انسَ TACO: وول ستريت تراهن على 'NACHO' مع تلاشي آمال السلام في هرمز
مشاعر الذكاء الاصطناعي: 18/100 هابط
يُنشأ هذا التقييم من خلال تحليل مدعوم بالذكاء الاصطناعي لمحتوى المقال.
بتقنية
اشترِ التعرض لخام برنت (مثل UKO/عقود برنت الآجلة). 'NACHO' يعني أن السوق يقيّم تعطّل هرمز على أنه الوضع الطبيعي الجديد، وليس حلاً سريعاً يحركه العنوان الإعلامي. حتى مع تراجع من ~$126، لا يزال برنت فوق $100 وفروق مخاطر الحرب/تكاليف التأمين تبقى أعلى بكثير من مستويات ما قبل الحرب — لذلك تحافظ الاحتكاكات في سلسلة الإمداد على مستوى أدنى لأسعار النفط.
المخاطر الرئيسية: اتفاق سلام دائم يعيد بالفعل فتح هرمز ويجبر سعر النفط على العودة نحو ~$80.
بيع التعرض لسبائك الذهب (مثل GLD). إذا أصبح النفط عند $100 هو الأساس خلال 1–3 أشهر، فتشير State Street إلى أن زخم الذهب قرب ~$5,000 للأوقية معرض للهشاشة. دعم أسعار الطاقة المرتفعة على مدى أطول يعزز توقعات التضخم لكنه أيضاً يمنع ديناميكيات سعر الفائدة الحقيقية وشهية المخاطرة من أن تتحول بوضوح لصالح الذهب ما لم ينخفض النفط بشكل جوهري.
المخاطر الرئيسية: انخفاض مستدام في النفط جراء إعادة فتح حقيقية لمضيق هرمز، يدفع الذهب لاختراق ~$5,000 والاتجاه نحو ~$5,500.
- يعكس 'NACHO' تصاعد الشك في أن أزمة مضيق هرمز ستنتهي قريباً.
- أسعار النفط المرتفعة وتكاليف الشحن تعيد تشكيل تموضع السوق.
- يحذر المحللون من أن استمرار التعطيل قد يغذي التضخم ويبطئ النمو العالمي.
يتبنى متداولو وول ستريت شعاراً سوقياً جديداً مع تزايد فقدان ثقة المستثمرين في أن التوترات في مضيق هرمز ستنحسر في المستقبل القريب.
الاختصار الأخير الذي يجري تداوله على طاولات التداول هو “NACHO” — اختصار لعبارة "Not A Chance Hormuz Opens" — مصطلح يعكس تزايد الشك في أن تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب المتكررة حول إعادة فتح الممر البحري الحيوي ستتحول إلى اتفاقية سلام دائمة.
يأتي المصطلح في وقت لا تزال الأسواق تكافح تداعيات المواجهة المستمرة بين الولايات المتحدة وإيران، التي عطلت أحد أهم طرق عبور النفط في العالم وحافظت على أسعار الطاقة مرتفعة رغم جهود وقف إطلاق النار المتقطعة.
أبرز عمود بلومبرغ خافيير بلاس لقباً بهذا الشكل أولاً، وقال إن متداولاً قد عرفه على العبارة بينما كان المستثمرون يتكيفون مع احتمال أن يستمر التعطيل لفترة أطول مما كان متوقعاً في البداية.
We thought we were getting a TACO
— Javier Blas (@JavierBlas) April 29, 2026
"Trump Always Chickens Out"
But so far we are getting a NACHO
"Not A Chance Hormuz Opens"
(With appreciation to the trader who told me)
«إنها في الأساس السوق تفقد الأمل في احتمال حل سريع»، قال زافيير وونغ، محلل السوق في eToro، لـ CNBC.
«خلال معظم هذه الأزمة، كانت كل عنوان عن وقف إطلاق النار يؤدي إلى موجة بيع حادة في النفط، وظل المتداولون يقيّمون احتمال التوصل إلى حل لم يحدث أبداً. NACHO هو اعتراف بأن ارتفاع النفط ليس صدمة مؤقتة يتم التداول حولها، بل هو بيئة السوق الحالية»، قال وونغ.
تصاعد التوترات يعمّق قلق الأسواق
أدى التصعيد الأخير في المنطقة إلى تعزيز هذا الرأي.
حتى يوم الخميس الماضي، تبادلت القوات الأمريكية والإيرانية إطلاق النار في مضيق هرمز، واتهم كل طرف الآخر بالتحريض على الحادث.
زيدت المواجهة من توتر ترتيبات وقف إطلاق النار الهشة التي كانت قد تعرضت لاختبارات متكررة باتهامات انتهاك من كلا البلدين.
كما زاد ترامب من حدة التوتر في وقت سابق من هذا الأسبوع بتحذيره من أن إيران ستتعرض لقصف "بمستوى أعلى بكثير" إذا فشلت في الاتفاق على صفقة سلام، رغم تقارير تفيد بتقدم المباحثات الدبلوماسية بين واشنطن وطهران.
المستثمرون يعيدون تموضعهم تحسباً لتعطيل طويل الأمد
ظهور صفقة NACHO يشير إلى تغيير أوسع في كيفية تموضع المستثمرين عبر الأسواق المالية.
يتعامل المتداولون بشكل متزايد مع تعطل هرمز كتحدٍ اقتصادي كلي دائم بدلاً من صدمة جيوسياسية قصيرة الأجل.
يظهر هذا التحول بوضوح عبر أسواق النفط وتكاليف الشحن والاستراتيجيات التحوطية ضد التضخم وتداول السندات.
