكرة

يعكس ارتفاع أسهم الذاكرة اتجاهًا أوسع على وول ستريت، حيث فضل المستثمرون بشكل متزايد شركات تزوّد الأجهزة اللازمة لتشغيل الذكاء الاصطناعي.

كما شهدت شركات مماثلة مثل Micron Technology مكاسب قوية، حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 473% خلال العام الماضي.

بعيدًا عن الطلب قصير الأمد، يعتقد المحللون أن تغيّرات هيكلية في كيفية نشر الذكاء الاصطناعي قد تُبقي الدورة مستدامة. فمع تحول الشركات من تدريب النماذج إلى تشغيلها في بيئات العالم الحقيقي، يستمر الطلب على بنى تحتية مكثفة الذاكرة في التوسع.

استبعد نيومان أيضًا المخاوف المتعلقة بخوارزمية ضغط جديدة طوَّرتها Google. تُعرف التكنولوجيا باسم TurboQuant، والتي يُقال إنها تقلّص «حجم ذاكرة المفتاح/القيمة» في نماذج الذكاء الاصطناعي بما لا يقل عن ست مرات، مما أثار مبدئيًا مخاوف بشأن تقليص الطلب على الذاكرة.

مع ذلك، جادل نيومان بأن تلك المخاوف مُبالغ فيها.

«نحن نؤمن بمفارقة جيفونز وأن الحوسبة الأرخص والأكثر كفاءة ستدفع عمومًا الطلب على المزيد من الحوسبة (وبالتالي المزيد من الذاكرة والتخزين)،» قال.

المحلّلون يتوقعون مزيدًا من الصعود رغم المخاطر

يشارك محلّلون آخرون نظرة بنّاءة مماثلة. رفع C.J. Muse من Cantor Fitzgerald هدفه السعري إلى $1,000 من $800 مع الحفاظ على توصية «زيادة الوزن».

«يظل الطلب قويًا، ونرى أن عدم توازن العرض والطلب سيمتد حتى منتصف عام 2028 على أقرب تقدير،» قال.

عرض نيومان أيضًا سيناريو متفائل للغاية، مقترحًا أن السهم قد يصل إلى $3,000 إذا ظلت ظروف التسعير قوية للغاية. يفترض هذا السيناريو ذروة تسعير أطول وأعلى لذاكرة NAND.

حتى في سيناريو القاعدة الأكثر تحفظًا، تبقى التوقعات قوية. يتوقع نيومان أن يصل نمو الأسعار على أساس متسلسل إلى ذروته عند 55% في ربع مارس قبل أن يخف، مع بقاء ذلك داعمًا للأرباح فوق تقديرات الإجماع.

من المقرر أن تعلن SanDisk عن نتائج ربع مارس في 30 أبريل، ما قد يوفر مزيدًا من الوضوح حول ما إذا كان زخم التسعير والطلب الحالي يمكن الحفاظ عليه.

رغم أن الارتفاع كان استثنائيًا، يتفق المحللون عمومًا على أن مسار أسعار الذاكرة—ومن ثم الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي—سيكون الحاسم في تحديد ما إذا كان السهم قادرًا على مواصلة هذا الأداء التاريخي.