HSBC يخفض تصنيف الأسهم الهندية إلى «تحت الوزن» مع صعود النفط

تعرضت الأسهم الهندية لضغوط متجددة بعد أن خفّضت HSBC موقفها تجاه السوق إلى تصنيف "تحت الوزن"، محذرة من أن موجة صعود أسعار النفط المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط قد تعرقل تعافٍ في أرباح الشركات وتثبط ثقة المستثمرين.

يُعدّ هذا التخفيض، وهو الثاني لدى الوسيط خلال أقل من شهر، انعكاسًا لمخاوف متزايدة من أن ارتفاع تكاليف الطاقة سيثقل كاهل الاستقرار الكلي في إحدى أكبر دول استيراد النفط الخام في العالم.

لقد انخفضت مؤشرات Nifty 50 وBSE Sensex بالفعل بشكل حاد هذا العام، بنسبة 6.7% و7.9% على التوالي، متخلفتين عن عدة نظائر عالمية.

موجة صعود النفط تُظلل آفاق الأرباح

صعدت أسعار خام برنت بأكثر من 40% منذ تصاعد الصراع أواخر فبراير، متجاوزة حاجز الـ $100 للبرميل ومثيرة مخاوف بشأن التضخم والنمو.

أشارت HSBC إلى أن استمرار ارتفاع أسعار النفط قد يجبر على خفض توقعات أرباح الشركات.

«تبدو الهند الآن أقل جاذبية من نظيراتها في شمال شرق آسيا في ظل الإطار الكلي الحالي»، قالت HSBC في مذكرة يوم الخميس.

يتوقع الوسيط أن تظل أسواق النفط والغاز ضيقة خلال الأرباع المقبلة، ما يضيف ضغوطًا على الهوامش والاستهلاك.

وحذرت من أن حتى زيادة إضافية بنسبة 20% في أسعار النفط قد تسحب 1.5 نقطة مئوية من توقعات نمو الأرباح، والتي تُقدَّر حاليًا بـ 16% لعام 2026.

لقراءة المزيد: لماذا خفّضت Goldman Sachs هدفها لمؤشر Nifty 50 بمقدار 3,400 نقطة

مخاوف التقييمات وتدفقات رؤوس الأموال الأجنبية الخارجة

بينما اعتدلت التقييمات عن ذرواتها السابقة، حذرت HSBC من أنها قد تبدو ممطوطة مرة أخرى إذا أُعيد خفض تقديرات الأرباح.

كما أشار الوسيط إلى استمرار المخاوف بين المستثمرين الأجانب، لا سيما حول استقرار العملة.

يمكن أن تتصاعد مخاطر انخفاض قيمة الروبية إذا ظلت أسعار النفط مرتفعة، مما قد يسرّع من وتيرة تدفقات الخروج الرأسمالي.

قام المستثمرون الأجانب في المحافظ الاستثمارية بالفعل بسحب مليارات الدولارات من الأسهم الهندية على مدار العام الماضي، ما يعكس موقفًا أكثر حذرًا تجاه الأسواق الناشئة.

وأضافت HSBC أن تزايد القلق بشأن الأثر طويل الأجل للذكاء الاصطناعي على قطاع خدمات تكنولوجيا المعلومات في الهند يضغط أيضًا على المعنويات، لا سيما لدى المستثمرين العالميين.

الأسواق تتفاعل مع التوترات الجيوسياسية

فتحت المؤشرات الهندية على انخفاض يوم الخميس، متعقبة تراجعًا أوسع في الأسواق الآسيوية مع تصاعد التوترات الجيوسياسية.

تراجع Nifty 50 بأكثر من 0.6%، بينما هبط BSE Sensex نحو 0.9% في بداية التداول.

بقيت عرضية السوق ضعيفة، مع تسجيل 12 من أصل 16 مؤشرًا قطاعيًا في المنطقة الحمراء.

على النقيض، أظهرت الأسواق الأوسع بعض المقاومة، حيث ارتفع Nifty Smallcap 100 بنسبة 0.3% وزاد Nifty Midcap 100 بنسبة 0.1%.

على مستوى المنطقة، انخفضت الأسهم الآسيوية بنحو 1%، بينما واصل خام برنت موجة صعوده للجلسة الرابعة على التوالي، مرتفعًا إلى $103 للبرميل وسط استمرار حالة عدم اليقين بشأن مفاوضات السلام في الشرق الأوسط.

«مع ارتداد سعر خام برنت إلى $103، تزداد مخاطر النمو العالمي عمومًا وتزداد المخاطر على المؤشرات الكلية للهند على وجه الخصوص»، قال VK Vijayakumar، كبير استراتيجيي الاستثمار في Geojit Investments.

ظلت أسهم القطاع المالي تحت الضغط وسط استمرار عمليات البيع الأجنبية، بينما ظلت معنويات السوق الأوسع هشة.

قام المستثمرون الأجانب بعمليات بيع صافية لأسهم هندية بقيمة $4.3 مليار في أبريل و$18.5 مليار حتى الآن في 2026.

لا تزال هناك جُيوب من المقاومة

على الرغم من الضعف العام، أظهرت قطاعات معينة مرونة.

ارتفعت أسهم شركات الأدوية مدفوعة بتوقعات نمو قوية، مدعومة بطلب ثابت واتجاهات إيجابية في القطاع.

لاحظت شركة الوساطة Nomura أن سوق الأدوية في الهند حافظ على نمو مزدوج الرقم في مارس، مع تفوّق عدة شركات على التوقعات.

كما أبرزت HSBC فرصًا انتقائية في الخدمات المصرفية الخاصة والمعادن الأساسية والرعاية الصحية، مشيرة إلى أن المستثمرين قد يجدون قيمة في جيوب محددة من السوق حتى مع تراجع النظرة العامة.

موازنة الدعم المحلي والمخاطر العالمية

تواصل التدفقات المحلية، لا سيما عبر خطط الاستثمار المنتظمة، توفير بعض الاستقرار للأسهم الهندية.

ومع ذلك، يقول المحللون إن تعافيًا مستدامًا سيعتمد على الأرجح على تجدد الاهتمام الأجنبي، خاصة وأن نشاط الطروحات العامة الأولية من المتوقع أن يتزايد بعد بداية عام خافتة.

في الوقت الراهن، تظل أسعار النفط الصاعدة وعدم اليقين الجيوسياسي المحركات السائدة، مما يترك المستثمرين حذرين بشأن المسار القريب لأسواق الأسهم الهندية.