على الرغم من أن خام برنت تراجع من ذروة زمن الحرب عند ~$126 للبرميل التي سجلت في نهاية أبريل، إلا أن الأسعار لا تزال مرتفعة بشكل حاد.
كان برنت يتداول فوق $100 للبرميل يوم الجمعة، لا يزال أكثر بنحو 38% من المستويات المسجلة قبل تصعيد الصراع في الشرق الأوسط.
تشير أسواق الشحن والتأمين أيضاً إلى استمرار الضغوط رغم عناوين وقف إطلاق النار العرضية.
صعدت علاوات مخاطر الحرب للسفن المارة عبر مضيق هرمز إلى نحو 2.5% من قيمة هيكل السفينة عن كل رحلة في ذروتها في مارس، مقارنة بحوالي 0.1% قبل اندلاع الصراع.
ورغم أن تكاليف التأمين هذه قد هدأت إلى حد ما، إلا أنها لا تزال تقريباً أعلى بنحو ثماني مرات من مستويات ما قبل الحرب، وفق بيانات eToro.
«شركات التأمين تسعّر المخاطر من أجل العيش، ومن الواضح أنها لا تعامل هذا الأمر كقصة لها حل قصير الأجل»، قال وونغ.
من TACO إلى NACHO
قال الاقتصادي بول كروغمان إن الاختصار الجديد يلتقط مزاج السوق الحالي بشكل أفضل من «صفقة TACO» السابقة، التي كانت تشير إلى فكرة أن "Trump Always Chickens Out" خلال فترات المواجهة التجارية أو الجيوسياسية.
I never bought into the TACO meme, which was initially about tariffs: Trump did not, in fact, reverse his destructive tariff policy, although he blinked in his confrontation with China. But NACHO looks right. Hormuz won’t open until the economic damage from its closure becomes much more severe.
قال محللون في State Street Global Advisors إن صفقتي TACO وNACHO تشكلان حالياً مزاج السوق معاً.
«تلعب صفقة TACO وصفقة NACHO دورهما في الربع الثاني مع أن أسعار الطاقة المرتفعة لم تمنع انتعاش مؤشر S&P 500 إلى مستويات قياسية جديدة»، كتب محللو State Street في ملاحظة حديثة.
وأضافت الشركة أن المستثمرين ما زالوا يعتقدون أن المفاوضات قد تعيد فتح المجرى في نهاية المطاف، لكن الأسواق من غير المرجح أن تسعّر بشكل حاد خفضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي دون ما وصفتها بـ «اتفاق سلام ملموس».
النفط والذهب ومخاوف التضخم تهيمن على التوقعات
قالت State Street أيضاً إن اتجاه أسعار النفط قد يكون له تبعات مهمة على فئات أصول أخرى، لا سيما الذهب.
«إذا كان $100 للبرميل هو الوضع الطبيعي الجديد لأسعار النفط خلال 1–3 أشهر قادمة، فقد يكافح قطاع سبائك الذهب للحفاظ على زخم صعودي قرب $5,000 للأوقية»، قالت State Street.
«من ناحية أخرى، إذا تراجعت أسعار النفط بشكل مستدام إلى $80 للبرميل بدعم من اتفاق سلام وإعادة فتح مضيق هرمز، فقد يتجاوز الذهب بسرعة $5,000 للأوقية ويعاود اختبار $5,500 للأوقية في نهاية المطاف.»
في حين ظلت الأسهم مرنة نسبياً، قال المحللون إن أسواق السندات تعكس بشكل متزايد مخاوف من أن تكاليف الطاقة الأعلى قد تستمر وتنتقل إلى التضخم.
«بشكل عام، كانت ردود فعل السوق تجاه صدمة الطاقة منظمة إلى حد ما»، قال فاسيليوس جيوناكيس، كبير الاقتصاديين والاستراتيجيين في Aviva Investors في تقرير CNBC.
ومع ذلك أشار جيوناكيس إلى أن أسواق أسعار الفائدة ترسل إشارات أكثر إثارة للقلق.
The clearest signal has come from rates markets where the front end has repriced sharply higher alongside a notable flattening of most yield curves.
من المرجح أن يؤدي إغلاق طويل الأمد لمضيق هرمز إلى «صدمة تضخمية أكثر ثباتاً» مع زيادة احتمال حدوث تباطؤ عالمي، أضاف جيوناكيس.
مصّـداقية ترامب تحت التدقيق
يعكس صعود صفقة NACHO أيضاً إعادة تقييم أوسع لمصداقية ترامب في الأسواق المالية.
قال جاستن وولفرز، الاقتصادي في جامعة ميشيغان، لبارونز:
Under no previous presidency did we have active markets betting on the president's resolve. There was no BACO trade, no CACO trade, nothing. It was always taken as a given that when the president spoke on Monday, he would likely still mean it on Tuesday. That's no longer true.
كاتي وود تزيد حيازات تسلا وتقلص روكو بينما ARK تراهن على الذكاء الاصطناعي
تخوف الأسواق البريطانية مع تزايد المخاطر السياسية والجيوسياسية
نتائج Micron تختبر طلب رقائق الذكاء الاصطناعي مع ترقب المستثمرين لزخم السوق
TCS وInfosys يقودان هبوط أسهم التقنية الهندية بعد تحذير Accenture
نيكي وكوسبي يسجلان أرقاماً قياسية مع هبوط النفط الذي يدعم موجة صعود آسيا
لم يتم العثور على نتائج
جارٍ تحميل المقالات...
Failed to load articles. Please try again.