أسهم تسلا ترتفع 4% بعد تفوق الأرباح ومفاجأة التدفق النقدي الحر

قفزت أسهم تسلا بعد أن أعلنت الشركة نتائج الربع الأول التي جاءت أعلى من توقعات وول ستريت، مما يشير إلى قدرة الربحية على الصمود رغم أن مبيعات السيارات جاءت أضعف من المتوقع وبينما تستعد الشركة لزيادة كبيرة في الاستثمارات.

بلغ الربح المعدل لكل سهم 41 سنتاً، متقدماً على متوسط تقديرات بلومبرغ البالغ 34 سنتاً.

يمثّل هذا التفوق الربع الثاني على التوالي الذي تتجاوز فيه الشركة المصنعة للسيارات الكهربائية توقعات المحللين، مما يمنح بعض الاطمئنان للمستثمرين القلقين بشأن تباطؤ الطلب وتصاعد المنافسة.

ارتفعت الأسهم نحو 4.5% في تداولات ما بعد الإغلاق في نيويورك، مما يعكس تفاؤلاً حول قدرة الشركة على الحفاظ على الهوامش أثناء اجتيازها مرحلة انتقالية.

الربحية تصمد رغم تراجع المبيعات

بلغت إيرادات تسلا عن الثلاثة أشهر المنتهية في 31 مارس 22.39 مليار دولار، أدنى بقليل من تقدير الإجماع البالغ 22.6 مليار دولار، وفق بيانات LSEG.

كما سلّمت الشركة عدداً أقل من السيارات خلال الربع، رغم أن عمليات التسليم ارتفعت 6.3% مقارنة بالعام السابق.

أعلنت الشركة عن 358,023 عملية تسليم سيارات مقارنة بتوقعات بـ365,645، بينما بلغ الإنتاج 408,386 وحدة. وأسفر ذلك عن فجوة بين الإنتاج والتسليم تزيد على 50,000 سيارة، وهي الأكبر خلال أربعة أعوام على الأقل.

على الرغم من هذه الضغوط، حققت تسلا تدفّقاً نقدياً حراً إيجابياً مفاجئاً بقيمة 1.44 مليار دولار، متجاوزة التوقعات التي كانت تشير إلى استنزاف نقدي بقيمة 1.43 مليار دولار. وتشير النتيجة إلى أن الشركة لم تقُم بعد بتكثيف الإنفاق المرتبط بخططها التوسعية الجريئة في الذكاء الاصطناعي وقدرات التصنيع.

يظل نشاط تسلا الأساسي في السيارات تحت الضغط مع طرح المنافسين نماذج أحدث، غالباً بأسعار أقل.

أضاف انتهاء حافز ضريبي أمريكي للمركبات الكهربائية ضغوطاً إضافية على الطلب.

دورة استثمارية كثيفة قادمة

عرض الرئيس التنفيذي إيلون ماسك خططاً طموحة لتوسيع الإنتاج عبر السيارات والبطاريات والروبوتات.

تتوقع تسلا تخصيص ما لا يقل عن 20 مليار دولار للإنفاق الرأسمالي في 2026، أي أكثر من ضعف إجمالي العام الماضي، مع احتمال زيادة إضافية مرتبطة بمشروعات أشباه الموصلات والطاقة الشمسية.

انضمت الشركة إلى مشروع مشترك مع SpaceX وxAI وIntel لتشكيل Terafab، وهي مبادرة لتصنيع أشباه الموصلات تهدف إلى إنتاج الشرائح.

يقول المحللون إن تخصيصات التمويل قد تتغير مع تطور المشروع، مما يضيف طبقة إضافية من عدم اليقين إلى آفاق استثمارات تسلا.

أشارت تسلا إلى أن هذه الاستثمارات من المرجح أن تؤدي إلى تدفّق نقدي حر سالب في 2026، مما يبرز مدى دفع التوسع لديها.

وفي الوقت نفسه، تطور الشركة سيارة دفع رباعي كهربائية أصغر وأكثر اقتصادية من حيث السعر، مع خطط لبدء الإنتاج في الصين وربما التوسع إلى الولايات المتحدة وأوروبا.

المشروع لا يزال في مراحله الأولى ولا يُتوقع أن يصل إلى مرحلة الإنتاج في المدى القريب.

التركيز يتحول إلى الاستقلالية والطاقة

يتجه اهتمام المستثمرين بشكل متزايد إلى جهود تسلا في تكنولوجيا القيادة الذاتية والروبوتات، بينما تتطلّع الأسواق إلى تقدم ملموس في تحقيق إيرادات من استراتيجيتها في الاستقلالية.

بدأت تسلا طرح خدمات الروبوتاكسي في دالاس وهيوستن، موسعة نطاقها بعد الإطلاق الأولي في أوستن، تكساس. وقال ماسك إن الشركة تهدف إلى توسيع الخدمة لتشمل نحو سبع مناطق حضرية تقريباً في النصف الأول من العام، رغم أن تسلا قد فاتتها مواعيد زمنية مماثلة في السابق.

كما تتصدر التطورات التنظيمية المشهد. أبلغت الهيئة الهولندية للسيارات RDW المفوضية الأوروبية نيتها السعي للحصول على موافقة على مستوى الاتحاد الأوروبي لنظام برمجيات Full Self-Driving الخاص بتسلا.

وفي الوقت نفسه، يبرز قسم توليد وتخزين الطاقة في تسلا كنقطة مضيئة، مدعوماً بطلب قوي على البطاريات على نطاق الشبكات المستخدمة في الطاقة المتجددة واستقرار شبكات الكهرباء.

على الرغم من تفوق الأرباح، لا تزال أسهم تسلا تحت الضغط، منخفضة بنحو 20% عن ذروتها في ديسمبر ومتداولة بعلاوة مرتفعة مقارنة بنظرائها.

يتوقع المحللون أن تسلّم الشركة 1.67 مليون سيارة في 2026، ما يمثل نمواً متواضعاً بحوالي 2.4%.