استمرار حصار هرمز؛ ING ترفع توقعاتها لخام برنت إلى 104$/برميل
مشاعر الذكاء الاصطناعي: 78/100 صاعد
يُنشأ هذا التقييم من خلال تحليل مدعوم بالذكاء الاصطناعي لمحتوى المقال.
بتقنية
اشترِ عقود برنت الآجلة على مؤشر ICE (أو ETF لبرنت مثل BNO) لأن توقعات ING الأعلى لعام 2026 مدفوعة بالحصار المستمر لمضيق هرمز، حيث لا يزال نحو 14 مليون برميل يوميًا متعطلة والمخزونات في حالة تراجع. الحافز الأساسي هو عامل الوقت: لم يحدث استئناف للتدفقات عبر المضيق بعد ثماني أسابيع، وتشير ING إلى أن هناك قاعًا فوق 100 دولار للبرميل إذا استمر الإغلاق خلال مايو.
المخاطر الرئيسية: إعادة فتح سريعة لمضيق هرمز تعيد التدفقات إلى وضعها الطبيعي وتوقف تراجع المخزونات.
اشترِ التعرض للمنتجات المكررة عبر المستفيدين من فروق الكراك (مثل صفقات فرق كراك البنزين/الديزل منخفض الكبريت ULSD، أو صناديق ETF المتخصصة بالتعرض لبنزين الولايات المتحدة إذا توفرت). تقول ING إن فروق المنتجات قفزت وتسبّب بالفعل في تدمير الطلب (إلغاء الرحلات، انخفاض تشغيل البتروكيماويات، إجراءات توفير الطاقة). إذا استمر ارتفاع خام النفط، فيمكن أن تظل فروق الكراك مدعومة حتى مع تراجع طلب الخام.
المخاطر الرئيسية: عودة سريعة لفروق الكراك إلى المتوسط لأن تدمير الطلب يتسارع أكثر من اضطراب الإمدادات، مما يؤدي إلى انهيار قوة تسعير المنتجات.
- ING ترفع توقعها لخام برنت في الربع الثاني من 2026 إلى 104$/برميل بسبب الحصار.
- استمرار حصار هرمز: يبقى 14 مليون برميل يوميًا من الإمدادات متعطلة.
- تدمير طلب بنحو 1.6 مليون برميل يوميًا واضح بالفعل نتيجة ارتفاع أسعار المنتجات.
قامت المصرف الهولندي ING برفع توقعاته لأسعار النفط الخام بسبب استمرار حصار مضيق هرمز بعد الضربات الأمريكية والإسرائيلية على إيران.
يتوقع المصرف الآن أن يسجل خام برنت على مؤشر ICE متوسطًا يبلغ 104 دولارًا للبرميل في الربع الثاني من 2026، بارتفاع من 96 دولارًا سابقًا.
كما رفع توقعه للربع الرابع من 2026 إلى 92 دولارًا للبرميل، من 88 دولارًا. في وقت كتابة التقرير، كان خام برنت عند 104.60 دولارًا للبرميل بارتفاع 2.9%، بينما كان خام غرب تكساس الوسيط أعلى بنسبة 2.6% عند 98.81 دولارًا للبرميل.
مرّت ثماني أسابيع منذ تلك الضربات، التي أدّت إلى الحصار المستمر لمضيق هرمز، وهو نقطة اختناق حيوية كانت تنقل سابقًا نحو 20 مليون برميل يوميًا من النفط.
تزايد اضطرابات الإمداد
بعد احتساب بعض تحويلات خطوط الأنابيب وحركة ناقلات محدودة، يبقى نحو 14 مليون برميل يوميًا من الإمدادات النفطية متعطلة.
خلال الشهرين الأولين من النزاع، فقدت الإمدادات نحو 850 مليون برميل بالفعل.
قال وورين باترسون، رئيس استراتيجية السلع في ING Economics، إن المصرف كان يتوقع في البداية استئنافًا تدريجيًا للتدفقات عبر مضيق هرمز في أبريل.
