مورغان ستانلي يؤجل توقعات خفض الفائدة للاحتياطي الفيدرالي إلى 2027 بسبب التضخم

أجرت مورغان ستانلي يوم الأربعاء مراجعة لتوقعاتها بشأن السياسة النقدية الأمريكية، قائلة إنها تتوقع الآن أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة فقط في العام المقبل.

تخلت شركة السمسرة عن توقعها السابق بأن يبدأ التيسير في 2026، مستشهدة باستمرار التضخم وقوة الاقتصاد.

يأتي الموقف المعدّل بعد أن أبقى البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير في قرار شَهد انقسامًا حادًا.

كان الانقسام الأكثر وضوحًا منذ 1992، مما يشير إلى عدم اليقين لدى صانعي السياسة بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة.

قرار الاحتياطي الفيدرالي يثير رد فعل في الأسواق

كان لقرار الاحتياطي الفيدرالي أثر فوري على الأسواق المالية.

صعدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوى لها خلال شهر، فيما تعزّز الدولار إلى أعلى مستوى في أسبوعين.

عكس رد فعل السوق توقعات بأن أسعار الفائدة قد تظل مرتفعة لفترة أطول مما كان متوقعًا سابقًا.

أشارت مورغان ستانلي إلى أن التضخم لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي عند 2%.

وفي الوقت نفسه، تشير البيانات الاقتصادية الأخيرة إلى مرونة في كل من النمو وأسواق العمل.

هذا المزيج خفّض من الإلحاح لدى صانعي السياسات لبدء تيسير السياسة النقدية.

"المعايير لخفض الفائدة أصبحت أعلى ويبدو أن الاحتياطي الفيدرالي مستعد للانتظار"، قال البنك، بحسب تقرير لرويترز.

وأضافت أن صانعي السياسات من المحتمل أن يتقدموا بحذر أثناء تقييمهم للتأثير المتأخر لزيادات أسعار الفائدة السابقة وتقدير ما إذا كانت اتجاهات التراجع في التضخم ستستمر.

تظل توقعات خفض الفائدة مؤجلة

رغم تأجيل جدولها الزمني، لا تزال مورغان ستانلي تتوقع بعض التيسير في المستقبل.

توقعت شركة السمسرة أن تجرى خفضات الفائدة في يناير ومارس، حالما تظهر ضغوط التضخم دلائل أوضح على التراجع ويتماشى نمو الاقتصاد مع مستوياته الاتجاهية.

مع ذلك، يبرز هذا التحول في التوقعات تزايد عدم اليقين بشأن توقيت تغييرات السياسة.

يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي يركز على الحفاظ على موقف تقييدي حتى يكتسب ثقة أكبر بأن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو هدفه.

اختلاف وجهات النظر بين البنوك الكبرى

اتخذت مؤسسات مالية أخرى أيضًا موقفًا حذرًا تجاه مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

في وقت سابق من هذا الشهر، قالت Deutsche Bank إنها تتوقع أن يبقي البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير في 2026.

استشهد البنك بارتفاع التضخم المستمر ونهج حذر من قبل صانعي السياسات.

يسلط التباين في التوقعات الضوء على تعقيد البيئة الاقتصادية الحالية.

بينما يتوقع بعضهم تيسيرًا تدريجيًا، يعتقد آخرون أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبقي الأسعار مستقرة لفترة أطول.

تغيّرات تسعير السوق وسط حالة من عدم اليقين

تغيرت توقعات السوق أيضًا بشكل كبير بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي الأخير.

يقوم المتداولون الآن بتسعير احتمال يقارب 44% لرفع أسعار الفائدة بحلول أبريل 2027.

يمثل هذا ارتفاعًا حادًا من نحو 8% قبل الإعلان، استنادًا إلى بيانات CME FedWatch.

يشير هذا التحول إلى أن المستثمرين يستعدون بشكل متزايد لسيناريو قد يستمر فيه تشديد السياسة أو يشتدّ، اعتمادًا على اتجاهات التضخم.

المخاطر الجيوسياسية تزيد من المخاوف التضخمية

أشار عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى التطورات الجيوسياسية كمصدر إضافي لعدم اليقين.

قالوا في وقت سابق من هذا الشهر إن الحرب في الشرق الأوسط قد ساهمت بالفعل في ضغوط تضخمية.

زاد عدم اليقين المتصاعد المرتبط بالأحداث العالمية من صعوبة تواصل البنك المركزي بوضوح بشأن خطواته القادمة.

ويظل صانعو السياسات حذرين أثناء موازنتهم لمخاطر التضخم مع الحاجة إلى دعم استقرار الاقتصاد.