سهم Credo يقفز 11% بعد توصية Jefferies بدعم تقنية النحاس في نقاش الذكاء الاصطناعي

ارتفعت أسهم شركة Credo Technology بنسبة 11% يوم الاثنين بعدما بدأت Jefferies تغطيتها بتوصية شراء، مشيرة إلى ما وصفتها بفجوة بين مخاوف المستثمرين وآفاق نمو الشركة على المدى الطويل في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

يأتي تحرك السهم في ظل جدل مستمر حول ما إذا كانت حلول الاتصال المبنية على النحاس ستُستبدَل بتقنيات بصرية في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

بينما أثّرت هذه حالة عدم اليقين على أسهم Credo — منخفضة بنحو 7% منذ بداية العام — ترى Jefferies أن السوق قد يقلل من تقدير فرصة الشركة.

الطلب على النحاس يُرصد قويًا رغم جدل البصريات

وصف المحلل في Jefferies، Blayne Curtis، الذي بدأ تغطيته للسهم بتوصية شراء وسعر مستهدف قدره $175، السرد السوقي الحالي بأنه منفصل عن الواقع.

قال المحلل إن هناك «فجوة كبيرة» بين كيفية إدراك المستثمرين لفرصة Credo في الذكاء الاصطناعي وإمكانات نموها الفعلية.

وفقًا لكرتس، يوفر الطلب من أحمال العمل المتعلقة بالذكاء الاصطناعي والحوسبة العامة «مجالًا واسعًا للنمو» أمام وحدات AEC للتوسع. وأشار إلى أن تبنّي هذه الكابلات لا يزال في مراحله المبكرة، مع توقع أن تقود وحدات AEC من الجيل القادم 800G و1.6T دورة نمو أكبر وأطول مما يُتوقع حاليًا.

قال كرتس: «المخاوف من موت النحاس أو التأثير المحتمل لـ CPO مبالغ فيها بشكل كبير».

كما أكد Jefferies أن للكابلات الكهربائية النشطة مسارًا واضحًا لـ«نمو مستمر» مع توسيع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي لقدراتها.

فرصة السوق والتموضع التنافسي

تتوقع Jefferies أن يصل إجمالي السوق القابل للاستهداف لوحدات AEC إلى 8.6 مليون هذا العام و12.3 مليون بحلول 2027. وفي سيناريو أكثر تفاؤلًا، قد ترتفع هذه الأرقام إلى 9.5 مليون و14.6 مليون على التوالي.

في سيناريو التفاؤل (الـ bull case)، يتوقع كرتس أن تحافظ Credo على حصة سوقية تبلغ 70% بحلول 2027، بما يعادل نحو $3 مليار من إيرادات AEC. يتجاوز هذا التقدير التقدير الإجماعي الحالي البالغ $2.3 مليار.

وصف كرتس Credo بأنها «القائدة التكنولوجية المطلقة في المجال»، مضيفًا أن الشركة في موقع جيد للبقاء مهيمنة رغم المنافسة من Astera Labs وMarvell Technology.

كما استبعد القلق بشأن تأثير تقنيات البصريات المجمعة على أعمال Credo، مشيرًا إلى أن CPO في شبكات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي «هو في الأساس عامل غير ذي أهمية بالنسبة لأعمال [Credo]».

التوسع في الحلول البصرية يضيف إمكانية أعلى

بينما يتركز الكثير من الجدل حول النحاس مقابل البصريات، توسع Credo أيضًا وجودها في الاتصال البصري. تطور الشركة كابلات LED نشطة (ALCs)، التي تُوضع كحل هجين يقدم أداءً عالي السرعة مع كفاءة طاقة محسّنة.

يرى كرتس أن المستثمرين يقللون من قيمة هذه المنتجات، التي يمكن أن تشكل جسرًا بين النحاس التقليدي والأنظمة البصرية الكاملة.

بالإضافة إلى ذلك، تطور Credo مستقبلات ضوئية ZeroFlap مصممة لتحسين الموثوقية والاستقرار في مجموعات شرائح الذكاء الاصطناعي. تقدر Jefferies أن هذه المنتجات قد تولد أكثر من $300 مليون سنويًا من الإيرادات، وهو ما وصفه كرتس بأنه «عامل تغيير رئيسي» في استراتيجية تنويع الشركة.

جملة القول، ترى Jefferies أن Credo تقدم «فرصة معنوية للاستثمار في اسم نمو متميز عند تقييم مخفض بشكل كبير».

مع تسارع إنفاق بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، تؤكد الشركة أن كلًا من تقنيات النحاس والبصريات سيلعبان أدوارًا تكاملية، مع تموضع Credo للاستفادة من الطلب عبر كلا القطاعين.