تراجع سهم Tesla بعد إخفاق في التسليم ومخاطر تضغط على المعنويات

تراجعت أسهم Tesla Inc يوم الجمعة بينما قام المستثمرون بموازنة مزيج من المخاوف قصيرة الأجل والتفاؤل طويل الأمد، مع إخفاق في التسليم، تراجع دعم عقود الخيارات، واختلاف آراء المحللين الذي شكّل معنويات السوق قبل إعلان النتائج في وقت لاحق من هذا الشهر.

سجل السهم تراجعًا طفيفًا عند $345.29 وقت كتابة التقرير، متأثرًا بضغوط مستمرة نتيجة أداء الربع الأول الأضعف من المتوقع.

أعلنت Tesla عن تسليم 358,023 سيارة، أقل من تقدير الإجماع البالغ 365,645، بينما أيضًا الإنتاج لم يلب التوقعات عند 408,386 وحدة مقابل توقعات بـ 446,063.

تُبرز رد الفعل المتحفظ سوقًا محصورًا بين مخاوف تباطؤ الطلب وثقة في موقع تسلا طويل الأجل في مجال الذكاء الاصطناعي والقيادة الذاتية.

فشل التسليم وعجز الطاقة يثيران المخاوف على المدى القريب

أبقى تحديث تسلا للربع الأول التدقيق منصبًا على نشاطها الأساسي في قطاع السيارات.

أثار النقص في كل من التسليمات والإنتاج تساؤلات حول قوة زخم الطلب، خصوصًا مع اقتراب الشركة من تقرير الأرباح المقرر في 22 أبريل.

بالإضافة إلى مؤشرات المركبات، وصل نشر وحدات تخزين الطاقة إلى 8.8 GWh، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 14.4 GWh.

عزّز الأداء الأضعف من المتوقع تركيز المستثمرين على هوامش أعمال السيارات والطاقة على المدى القريب.

لا يزال المحللون منقسمين. كرر رايان برينكمان من JPMorgan تحذيره من "درجة عالية من الحذر"، مشيرًا إلى المخاطر المستمرة في عمليات تسلا الأساسية.

في المقابل، حافظت Morgan Stanley على هدف سعري عند $415، معتبرة أنه يمثل ارتفاعًا يقارب 15% من المستويات الحالية، مما يؤكد استمرارية جاذبية قصة النمو طويلة الأجل لتسلا.

ويظل إجماع وول ستريت الأوسع بنّاءً، مع تصنيف شراء ومتوسط هدف سعري يبلغ $417.82.

تلاشي نشاط الخيارات يزيل دعماً رئيسياً

بعيدًا عن الأساسيات، تلعب ديناميكيات التداول دورًا في أداء تسلا الأخير.

أبرز محلل GLJ Research غوردون جونسون تحوّلاً ملحوظًا في نشاط الخيارات، الذي دعَم السهم تاريخيًا.

ذكر جونسون أن شراء عقود الشراء العدائي من قبل المتداولين الأفراد ساعد في دفع أسهم تسلا إلى الأعلى في الماضي، مخلقًا حلقة ارتجاع عبر أنشطة التحوّط التي تقوم بها السمسرة.

"لتحوّط عقد شراء، يمكن للوسيط أن يشتري السهم الأساسي. بهذه الطريقة، إذا ارتفع السهم، يحقق الوسيط بعض الربح على السهم لتعويض الخسائر الناتجة عن بيع عقد الخيار."

مع ذلك، وجد أن هذا الدعم يبدو أنه يضعف في 2026، مما قد يزيل رياحًا تؤثر لصالح السهم. وبدون نفس مستوى شراء عقود الشراء، قد يكون ديناميك "ضغط الغاما" الذي عزز أسهم تسلا في موجات سابقة أقل تأثيرًا.

يقول جونسون، الذي يحتفظ بتصنيف بيع وهدف سعري عند $25.28، إن هذا التحوّل قد يسهم في مزيد من الهبوط، خاصة وأن السهم انخفض بالفعل 23% هذا العام ويقترب من سلسلة خسائر تستمر ثمانية أسابيع.

التركيز على الأرباح والتقييم وسردية الذكاء الاصطناعي

بالنظر إلى الأمام، من المتوقع أن يكون تقرير أرباح تسلا في 22 أبريل محفزًا رئيسيًا.

تقدّر وول ستريت أرباحًا للسهم بمقدار 33 سنتًا وإيرادات بقيمة 22.7 مليار USD (تقريبًا ‏83.2 مليار د.إ.‏)، وكلاهما أعلى من العام الماضي.

يظل موضوع التقييم محور نقاش أساسي. تتداول تسلا عند مضاعف مرتفع، مع نسبة السعر إلى الربح بنحو 320 مرة استنادًا إلى تقديرات قصيرة الأجل وحوالي 170 ضعفًا لأرباح 2026 المتوقعة، ما يعكس توقعات المستثمرين لنمو مدفوع بالذكاء الاصطناعي.

تواصل دفعة الشركة نحو الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك خدمة سيارات الأجرة الروبوتية وتطوير الروبوت الشبيه بالإنسان، دعم حالة التفاؤل.

في الوقت نفسه، يراقب بعض المستثمرين ما إذا كان رأس المال قد يتحول نحو مشاريع إيلون ماسك الأخرى، مثل احتمال طرح محتمل لـ SpaceX.