ملخص السلع: الخام يتجه لخسارة أسبوعية 12% والذهب يسجل مكسبًا للأسبوع الثالث

ظلّت أسعار النفط متقلبة يوم الجمعة بينما قيّمت الأسواق وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين بين الولايات المتحدة وإيران. 

ارتفعت مؤشرات خام برنت وغرب تكساس الوسيط بنسبة 1% عند كتابة الخبر. في وقت سابق من الجلسات، كانت الأسعار في المنطقة الحمراء. 

في غضون ذلك، تراجع الذهب يوم الجمعة لكنه كان متجهًا نحو المكسب الأسبوعي الثالث مع تعزيز آمال خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة للطلب. 

كما يراقب المستثمرون عن كثب محادثات نهاية الأسبوع المرتقبة بين إيران والولايات المتحدة لتقييم مدى ديمومة وقف إطلاق النار الهش، وهو تطور يُبقي أسعار النحاس مستوية قرب أعلى مستوى لها خلال ثلاثة أسابيع.

النفط متجه لأكبر هبوط أسبوعي منذ يونيو 2025

أسعار النفط، رغم بقائها مرتفعة عند نحو $100 للبرميل، في طريقها لتسجيل أكبر انخفاض أسبوعي منذ يونيو الماضي. ويأتي ذلك رغم المخاوف المستمرة بشأن مشكلات الإمداد، لا سيما من السعودية والقيود على العبور عبر مضيق هرمز.

عند كتابة الخبر، كان خام برنت عند $97.30 للبرميل، بارتفاع 1.5%، بينما كان مؤشر WTI أيضًا أعلى بنسبة 1.5% عند $99.37 للبرميل. 

بعد وقف إطلاق النار الذي اتفقت عليه إيران والولايات المتحدة يوم الثلاثاء — وهو اتفاق توسطت له باكستان — تكبّدت كلتا عقدي النفط خسائر تقارب 12% هذا الأسبوع.

تدّعي الولايات المتحدة أن إيران ما تزال تعيق مضيق هرمز، حتى في ظل تحذير الرئيس دونالد ترامب لطهران من فرض رسوم عبور على الناقلات العابرة للممر المائي. 

في المقابل، طالبت إيران إسرائيل بوقف هجماتها على لبنان.

قال ديفيد موريسون، كبير محللي السوق في Trade Nation: “من المرجح أن يرغب متداولو النفط في البقاء شبه ثابتين عند الاقتراب من الإغلاق قبل المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران المقرر عقدها هذا الأسبوع”. 

مع توجيه طهران للسفن بالبقاء داخل مياهها الإقليمية، انخفضت حركة المرور عبر مضيق هرمز بشكل كبير، مسجلة أقل من 10% من الأحجام العادية، ما يُظهر سيطرة الدولة.

أشارت بيانات تتبّع السفن الصادرة يوم الجمعة إلى أن معظم السفن التي عبرت مؤخراً مضيق هرمز كانت لها صلات بإيران.

قال وارن باترسون، رئيس استراتيجية السلع في ING Group، في مذكرة: “حتى إذا استؤنف العبور عبر مضيق هرمز، فمن غير المرجح أن يعود الإمداد الطاقي على الفور”. 

الذهب متجه لمكسب أسبوعي

على الرغم من التراجع يوم الجمعة، لا يزال الذهب متجهًا لتحقيق المكسب الأسبوعي الثالث. لقد تعرض سعر المعدن لضغوط من قوة الدولار واستمرار عدم اليقين المحيط بوقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران. 

ومع ذلك، فإن احتمال حدوث تخفيضات مبكرة وأكثر أهمية في أسعار الفائدة الأمريكية دعم المعدن الذي لا يدر عائداً، مما عكس هذه العوامل السلبية.

جعل مؤشر الدولار الأقوى الذهب، المسعر بالدولار، أكثر تكلفة لحائزي عملات أخرى يوم الجمعة. 

أوقف وقف إطلاق النار، الذي مضى عليه يومان، الضربات الجوية الأمريكية والإسرائيلية على إيران، لكنه لم يحل بعد حصار مضيق هرمز. علاوة على ذلك، يستمر الصراع الموازي بين إسرائيل وحلفاء إيران من حزب الله في لبنان.

شهدت أسعار المستهلكين الأمريكية أكبر زيادة لها في نحو أربع سنوات في مارس، وزيادة قادها الأثر المستمر للتعريفات الجمركية وارتفاع أسعار النفط بسبب الصراع المستمر.

على الرغم من أن الذهب يُنظر إليه تقليديًا كحماية ضد التضخم وعدم الاستقرار الجيوسياسي، فإن جاذبيته تتضاءل في بيئة أسعار فائدة مرتفعة لأنه لا يمنح عائداً. 

علاوة على ذلك، يُقيِّد التضخم المرتفع المستمر قدرة البنوك المركزية على خفض أسعار الفائدة.

كان عقد الذهب في COMEX عند آخر قراءة $4,789.10 للأونصة، منخفضًا 0.6%، بينما كان الفضة أقل بنسبة 0.2% عند $76.278 للأونصة. 

في تطورات هامة، أكدت بولندا نيتها توسيع احتياطياتها من الذهب إلى 700 طن.

في الوقت نفسه، قامت الصين بعملية شراء كبيرة من الذهب في مارس، مضيفة نحو 5 أطنان، وهو ما يمثل أكبر عملية شراء شهرية لها خلال أكثر من عام.

ارتفاع النحاس

أسواق المعادن الأساسية متباينة بسبب عدم اليقين المستمر الناجم عن الحرب في إيران. بعد المكاسب الأولية عقب وقف إطلاق النار، تراجعت معظم الأسعار مؤخرًا، مع بقاء النحاس فقط أعلى بكثير مما كان عليه في بداية الأسبوع.

عند كتابة الخبر، كان عقد النحاس لثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن عند 12,853.70 للطن، بارتفاع 1.2% عن الإغلاق السابق. 

نظرًا لاحتمال تعقيد مفاوضات السلام التي تشمل الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، يُتوقع حدوث نكسات قصيرة الأجل من حين لآخر.

بعد الاتفاق بين طهران وواشنطن على وقف الأعمال العدائية مؤقتًا لأسبوعين، قفزت أسعار المعادن الأساسية في بداية هذا الأسبوع. 

جاءت هذه القفزة مدفوعة بالتفاؤل بأن الطلب العالمي سيُحْمَى من أثر أشد نتيجة لتصاعد تكاليف الطاقة. ومع ذلك، تراجعت المعادن الأساسية منذ ذلك الحين مع استمرار خطاب ترامب العدائي تجاه إيران.

من المقرر أن يرأس نائب الرئيس الأمريكي JD Vance الوفد الأمريكي لإجراء مناقشات في إسلام آباد، عاصمة باكستان، يوم السبت. 

أعرب ترامب عن تفاؤله بإمكانية التوصل إلى اتفاق، رغم أنه انتقد إيران أيضاً لقيامها بـ "عملٍ سيئ للغاية" في تسهيل عبور النفط عبر مضيق هرمز الحيوي.

قال ثو لان نغوين، رئيس قسم الفوركس والسلع في Commerzbank AG، في تقرير: “مع ذلك، نتوقع أن يستمر انحسار حالة عدم اليقين خلال الأسابيع القادمة، شريطة أن يتضح أن المحادثات مستمرة وبذلك يبدو أن تصعيدًا جديدًا غير مرجح”.