توقع USD/ZAR: آفاق الراند بعد صعود تضخم جنوب أفريقيا إلى 4%

ظل زوج USD/ZAR متذبذبًا ضمن نطاق ضيق هذا الشهر، حتى مع استمرار الارتفاع القوي لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY). قد تنتهي هذه التماسكات قريبًا مع ارتفاع تضخم جنوب أفريقيا وظهور فرصة لتداول الفارق (carry trade) نتيجة تزايد التباين بين الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وSARB.

الراند الجنوب أفريقي في دائرة الاهتمام مع ارتفاع التضخم

أظهرت بيانات وكالة الإحصاء في جنوب أفريقيا أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي قفز إلى 4% في أبريل مقابل 3.1% في الشهر السابق. وارتفع على أساس شهري من 0.6% إلى 1.1%. هذه الأرقام صعدت إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات، مما ألغى جزءًا من جهود البنك المركزي في خفض الأسعار.

كما استمر التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، في الارتفاع الشهر الماضي. وقفز إلى 3.6% مقابل 3.2% على أساس سنوي، بينما تراجع إلى 0.5% على أساس شهري.

ابتعدت هذه الأرقام أكثر عن هدف بنك الاحتياطي لجنوب أفريقيا (SARB) البالغ 3%، مع إشارة وكالة الإحصاء إلى الحرب الجارية في إيران كعامل مساهم في ذلك.

دفعت الحرب أسعار الطاقة للارتفاع الحاد، حيث صعد كل من خام برنت وWest Texas Intermediate (WTI) إلى أكثر من $100. ويحذر المحلّلون من أن هذه الأسعار ستستمر في الارتفاع على المدى القريب، خصوصًا إذا شن الرئيس دونالد ترامب هجومًا مجددًا.

قفزت أسعار البنزين والديزل بشدة في جنوب أفريقيا، مع قيام بعض الإجراءات الحكومية بتخفيف حدة الضغوط إلى حد ما.

مع ذلك، تزداد احتمالية أن يعيد البنك المركزي الجنوب أفريقي بدء سلسلة رفع أسعار الفائدة. وهذا يفسر ارتفاع عوائد السندات، حيث ارتفعت أذون العشر سنوات إلى 8.90% وقفزت العائدات لأجل 30 سنة إلى 9.55%.

يتوقع المحلّلون أن الزيادة التالية قد تأتي في وقت مبكر قد يكون في May 28 أو في الاجتماع التالي. ومع ذلك، قد يقرر البنك إبقاء الفائدة عند المستوى الحالي لفترة في ظل تراجع زخم نمو الاقتصاد.

فرصة تداول الفارق المحتملة؟

من المرجح أن يتزامن رفع سعر الفائدة المحتمل من SARB مع احتياطي فيدرالي يبدو متردّدًا في رفع أسعار الفائدة. إذ أبقى مؤخرًا أسعار الفائدة دون تغيير في نطاق 3.50% إلى 3.75%، مع تلميحات من بعض المسؤولين بشأن خفضات مستقبلية.

إذا حدث ذلك، فسيخلق ذلك فرصة لتداول الفارق (carry trade). التداول بالهامش هو وضع يقترض فيه المستثمرون عملة منخفضة الفائدة ويستثمرون في عملة ذات عائد أعلى. وفي هذه الحالة، سيكون من المنطقي اقتراض الدولار الأمريكي والاستثمار في الراند ذي العائد الأعلى.

التحدي، مع ذلك، هو أن عوائد السندات الأمريكية ترتفع بوتيرة أسرع من توقعات سعر الفائدة. فعلى سبيل المثال، تحرك عائد العشر سنوات، الذي عادةً ما يتبع أسعار الفائدة قصيرة الأجل، إلى 4.65%، وهو أعلى من الحد العلوي لمعدل 3.75%.

التحليل الفني لزوج USD/ZAR

مخطط سعر USDZAR | المصدر: TradingView

يُظهر الرسم البياني اليومي أن زوج الدولار مقابل الراند ظل ضمن نطاق ضيق خلال الأسابيع القليلة الماضية. لقد بقي بين مستويات الدعم والمقاومة الرئيسة عند 16.25 و16.91 خلال هذه الفترة.

شكل الزوج نموذج قاع مزدوج صغير عند 16.25 وخط عنق عند 16.91. القاع المزدوج يُعد من أكثر إشارات الانعكاس الصعودي شيوعًا في التحليل الفني.

كما تحرك الزوج قليلاً فوق المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا، وهو إشارة صعودية. لذلك، من المرجح أن يشهد الزوج اختراقًا صعوديًا قويًا على المدى القريب. سيتأكد هذا السيناريو إذا تجاوز مستوى 16.91. أما الهبوط أدنى الدعم عند 16.25 فسيبطل النظرة الصعودية.