مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي يرتفع أقل من المتوقع مع استقرار تكاليف الخدمات

ارتفعت أسعار المنتجين في الولايات المتحدة بأقل من المتوقع في مارس، إذ ساعد استقرار تكاليف الخدمات في تعويض الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة الناجم عن الحرب المستمرة مع إيران.

أظهر مكتب إحصاءات العمل، يوم الثلاثاء، أن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) للطلب النهائي ارتفع 0.5% خلال الشهر الماضي، موافقًا زيادة تم تعديلها هبوطًا في فبراير.

كان الاقتصاديون الذين شملهم استطلاع رويترز قد توقعوا ارتفاعًا أعنف بنسبة 1.1%.

وعلى أساس سنوي، تسارع تضخم المنتجين إلى 4.0% في مارس، ارتفاعًا من 3.4% في فبراير، ما يعكس ضغوط تكاليف متصاعدة في سلسلة الإنتاج.

تأثير صدمة الطاقة يبدأ بالظهور

الزيادة الشهرية المعتدلة نسبيًا في أسعار المنتجين أخفت التأثير المبكر للارتفاع الحاد في تكاليف الطاقة.

صعدت أسعار النفط بأكثر من 35% منذ بدء الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل مع إيران في أواخر فبراير، متجاوزة مؤقتًا 100 دولار للبرميل بعد أن أعلنت الولايات المتحدة خططًا لحصار موانئ إيرانية.

تمت موازنة القفزة في تكاليف الطاقة جزئيًا بثبات أسعار الخدمات في مارس، مما يشير إلى أن الضغوط التضخمية الأوسع لا تزال تتكوّن تدريجيًا.

مع ذلك، يحذّر الاقتصاديون من أن الأثر الكامل لارتفاع أسعار النفط لم ينعكس بعد في بيانات التضخم.

من المرجح أن مؤشر أسعار المنتجين لشهر مارس التقط المرحلة الأولية فقط من الصدمة، مع توقع زيادات إضافية في الأشهر المقبلة مع انتقال ارتفاع تكاليف الوقود إلى قطاع النقل والتصنيع واللوجستيات.

آفاق التضخم تبقى غير مؤكدة

تشير البيانات الأخيرة بالفعل إلى تصاعد ضغوط الأسعار على مستوى المستهلكين.

سجل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أكبر ارتفاع شهري له منذ ما يقرب من أربع سنوات في مارس، بدفع من قفزة في أسعار البنزين والديزل.

يواجه الاحتياطي الفيدرالي، الذي يستهدف تضخّمًا بنسبة 2% استنادًا إلى مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، الآن بيئة سياسة نقدية أكثر تعقيدًا.

يقدّر الاقتصاديون أن تضخم النفقات الشخصية الأساسي (الذي يستبعد الغذاء والطاقة) ارتفع 0.2% في مارس، ما يترجم إلى معدل سنوي قدره 3.1%.

بينما من المتوقع أن يكون لتأثير صدمة الطاقة أثر معتدل أكثر على التضخم الأساسي، إلا أنه قد يبقي نمو الأسعار الإجمالي مرتفعًا لفترة أطول.

سيتم مراقبة صدور بيانات PCE المقبلة في 30 أبريل عن كثب لتأكيد هذه الاتجاهات، إذ تشتمل على مدخلات أسعار المستهلكين والمنتجين.

الاحتياطي الفيدرالي يواجه معضلة في السياسة مع تحوّل الأسواق

يمكن أن يضغط التضخم المستمر على ميزانيات الأسر، لا سيما بعد عدة سنوات من ارتفاع الأسعار فوق هدف البنك المركزي.

وفي الوقت نفسه، تضيف مؤشرات تباطؤ سوق العمل إلى تحديات الاحتياطي الفيدرالي في صنع السياسة.

بدأت الأسواق المالية بالفعل بتعديل التوقعات.

منذ اندلاع الصراع، قلّص المتداولون رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة هذا العام، معكوسين توقعات سابقة كانت تتوقع خفضًا واحدًا أو خفضين.

مع تصاعد ضغوط التضخم وظهور مؤشرات على اعتدال النمو الاقتصادي، قد يُجبر صانعو السياسات على الحفاظ على الحذر، موازنين بين مخاطر ترسخ التضخم واحتمال تباطؤ النمو.