أرباح ميتا ومايكروسوفت الأسبوع المقبل: ما يقوله كبار المحللين

ستمنح Meta Platforms ومايكروسوفت وول ستريت أهم اختبار للذكاء الاصطناعي هذا الربع يوم الأربعاء 29 أبريل، عندما تُعلن الشركتان نتائجها بعد إغلاق السوق.

من المقرّر أن تُعقد مكالمة أرباح ميتا عن الربع الأول 2026 في الساعة 2:30 p.m. PT، في حين قالت مايكروسوفت إنها ستنشر نتائج الربع الثالث المالي 2026 بعد إغلاق السوق في نفس اليوم.

الأرقام مهمة لأن السوق لم يعد يكافئ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بناءً على الثقة وحدها.

يسعى المستثمرون إلى دليل على أن نفقات رأس المال لدى مشغّلي السحابة واسعة النطاق (hyperscalers) تتحول إلى إيرادات فعلية وهوامش أقوى وتسييل مستدام.

ازداد الجدل مع تقدير Bridgewater بنحو 650 مليار USD (تقريبًا ‏2.4 تريليون د.إ.‏) من استثمارات الذكاء الاصطناعي في شركات التكنولوجيا الكبرى في 2026، مقارنةً بحوالي 410 مليار USD (تقريبًا ‏1.5 تريليون د.إ.‏) في 2025.

قدّدت ميتا نفقات رأس المال لعام 2026 بين 115 مليار USD (تقريبًا ‏422.4 مليار د.إ.‏) و135 مليار USD (تقريبًا ‏495.9 مليار د.إ.‏).

ميتا: قصة نمو أنظف

بالنسبة لميتا، ما زال الإعداد إيجابياً إذ تتوقع وول ستريت ربعاً قوياً آخر للإعلانات بدعم من أدوات مدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

يتوقع المحللون أن تبلغ إيرادات الربع الأول 2026 نحو 55.5 مليار USD (تقريبًا ‏203.9 مليار د.إ.‏), مع أرباح تبلغ $6.65 للسهم، ويظل الإجماع الأوسع بتوصية "شراء قوي" بمتوسط هدف يبلغ $855.60.

حافظ مايكل موريس من Guggenheim على تصنيف "شراء" وهدف سعري $850، قائلاً إن نمو الإعلانات لا يزال قوياً وأن أدوات الذكاء الاصطناعي مثل Andromeda تُسهم في زيادة التفاعل والأداء.

رفعت UBS أيضاً هدفها إلى $908 من $872 واحتفظت بتصنيف "شراء"، مشيرة إلى استمرار نمو إيرادات الإعلانات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI) وإمكانية تحقيق مكاسب إضافية من تسييل روبوتات الدردشة المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

تُعتبر ميتا القصة الأنظف من بين الشركتين، إذ أن نشاطها الأساسي لا يزال الإعلانات، والإعلانات تظل المحرك النقدي الذي يمول بناء قدرات الذكاء الاصطناعي.

المشكلة أن الفاتورة تزداد باستمرار.

قفزت خطة نفقات رأس المال لميتا لعام 2026 إلى 115 مليار USD (تقريبًا ‏422.4 مليار د.إ.‏) إلى 135 مليار USD (تقريبًا ‏495.9 مليار د.إ.‏), وهي زيادة حادة تعكس الإنفاق على مراكز البيانات وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

التحدّي الذي تواجهه الشركة يوم الأربعاء بسيط: إظهار أن نمو الإيرادات قادر على استيعاب هذا الاستثمار دون إعادة ضبط حادة في الهوامش.

اقرأ أيضاً: كشف أرخص سهم ضمن 'Magnificent 7' قبل أرباح عمالقة التكنولوجيا

مايكروسوفت: على Azure وCopilot إثبات جدوى العائد

تواجه مايكروسوفت اختباراً مختلفاً بعض الشيء.

يتوقع المحللون أرباحاً بنحو $4.05 للسهم على إيرادات تقارب 81.4 مليار USD (تقريبًا ‏298.9 مليار د.إ.‏).

تظل وول ستريت متفائلة بشكل عام، مع إجماع توصية شراء قوية وهدف متوسط يبلغ $573.99، لكن النقاش تحول من ما إذا كانت مايكروسوفت ستكسب طلب الذكاء الاصطناعي إلى مدى قدرة السهم على استيعاب الإنفاق على الذكاء الاصطناعي قبل أن تلحق التسييل بالاستثمارات.

لا يزال Azure هو الرقم الحاسم، حيث سيراقب المستثمرون عن كثب دليلاً على أن نمو السحابة صامد حتى مع ضخ مايكروسوفت للأموال في البنية التحتية.

يُعد Copilot نقطة ضغط أخرى، حيث يُصاغ التقرير القادم كمحفز رئيسي لأن المستثمرين يريدون رؤية ما إذا كانت استثمارات مايكروسوفت في الذكاء الاصطناعي والسحابة تُنتج عوائد ملموسة.

من المرجح أن يجذب كل من نمو Azure وتحديثات Copilot تدقيق المستثمرين.

يبقى بعض المحللين متفائلين، لكن رسائل التوصيات الأخيرة تظهر نبرة أكثر حذراً بشأن المكاسب على المدى القريب مع استمرار ثقل الإنفاق.

قلّصت Piper Sandler، على سبيل المثال، هدفها إلى $500 من $600 مع الإبقاء على موقف معادل لتوصية "شراء".

ما الذي يريد السوق معرفته فعلاً

لا تزال ميتا ومايكروسوفت تسيطران على السرد حول الذكاء الاصطناعي، لكن يوم الأربعاء سيحدد ما إذا كان السوق مستعداً لمواصلة تمويل عملية البناء.

لدى ميتا قصة إيرادات أقرب وأكثر وضوحاً لأن الإعلانات تدرّ بالفعل إيرادات من أدوات الذكاء الاصطناعي.

تمتلك مايكروسوفت قصة منصة أوسع، لكنها أيضاً تواجه نقطة إثبات أصعب.

يجب على Azure وCopilot إثبات أنهما قادران على تحويل طلب الذكاء الاصطناعي إلى نمو أسرع في الأرباح، وليس مجرد ميزانيات رأسمالية أكبر.