سهم Meta رخيص رغم صعود بقيادة الذكاء الاصطناعي، لكن العبء القانوني لا يزال يعتم الآفاق

عادت أسهم Meta Platforms للانتعاش بقوة هذا الأسبوع بعد أن كشفت الشركة عن نموذج ذكاء اصطناعي جديد، مما منح المستثمرين محفزًا جديدًا بعد فترة تميّزت بالتحديات القانونية التي أدت إلى ضعف أداء السهم.

ارتفع السهم بنحو 9% يوم الأربعاء، مسجلاً أكبر مكاسب له منذ يناير، مدعومًا بتراجع التوترات الجيوسياسية وإطلاق Muse Spark، النموذج الرائد من مختبرات Meta Superintelligence Labs التي شكّلتها الشركة حديثًا.

واصلت الأسهم مكاسبها مع ارتفاع إضافي بنسبة 2.6% في جلسة يوم الخميس.

ساعد هذا الارتفاع Meta على استرداد الخسائر الناجمة عن أحكام قضائية حديثة وجدت الشركة مسؤولة عن أضرار مرتبطة بالمحتوى على منصاتها.

Muse Spark يشير إلى دفعة متجددة في الذكاء الاصطناعي

Muse Spark، الذي كان يُعرف سابقًا بالاسم الرمزي Avocado، يمثل أول إصدار رئيسي للذكاء الاصطناعي من Meta منذ توظيف Alexandr Wang واستثمارها $14.3 billion في Scale AI.

النموذج هو الأول في سلسلة Muse الجديدة من Meta ويؤكد طموح الشركة للتنافس بشكل أقوى في سباق الذكاء الاصطناعي.

قال محللون إن الإطلاق يعزز مكانة Meta بين مطوري الذكاء الاصطناعي الرائدين.

قال Mark Shmulik من Bernstein: «Muse Spark يثبت بوضوح أن Meta مشارك نشط وموثوق في سباق النماذج، واقفة جنبًا إلى جنب مع اللاعبين الرائدين.»

أيد Doug Anmuth، محلل JPMorgan، هذا الرأي مشيرًا إلى أن الإصدار ينبغي أن «يزيد الثقة في مسار توسع Meta ويحسن معنويات المستثمرين.»

ومن المتوقع أن يعزز النموذج الجديد نشاط الإعلانات الأساسي لدى Meta مع فتح مسارات تحقيق إيرادات إضافية عبر منظومتها، بما في ذلك الخدمات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي ومنصات المراسلة.

لا يزال السهم مقوماً بأقل من قيمته رغم الارتفاع

ومع ذلك، وعلى الرغم من الانتعاش الأخير، لا يزال سهم Meta منخفضًا بنحو 11% خلال الأشهر الستة الماضية، مما يعكس قلق المستثمرين بشأن ارتفاع النفقات الرأسمالية والمخاطر التنظيمية.

قال محللون في Evercore إن السهم لا يزال مقوماً بأقل من قيمته.

قال Mark Mahaney، محلل Evercore ISI: «حتى مع الانتعاش الصغير الأخير، فإن أسهم Meta مفصولة عن قيمتها، وتتداول عند ~18x استنادًا إلى الأرباح الماضية، أي ضمن نحو 10% من أدنى مضاعف لها خلال الثلاث سنوات الماضية.»

حافظ على تصنيف Outperform مع هدف سعري قدره $900، ما يعني إمكانية صعود بنحو 43% من المستويات الحالية.

أضاف ماهاني أن إطلاق Muse Spark يبرهن قدرة Meta على تحويل الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي إلى منتجات ملموسة قد تدفع نموًا طويل الأجل.

العبء القانوني يعتم الآفاق

حتى مع تزايد زخم رواية الذكاء الاصطناعي، تواصل المخاطر القانونية إلقاء الظل على آفاق الشركة.

أحكام قضائية حديثة وجدت Meta مسؤولة عن أضرار مرتبطة بالمحتوى على منصاتها، ما يرفع احتمال حدوث دعاوى قضائية إضافية.

حذر Dan Gallagher من The Wall Street Journal من أن هذه الأحكام قد تكون لها تداعيات أوسع.

كتب: «أي أمل في انتعاش حاد قد يتضاءل بسبب الأحكام القضائية الأخيرة»، مشيرًا إلى خطر تأثير الدومينو الناجم عن آلاف القضايا المعلقة.

وقال: «على الرغم من أن Meta تمتلك موارد كبيرة للقتال والاستئناف، فإن احتمال نشوب نزاع قانوني مطوّل قد يعمل كفرملة على السهم لبعض الوقت.»

وأضاف أنه بينما كان الأثر المالي للقضية الأخيرة — وتعويضات بقيمة $6 million — ضئيلًا بالنظر إلى حجم Meta، فقد تكون النتائج القانونية بحد ذاتها أكثر تأثيرًا.

خلص الحكم إلى أن منصات الشركة صممت بطريقة تجعلها مسببة للإدمان لدى المستخدمين الأصغر سنًا، وهو قرار قد يشكك في الحمايات القانونية الطويلة الأمد بموجب قانون لياقة الاتصالات (Communications Decency Act).

نفت Meta هذه الاتهامات وقالت إنها تخطط للاستئناف.