لماذا يتراجع سهم Nvidia رغم الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي؟

تراجع سهم Nvidia قليلاً يوم الثلاثاء، رغم أن ثقة المستثمرين الأوسع في طلب الذكاء الاصطناعي بقيت ثابتة، وبقي السهم قرب مستويات قياسية.

هبطت أسهم صانعة الرقائق بنحو 1.2% في تداولات بعد الظهر، رغم ارتفاع قوي حديث جعل السهم يحقق نحو 15% خلال الشهر الماضي. وتتجه Nvidia الآن نحو أعلى إغلاق قياسي لها الذي تجاوز قليلاً 207 دولارات، والمسجل في أكتوبر من العام الماضي.

يأتي هذا التراجع الطفيف في ظل تزايد مخاوف المنافسة، لا سيما عقب تقارير تفيد بأن Google تستعد لكشف جيل جديد من شرائح الذكاء الاصطناعي المطورة داخليًا.

توجه Google نحو وحدات معالجة التنسور (TPU) يثير تساؤلات تنافسية

تحولت أنظار المستثمرين إلى وحدات معالجة التنسور (TPUs) من Google، التي يُتوقع عرضها في مؤتمر Cloud Next التابع للشركة هذا الأسبوع، وفقًا لبلومبرغ.

تمثل وحدات TPU واحدة من أبرز التهديدات التنافسية لهيمنة Nvidia في شرائح الذكاء الاصطناعي حتى الآن. ومع ذلك، قلل المسؤولون التنفيذيون والمحللون في Nvidia إلى حد كبير من أهمية هذه المخاطر، مشيرين بدلًا من ذلك إلى التفوق التكنولوجي للشركة ونظامها البيئي الراسخ.

“مع وجود حواجز دخول كبيرة أوجدها تكديس برامج CUDA الخاص بها، نرى مخاطر تنافسية محدودة ونتوقع أن تواصل Nvidia الهيمنة على أحد أسرع الأحمال نموًا في مجالي السحابة والمؤسسات”، كتب محلل KeyBanc جون فينه في مذكرة بحثية يوم الاثنين.

جدد فينه تصنيف Overweight لسهم Nvidia، مع هدف سعري يبلغ 275 دولارًا، مؤكدًا الثقة المستمرة في وضع الشركة على المدى الطويل.

يشير المحللون إلى أن نتائج أرباح الشركات التكنولوجية الكبرى المقبلة قد تقدم مزيدًا من الوضوح، لا سيما بشأن ما إذا كانت نماذج الذكاء الاصطناعي الرائدة ستستمر في الاعتماد على وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من Nvidia بدلًا من التحول نحو معماريات بديلة مثل TPU.

الطلب على الذكاء الاصطناعي وقوة النظام البيئي تدعمان النظرة المستقبلية

على الرغم من ضجيج المنافسة، يظل المحللون متفائلين بصورة عامة بشأن آفاق Nvidia، مستشهدين بالطلب القوي على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي عبر بيئات السحابة والمؤسسات.

«نعتقد أن العديد من المستثمرين يقلّلون من أهمية أن وحدات معالجة الرسومات غالبًا ما تمثل أقل استثمار مادي مخاطرة لبائعي السحابة — خصوصًا لأي مثيل سيخدم في نهاية المطاف أحمال عمل عملاء خارجية»، كتب محلل UBS تيموثي أركوري في مذكرة بحثية. «نظام CUDA البيئي لدى Nvidia ليس خندقًا قويًا في كل الحالات، لكن قدرة Nvidia على النمذجة والمحاكاة وقياس أداء المعماريات البديلة داخليًا عامل نرى أن العديد من المستثمرين يستهينون به.»

تستمر منصة برامج CUDA لدى Nvidia في العمل كعامل تمييز رئيسي، مما يمكّن المطورين والمؤسسات من بناء ونشر تطبيقات الذكاء الاصطناعي بكفاءة، ويعزز تمسك العملاء حتى مع استثمار المنافسين بشكل كبير في حلول بديلة.

تعكس بيانات السوق أيضًا شعورًا صعوديًا مستمرًا. وفقًا لـ TipRanks، يبلغ متوسط الهدف السعري لـ12 شهرًا من 43 محللًا 273.57 دولارًا، ما يوحي بهامش صعود يقارب 37% مقارنة بالمستويات الأخيرة.

منصة Vera Rubin تعزز التفاؤل طويل الأمد

على المدى المقبل، تظل خارطة طريق أجهزة الجيل القادم لدى Nvidia ركيزة مركزية في قصة نموها.

حافظ محللو Bernstein على توصية شراء للسهم مع هدف سعري يبلغ 300 دولار، مشيرين إلى أن منصة Vera Rubin القادمة تشكّل محفزًا رئيسيًا.

وصف المحلل ديفيد داي المنصة بأنها «وحش»، متوقعًا أنها ستوفر أداء استدلالي أكبر بمقدار خمسة أضعاف وأداء تدريب أعلى بمقدار 3.5 مرة مقارنة بالنماذج الحالية.

ومن المهم أن هذه المكاسب من المتوقع أن تتحقق مع وجود 1.6 مرة فقط من عدد الترانزستورات، مما يشير إلى تحسينات كبيرة في كفاءة التصميم.

من المتوقع أن تبدأ منصة Vera Rubin الشحن في النصف الثاني من 2026، مما قد يعزز قيادة Nvidia في الحوسبة عالية الأداء للذكاء الاصطناعي.