اكتتاب AI العام يقفز 400% في ظهوره الأول بسوق هونغ كونغ

حولت Lightelligence ما كان قد يكون إدراجًا روتينيًا إلى عرض سوقي كامل يوم الثلاثاء، مع قفز أسهمها حتى 408% إلى HK$930 بعد تسعيرها عند HK$183.20 في هونغ كونغ.

ميّز حجم القفزة الشركة فورًا كواحدة من أكثر الإدراجات انفجارًا في الذاكرة الحديثة.

جمعت الشركة المتخصصة في الفوتونيكس ومقرها شنغهاي نحو HK$2.5 مليار وحولت الناشئة الخاسرة إلى واحدة من أكثر صفقات الذكاء الاصطناعي لفتًا للانتباه في المدينة هذا العام.

الضوء بدلًا من السيليكون: التكنولوجيا وراء الزخم

ما يشتريه المستثمرون ليس نموذج ذكاء اصطناعي لافتًا بل البنية التحتية التي تقوم تحته.

تصنع Lightelligence منتجات للترابط البصري والحوسبة البصرية التي تستخدم الضوء بدلًا من المسارات الإلكترونية التقليدية لنقل البيانات داخل أنظمة الذكاء الاصطناعي.

تساعد التقنية في تقليل الكمون، ضغط عرض النطاق الترددي، واستهلاك الطاقة في مراكز البيانات.

وصفت South China Morning Post الشركة بأنها رائدة في الحوسبة الهجينة البصرية-الإلكترونية وقالت إنها تسير على الطريق لتصبح أول مصنع رقائق فوتونيكس للذكاء الاصطناعي مدرج في هونغ كونغ.

هذا التموضع مهم لأن بناء الذكاء الاصطناعي أصبح بشكل متزايد مسألة في البنية التحتية، وليس مجرد سيليكون.

مع توسع العناقيد فائقة الحجم، غالبًا ما تكون الاختناقات مرتبطة بسرعة تواصل الشرائح مع بعضها البعض، وهنا تدخل الفوتونيكس في الصورة.

تتوقع Frost & Sullivan، كما نقلت SCMP، أن ينمو سوق الحوسبة والترابط العالمي للذكاء الاصطناعي بمعدل سنوي مركب قدره 27% حتى 2031.

بالنسبة لسوق أمضت عامين في مكافأة أي شيء مرتبط بالذكاء الاصطناعي، فهذه القصة قوية: ليست عقل النظام، بل الأسلاك التي تمنع هذا العقل من الاختناق.

اكتتاب Lightelligence: اكتتب 5,784 مرة

كان حجم الطلب شديدًا حتى بمعايير هونغ كونغ.

أفادت بيانات السوق المحلية أن الشريحة المخصصة للتجزئة اكتتبت 5,784.7 مرة، مع اشتراك مستثمرين أساسيين من بينهم Alibaba Investment وGIC وTemasek بأكثر من 71% من الطرح.

هذا المزيج يروي القصة الحقيقية، فهذه ليست مجرد حالة هوس تجزئة مبنية على الزخم وخوف الضياع؛ بل تلقت أيضًا دعمًا مؤسسيًا قويًا.

ويأتي الإدراج أيضًا في وسط انتعاش أوسع في هونغ كونغ.

جمعت المدينة 36.5 مليار دولار من 114 إدراجًا جديدًا في 2025، وهو أقوى عام لها منذ 2021، ومن المتوقع على نطاق واسع أن تحافظ موجة عروض الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات على قوة صفقات عام 2026.

اقرأ أيضًا: لماذا تفشل OpenAI في تحقيق الأهداف رغم وصول استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى مستويات قياسية؟

ضجة أم تغيير حقيقي؟

الأرقام في نشرة الإصدار توضح لماذا يتوخى بعض المستثمرين الحذر حتى مع صعود السهم سريعًا.

قالت Caixin إن Lightelligence حققت إيرادات بقيمة 106 million yuan في 2025، وتكبدت خسارة صافية بقيمة 1.34 billion yuan، وكانت تملك 1.4% فقط من سوق الترابط البصري للشركات النامية في الصين، بينما مثلت أكبر عميل لها 40.6% من المبيعات.

هذه هي التوترات في قلب الصفقة.

من جهة هناك رواية تكنولوجية حقيقية: نقل بيانات أسرع، انخفاض استهلاك الطاقة وسوق تقدمته طلبات الذكاء الاصطناعي.

من جهة أخرى، لا تزال الشركة في مراحل مبكرة من تحقيق الإيرادات، مركزة في قطاع ضيق وتعتمد على عدد محدود من المشترين.