أسهم AMD تتراجع بعد خفض تصنيف HSBC وتحذير بشأن التقييم قبل الأرباح

انخفضت أسهم Advanced Micro Devices بنحو 5% يوم الاثنين بعد أن خفضت HSBC تصنيفها لشركة تصنيع الرقائق، محذرة من أن جزءًا كبيرًا من الارتفاع الأخير قد يكون مُسعرًا بالفعل قبيل تقرير نتائج الربع الأول.

يأتي خفض التصنيف بعد قفزة حادة في سهم AMD، الذي ارتفع بأكثر من 68% هذا العام وحوالي 258% على مدى الاثني عشر شهراً الماضية.

سجل شهر أبريل وحده أقوى شهر للشركة على الإطلاق، حيث قفزت الأسهم بأكثر من 74% وبلغت أعلى مستوى تاريخي عند $362.79.

خفض المحلل في HSBC فرانك لي التصنيف إلى "احتفاظ" من "شراء"، مستندًا إلى تقييمات متضخمة وإمكانية صعود محدودة على المدى القريب في قطاع معالجات وحدة المعالجة المركزية (CPU) للشركة.

بينما رفعت الشركة هدف السعر بشكل طفيف إلى $340، فإن ذلك لا يزال يعني هبوطًا معتدلاً من المستويات الحالية.

تزايد التوقعات يضغط على النظرة المستقبلية

قال لي إن الصعود السريع للسهم قد رفع بشكل كبير توقعات المستثمرين، لا سيما حول نمو معالجات الخوادم التابعة لـ AMD.

«كنا متفائلين بشأن AMD، مدفوعين بكسبها المستمر للحصص في سوق معالجات الخوادم»، كتب، مضيفًا أن الارتفاع الأخير «قد رفع توقعات السوق بشكل كبير بالنسبة لزخم نمو معالجات الخوادم لديها».

كما توسع مستوى التقييم بشكل حاد.

تتداول أسهم AMD الآن بحوالي 33 ضعفًا لأرباح 2027 المقدرة، ارتفاعًا من نحو 19 ضعفًا سابقًا، وفقًا لـ HSBC.

يعكس هذا التحول تفاؤلًا متزايدًا بشأن الذكاء الاصطناعي لكنه يترك مساحة أقل للمفاجآت الصعودية.

وفي الوقت نفسه، تشير المؤشرات الفنية إلى أن السهم قد يكون في حالة تشبع شراء.

مؤشر القوة النسبية لفترة 14 يومًا لشركة AMD ارتفع فوق 84، ويقع بذلك بوضوح في منطقة الشراء المفرط، مع أن المحللين ينوّهون إلى أن أرباحًا قوية قد تمتد في صالح استمرار الارتفاع.

الطلب على الذكاء الاصطناعي قوي لكن العرض يظل مقيدًا

يستمر الطلب على الرقائق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في دعم قصة نمو AMD.

إلى جانب المنافس Intel، استفادت الشركة من ارتفاع الطلب على وحدات المعالجة المركزية التي تشغل أحمال عمل الذكاء الاصطناعي المتزايدة التعقيد.

مع ذلك، أشار HSBC إلى قيود في العرض باعتبارها مخاطرة رئيسية.

تعتمد AMD اعتمادًا كبيرًا على Taiwan Semiconductor Manufacturing Company في الإنتاج، ومن المتوقع أن تستمر قيود الطاقة الإنتاجية في المصنع (الفاوندري) حتى نهاية العام.

بينما قد يدعم ضيق المعروض الأسعار، فإنه يقيّد أيضًا قدرة الشركة على الاستفادة الكاملة من الطلب القوي.

قال HSBC إن هذه القيود قد تحد من نمو الحجم في قطاعات كل من وحدات المعالجة المركزية (CPU) ووحدات معالجة الرسوم الخاصة بالذكاء الاصطناعي (GPU).

قلص البنك توقعاته للعام الكامل لكلتا الفئتين، حتى مع توقعه أن نتائج الربع الأول ستلبي تقديرات الإجماع.

نظرة إلى الأمام، نوّه HSBC إلى أن قيود العرض من المرجح أن تخف مع الوقت مع توسع Taiwan Semiconductor في الطاقة الإنتاجية عبر منشآت في تايوان واليابان والولايات المتحدة.

ومع ذلك، قالت الشركة إنها ستحتاج إلى رؤية أوضح للإنتاج قبل أن تتبنى موقفًا أكثر تفاؤلاً تجاه السهم.

التركيز على الأرباح وسط إشارات متباينة

من المقرر أن تعلن AMD عن نتائجها في 5 مايو عن الربع المنتهي في 31 مارس.

يتوقع المحللون أن ترتفع الإيرادات بنحو 33% إلى $9.89 مليار، ارتفاعًا من $7.44 مليار قبل عام، وفقًا لبيانات LSEG.

من المتوقع أن تبلغ الأرباح $1.29 للسهم الواحد.

كانت الشركة قد وجهت سابقًا لإيرادات بين $9.50 مليار و $10.10 مليار، ما يشير إلى أن النتائج قد تأتي ضمن التوقعات.

يظل المشهد التنافسي عاملًا مهمًا أيضًا.

يرى HSBC إمكانية أن تقدم Intel مفاجآت صعودية في الأرباع القادمة، بدعم من قدراتها التصنيعية الداخلية، ما قد يساعدها في استعادة بعض الحصة السوقية.