صناديق TLT وVGLT تفقد مليارات مع اقتراب الدين الأميركي من 39 تريليون دولار

مستثمرو وول ستريت أصبحوا متوترين مع تصاعد الدين العام الأميركي بشكل يصعب السيطرة عليه وارتفاع عائد سندات أجل 30 سنة.

فقد صندوق iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) الشائع أكثر من 5 مليار دولار هذا العام، بينما خسر صندوق Vanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT) أكثر من 110 مليون دولار هذا العام. 

شهدت صناديق TLT وVGLT تدفقات خارجة مع قفزة الدين الأميركي

على النقيض، تهافت مستثمرو الدخل الثابت على سندات حكومية قصيرة الأجل، حيث أضاف صندوق State Street SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL) أكثر من 7 مليار دولار.

يرجع الأداء المستمر في الغالب إلى مخاوف المستثمرين من اتساع الدين العام، وفق بيانات الاحتياطي الفيدرالي التي تظهر أنه قفز إلى 38.5 تريليون دولار هذا العام من 5.6 مليار دولار فقط في 2000.

من المرجح أن يستمر هذا الاتجاه مع استمرار ارتفاع الإنفاق الحكومي، حيث طلب الرئيس دونالد ترامب 200 مليار دولار لتمويل حربه ضد إيران و1.5 تريليون دولار لتمويل الجيش.

تقديرات تشير إلى أن مشروع القانون الكبير الجميل سيضيف تريليونات الدولارات إلى الدين العام في العقد القادم، مدعوماً بتخفيضات الضرائب للأثرياء والطبقة الوسطى. 

بينما تهدف تعريفات ترامب إلى خفض الدين، فإنها عالقة بعد حكم المحكمة العليا. استبدل ترامب تلك التعريفات بتعريفات عامة لا يمكن أن تستمر إلا لمدة 180 يوماً. سيحتاج إلى استبدالها برسوم أكثر استهدافاً، ستكون أكثر محدودية قليلاً من تلك التي فرضها العام الماضي.

الصين تبيع سندات الحكومة الأميركية

في نفس الوقت، هناك مؤشرات على أن حائزي الدين العام الأميركي يقلصون محافظهم. فقد خفضت الصين خصوصاً حيازاتها من أكثر من 1.2 تريليون دولار قبل بضع سنوات إلى 694 مليار دولار.

أصبحت الآن ثالث أكبر حامل بعد اليابان والمملكة المتحدة، اللتين تحتفظان بـ1.2 تريليون دولار و895 مليار دولار على التوالي. وتشمل الحائزين الكبار الآخرون بلجيكا ولوكسمبورغ وجزر كايمان وكندا.

مع تدهور العلاقات بين الولايات المتحدة والدول الكبرى، هناك مخاطرة بأن يختار بعض هذه الدول تقليص حيازاتها أو التوقف عن الاستثمار في الدين الأميركي. 

ارتفعت هذه المخاوف مؤخراً عندما تصاعدت أزمة غرينلاند. وحذرت دول أوروبية الولايات المتحدة من أنها ستتخلص من هذه الأصول إذا تفاقمت.

فقدت صناديق VGLT وTLT أصولاً بسبب ضعف أدائهما على الرغم من وجود عوائد مرتفعة. يعطى TLT عائداً بنسبة 4.5%، بينما يعطي VGLT عائداً بنسبة 4.5%، أعلى من معظم صناديق الأسهم. وتظهر البيانات أن العائد الكلي للصندوقين هذا العام بلغ 0.15% و0.34% على التوالي. 

VGLT مقابل BIL مقابل TLT | المصدر: SeekingAlpha

بلغت عائداتهما الإجمالية خلال السنوات الثلاث الماضية -8.54% و5.24% على التوالي. من ناحية أخرى، ألقى صندوق BIL الأقل خطورة عائداً بنسبة 14.78% خلال الثلاث سنوات الماضية و0.98% هذا العام.