مايكل بيري باع أسهم GameStop — هل يجب أن تبيع أنت أيضاً؟

افتتح سهم GameStop NYSE:GME باللون الأحمر هذا الصباح بعدما أكد المستثمر المعروف من "The Big Short" مايكل بيري أنه قد قلّص كامل حصته في تاجر سلع الألعاب.

الضغط البيعي الذي تلا ذلك دفع GME لاختبار المتوسط المتحرك لـ100 يوم (MA) اليوم — وكسر حاسم دون مستوى ~$23 من المتوقع أن يسرّع زخم الهبوط على المدى القريب.

بما في ذلك هبوط اليوم، انخفض سهم GameStop بأكثر من 10% مقارنةً بأعلى مستوياته الأخيرة.

لماذا باع بيري حصته في سهم GameStop

تغير موقف بيري تجاه أسهم GME مرتبط أساسًا بـعرض الشركة للاستحواذ على eBay بقيمة تقارب 56 مليار دولار، وهو إنفاق هائل بالمقارنة مع قيمتها السوقية الحالية البالغة 10 مليار دولار.

الرافعة الكبيرة للصفقة — التي يُذكر أنها تنطوي على 20 مليار دولار من الدين الجديد — «غير متوافقة» مع هيكل رأسمال سليم، حسبما أشار المستثمر الشهير في Substack الخاص به Cassandra Unchained Substack.

وفقًا له، ستدفع صفقة الاستحواذ نسبة الدين إلى EBITDA في GameStop إلى مستوى مذهل يبلغ 7.7x، مضيفًا أن العرض يلغي فعليًا فرضيته "Instant Berkshire".

كتب بيري: «فرضية 'Instant Berkshire' لم تتصور أبداً رافعة تقارب 5x+.» و«لا تخلط بين الدَّين والإبداع.»

باختصار، بالنسبة لمدير صندوق التحوط السابق، كان تحول GME من «ميني-بيركشاير» نحيفة وغنية بالنقد إلى تكتل مثقل بالديون إشارة واضحة للابتعاد قبل أن يجف الحبر.

مشكلة عرض GameStop لشراء eBay

بعيدًا عن رحيل بيري، تواصل أسهم GameStop مواجهة عقبات أساسية كبيرة.

العرض المقترح بقيمة 125 دولارًا للسهم لِـ EBAY يمثل علاوة هائلة بنسبة 46% على مستوياتها الحالية — سعراً وصفه العديد من المحللين بأنه «متهور» بالنظر إلى تقييم GME نفسه.  

بينما يشير الرئيس التنفيذي Ryan Cohen إلى صافي دخل قدره 418 مليون دولار في 2025 كدليل على انعطافة، يجادل النقاد بأن اقتراح eBay هو محاولة يائسة للبحث عن نمو في ظل استمرار تراجع نشاط بيع منتجات الألعاب الفعلية على المدى الطويل.

وفي الوقت ذاته، عند نحو 30 ضعف الأرباح، يُقيَّم سهم GameStop ضمن سيناريو مثالي يتضح الآن أنه أكثر تعقيدًا وتكلفة.

كيفية التعامل مع أسهم GME أثناء اختبارها المتوسط المتحرك لـ100 يوم

في المجمل، مع محاولة GameStop الاستحواذ على eBay وخروج مايكل بيري بكامل حصته في GME، تغيرت معادلة المخاطر مقابل العوائد بشكل كبير.

بينما لا يزال مجتمع «دايموند هاندز» صاخبًا، فإن رحيل مُؤيد أساسي مثل بيري — إلى جانب تحول مرتكز على دين وبمخاطر عالية نحو سوق التجارة الإلكترونية المزدحمة — يشير إلى بيئة خطرة لمحافظ المستثمرين الأفراد.

الهبوط المؤقت دون المتوسط المتحرك لـ100 يوم هذا الصباح بمثابة تحذير من أن GameStop قد تستمر في مواجهة الضغوط على المدى القريب.

إذا فشلت GME في إقناع السوق بأنها تستطيع دمج شركة تزيد عن حجمها بحوالي خمس مرات بنجاح دون الانهيار تحت وطأة ديونها، فقد يكون بيع اليوم بداية شتاء أطول بالنسبة إلى GameStop.

جدير بالذكر أن تاجر سلع الألعاب لم يعد يحظى بتغطية من محللي وول ستريت، وهي علامة حمراء كبيرة للمستثمرين المنضبطين.