لم يحدث ذلك.
We are now assuming that oil flows through the Strait of Hormuz will slowly start resuming in May and June, and remain below pre-war levels for most of the year.
دفع هذا التعافي الأبطأ ING إلى تحديث افتراضاته الأساسية.
«يرى سيناريو الأساس الجديد لدينا أن خام برنت على مؤشر ICE سيبلغ متوسطًا قدره 104 دولارات للبرميل (96 دولارًا سابقًا) خلال الربع الثاني من 2026، بينما أدى الانخفاض الكبير في المخزونات والتعافي البطيء نحو مستويات ما قبل الحرب إلى أن يسجل برنت متوسطًا قدره 92 دولارًا للبرميل (88 دولارًا سابقًا) خلال الربع الرابع من 2026»، أضاف.
من المرجح أن تظل أسعار النفط مدعومة نسبيًا في المستقبل المنظور، وهو وضع تدعمه انخفاض المخزونات والحاجة المستمرة لإعادة التخزين، سواء للإمدادات التجارية أو للاحتياطيات الاستراتيجية.
وأضاف باترسون: «المخاطر التصاعدية لهذا الافتراض تتمثل في إغلاق شبه كامل لمضيق هرمز يستمر خلال مايو، مما سيؤدي على الأرجح إلى أن يجد برنت قاعًا فوق 100 دولار للبرميل لبقية العام.»
تكمن مخاطرة كبيرة في تصعيد جديد قد يوقف الإمدادات النفطية تقريبًا بحلول نهاية الربع الثاني من 2026.
قال باترسون إنه إذا تعرّضت شحنات السعودية عبر البحر الأحمر وصادرات الإمارات من الفجيرة للاضطراب، فقد تصل أسعار النفط إلى مستويات قياسية جديدة.
تدمير الطلب واضح بالفعل
دارت مناقشات حول ما إذا كانت الأسعار الحالية مرتفعة بما يكفي لإحداث تدمير طلب كافٍ.
أشار باترسون إلى أن التركيز على أسعار الخام وحدها يغفل الصورة الأكبر.
«القفزة في فروق أسعار المنتجات المكررة (crack spreads) تعني أن أسعار المنتجات المكررة شهدت قوة أكبر بكثير وستقود بالفعل تدمير الطلب»، قال.
While Brent futures are up around 80% so far this year, gasoil and jet fuel prices are up 102% and 120%, respectively.
تقدر ING أن إلغاء الرحلات، وانخفاض معدلات تشغيل المصانع البتروكيماوية، وتدابير توفير الطاقة — خاصة في آسيا — قد أدت بالفعل إلى نحو 1.6 مليون برميل يوميًا من تدمير الطلب.
قال باترسون: «بينما هذا يُعد مؤثرًا، فإنه سيكون غير كافٍ إذا استمرت اضطرابات الإمدادات.»
وحذّر باترسون من أنه إذا أصبح الاضطراب أكثر استمرارًا، «فستظل هناك حاجة إلى أسعار نفط أعلى بكثير لكل من الخام والمنتجات المكررة لدفع مزيد من تدمير الطلب.»
ترامب يهدد بحصار إيراني طويل الأمد لكن النفط لا يتجاوز 88 دولاراً — إليك السبب
كان من المفترض أن يستفيد الذهب من تراجع التضخم، فلماذا ينخفض الآن؟
النفط ينخفض دون $88 رغم مخاطر إيران: هل تآكل صعود الخام إلى $90؟
الذهب قرب أعلى مستوى منذ شهرين: هل يدفع مؤشر أسعار المنتجين للاختراق عند 4,500$؟
أسعار النفط متباينة بعد خفض أوبك والوكالة الدولية للطاقة لتوقعات الطلب
لم يتم العثور على نتائج
جارٍ تحميل المقالات...
Failed to load articles. Please try again.