نمو الأجور في بريطانيا ثابت عند 3.4% مع تردد بنك إنجلترا بشأن التضخم

نمو الأجور في بريطانيا ثابت عند 3.4% مع تردد بنك إنجلترا بشأن التضخم
Rivanshi Rakhrai
19 مايو 2026, 10:46 ص

بتقنية

Invezz
سندات الخزانة البريطانية لأجل سنتين

اشترِ سندات الخزانة البريطانية لأجل سنتين (أو صندوق ETF لسندات سنتين) لأن نمو الأجور ثابت لكن الأجر الحقيقي بالكاد موجب (0.1–0.3%)، مما يمنع بنك إنجلترا من الحاجة إلى تشديد نقدي حاد. مع ضعف التوظيف واحتمال تباطؤ زخم الأجور، ينبغي أن ينعكس ذلك على الطرف القصير الأجل ليُسعر عددًا أقل من الزيادات/الخفض لاحقًا.

المخاطر الرئيسية: تسارع جديد في الأجور يرفع الأجر الحقيقي بشكل ملموس، مما يجبر بنك إنجلترا على الحفاظ على موقف متشدد ويدفع العائدات للارتفاع.

فوتسي 100 (ميل لصالح البنوك/شركات التأمين البريطانية)

بيع الأسهم الدورية الحساسة لمعدلات الفائدة في المملكة المتحدة وشراء الأسهم الدفاعية داخل فوتسي 100؛ وبالتحديد تقليل التعرض للبنوك البريطانية والأسهم الثقيلة الاعتماد على الإنفاق التقديري والتحول نحو شركات المرافق والسلع الاستهلاكية الأساسية. الإعداد يقوم على ضعف نمو الأجور الحقيقية وتراجع التوظيف — مفيد لتقليل مخاطر الائتمان واستقرار الطلب، وضار لنمو القروض وإنفاق المستهلكين.

المخاطر الرئيسية: استمرار صدمة الطاقة/التضخم وزيادة الإنفاق الاسمي بما يكفي لإحياء نمو أرباح الشركات الدورية، في حين تظل خسائر الائتمان منخفضة.

  • ظل نمو الأجور المنتظمة في المملكة المتحدة دون تغيير عند 3.4% في أوائل 2026.
  • ظل نمو الأجر الحقيقي ضعيفًا على الرغم من تباطؤ الانخفاض عند ضبطه للتضخم.
  • يراقب بنك إنجلترا الأجور عن كثب في ظل ضغوط ارتفاع أسعار الطاقة.

سجل نمو الأجور في بريطانيا باستثناء المكافآت 3.4% في الأشهر الثلاثة الأولى من 2026 مقارنة بنفس الفترة قبل عام، وفقًا للبيانات الرسمية الصادرة يوم الثلاثاء.

تطابقت هذه النسبة مع توقعات الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آرائهم، والذين توقعوا نمو الأجور الأسبوعية المنتظمة المتوسط بنسبة 3.4%.

تأتي البيانات بينما يواصل بنك إنجلترا مراقبة ضغوط الأجور عن كثب أثناء تقييم مخاطر التضخم عبر الاقتصاد.

ارتفاع حديث في أسعار الطاقة بعد اندلاع الحرب في إيران أضاف إلى مخاوف صانعي السياسات من التضخم.

ومع ذلك، يعتقد عدد من مسؤولي بنك إنجلترا أن تباطؤ نمو الأجور الذي لوحظ منذ أوائل 2025 من المرجح أن يستمر بسبب ضعف التوظيف والضغوط الاقتصادية الأوسع المرتبطة بالصراع.

نمو الأجور الحقيقية يظل محدودًا

وفقًا للبيانات، بلغ النمو السنوي في متوسط أجور الموظفين 3.4% للأجور العادية باستثناء المكافآت و4.1% لإجمالي الأجور بما في ذلك المكافآت.

بعد تعديلها للتضخم باستخدام مؤشر أسعار المستهلكين بما في ذلك تكاليف السكن لمالكي المساكن، بلغ النمو السنوي الحقيقي 0.1% للأجور العادية و0.8% لإجمالي الأجور.

باستخدام مقياس مؤشر أسعار المستهلكين الذي يستثني تكاليف السكن لمالكي المساكن، بلغ نمو الأجر العادي الحقيقي السنوي 0.3%، بينما وصل نمو إجمالي الأجر إلى 1.0%.

وأشار التقرير إلى أن معدل التضخم بحسب CPIH متوسطًا كان 3.3% خلال فترة يناير إلى مارس 2026.

قال مكتب الإحصاءات الوطنية إن متوسط الأجور الأسبوعية استمر في الارتفاع بشكل مطرد على المدى الطويل، على الرغم من أن نمو الأجور الاسمي العادي تباطأ على مدى العام الماضي.

نمو أجور القطاع العام يتفوق على القطاع الخاص

واصل القطاع العام تسجيل نمو أقوى في الأجور مقارنة بالقطاع الخاص خلال الربع الأول من 2026.

بلغ النمو السنوي المتوسط للأجور العادية 4.8% للقطاع العام، مقارنة ب3.0% للقطاع الخاص.

وكان نمو إجمالي الأجور 4.9% للقطاع العام و3.9% للقطاع الخاص.

أظهرت البيانات أن قطاع الجملة والتجزئة والفنادق والمطاعم سجل أقوى نمو في الأجور العادية بعد القطاع العام، بنمو سنوي بلغ 3.6%.

سجل قطاع الخدمات المالية وخدمات الأعمال أعلى معدل نمو سنوي لإجمالي الأجور عند 5.4%، يليه القطاع العام عند 4.9%.

تم تجميع التقديرات باستخدام مسح الأجور والرواتب الشهري، الذي يغطي نحو 9,000 صاحب عمل وحوالي 12.8 مليون موظف عبر بريطانيا العظمى.

بلغ معدل استجابة المسح لشهر مارس 2026 نسبة 85.9%.

قال مكتب الإحصاءات الوطنية إن أرقام الأجور هي تقديرات قائمة على عينة من الشركات وليست قياسات دقيقة عبر الاقتصاد بأكمله.

وأضاف أن متوسطات الأجور الأسبوعية يمكن أن تتأثر أيضًا بتغيرات في تركيبة القوة العاملة، بما في ذلك التحولات بين الصناعات الأعلى والأدنى أجرًا.

وأشار مكتب الإحصاء إلى أن التعديلات الموسمية والمراجعات قد تؤثر على التقديرات المستقبلية، لا سيما خلال فترات الاضطراب الاقتصادي أو الصدمات الأحادية.