وزير سويدي يحث أوروبا على استخدام المعاشات لتنمية أسواق رأس المال

قال وزير أسواق المال السويدي يوم الجمعة إن على مزيد من الدول الأوروبية اعتماد أنظمة معاشات ممولة لتعزيز أسواق رأس المال عبر الاتحاد الأوروبي.

يعمل الاتحاد الأوروبي على إنشاء سوق رأس مال موحّد عبر دوله الأعضاء الـ27 لتقليل اعتماد الشركات على الأنظمة المصرفية الوطنية وتحسين الوصول إلى التمويل العابر للحدود.

تهدف هذه المبادرة إلى منح الشركات وصولًا أوسع إلى الأسهم وقنوات التمويل البديلة.

قال نيكلاس وايكمان، متحدثًا في حدث استضافته المجموعة المصرفية النوردية Nordea في هلسنكي، إن أهمية وجود رأس مال كافٍ داخل الأسواق المالية ضرورية لجعل مثل هذا التكامل ذي معنى.

«قد يكون لديك اتحاد، لكنه لا يساوي الكثير إذا لم يكن هناك رأس مال في السوق»، قال وايكمان.

نماذج المعاشات الإسكندنافية تعتبر نموذجًا يُحتذى به

أشار وايكمان إلى أنظمة المعاشات في السويد وفنلندا والدنمارك وهولندا كمثال على كيفية دعم الأنظمة الممولة لتطوير أسواق رأس المال.

تخصص هذه الأنظمة جزءًا من اشتراكات المعاشات في أصول مالية تولّد عوائد تساعد على تمويل المعاشات المستقبلية.

وأشار إلى الحاجة لاعتماد أوسع لنماذج مماثلة عبر أوروبا، ولا سيما في الاقتصادات الكبرى التي تعتمد بشكل كبير على أنظمة الدفع عند الاستحقاق.

«نحتاج إلى إقناع شركائنا في أنحاء أوروبا باعتماد نظام أقل اعتمادًا على الدفع عند الاستحقاق ونظام معاشات أكثر تمويلًا»، قال وايكمان، داعيًا إلى الإصلاح بين الدول الأعضاء الكبرى في الاتحاد الأوروبي.

تفاوت في تراكم أصول المعاشات

نقلًا عن بيانات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، أشار وايكمان إلى وجود عدم توازن كبير في تراكم أصول المعاشات عبر الكتلة.

شكلت السويد والدنمارك وهولندا معًا نحو ثلثي إجمالي أصول المعاشات المتراكمة في الاتحاد الأوروبي بين 2022 و2024.

في المقابل، اقتصادات أكبر مثل ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا، حيث تهيمن أنظمة الدفع عند الاستحقاق، حازت على 22% فقط من الإجمالي خلال نفس الفترة.

ويركز هذا التفاوت — بحسب وايكمان — على الدور الذي يمكن أن تلعبه أنظمة المعاشات الممولة في توجيه المدخرات طويلة الأجل إلى أسواق رأس المال، مما يعزز العمق والمرونة المالية.

الاتحاد الأوروبي يدفع نحو تسريع التكامل المالي

في نفس الحدث، شددت Maria Albuquerque على ضرورة إتمام جهود التكامل المالي للاتحاد الأوروبي في ظل تزايد المنافسة العالمية.

دعت إلى الإسراع في إقامة سوق خدمات مالية متكامل بالكامل، مشيرة إلى أن حكومات الاتحاد الأوروبي اتفقت بالفعل على إنهاء المفاوضات بشأن CMU بحلول نهاية العام.

«كلما تأخرنا أكثر، تقدّم منافسونا أكثر، وصارت أوروبا أصغر في مرآة الرؤية الخلفية»، قالت Albuquerque.

تسلط ملاحظاتها الضوء على تزايد المخاوف داخل الاتحاد الأوروبي من أن تأخيرات الإصلاح المالي قد تقوّض المكانة الاقتصادية العالمية للكتلة، لا سيما مع تقدم مناطق أخرى في تطوير أسواق رأس المال ونظم الاستثمار لديها.

اتحاد أسواق رأس المال يظل أولوية محورية

يتماشى الدفع بإصلاحات المعاشات مع جهود أوسع في الاتحاد الأوروبي لتعبئة رأس المال الخاص وتحسين تدفقات الاستثمار داخل الكتلة.

من خلال تشجيع أنظمة المعاشات الممولة، يهدف صانعو السياسات إلى تحرير المدخرات طويلة الأجل التي يمكن توجيهها إلى الأسهم وأدوات مالية أخرى.

مع استمرار النقاشات، من المرجح أن يبقى الجدل حول هياكل المعاشات مكوّنًا رئيسيًا في استراتيجية الاتحاد الأوروبي لبناء نظام مالي أكثر تكاملاً وتنافسية.