كيفن وورش يعلن دفع إصلاحي في أول خطاب له كرئيس للاحتياطي الفيدرالي

كيفن وورش يعلن دفع إصلاحي في أول خطاب له كرئيس للاحتياطي الفيدرالي
Ananthu C U
22 مايو 2026, 21:26 م

بتقنية

Invezz
سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين

اشترِ سندات خزانة أمريكية لأجل سنتين. رسالة وورش «الموجهة نحو الإصلاح» وثقته في أن التضخم يمكن أن ينخفض دون الإضرار بالنمو تدعم مسارًا أبطأ لخفض الفائدة/أقل تشددًا مما تخشاه الأسواق، ما يسحب العائد قصير الأجل إلى الأسفل. هذه أنقى طريقة للتعبير عن «بقاء الأسعار تحت السيطرة» بينما يعيد الاحتياطي الفيدرالي صياغة السياسة.

المخاطر الرئيسية: أن يتبيّن أن وورش أكثر تشددًا مما بدا في الخطاب — يتسارع التضخم مجددًا أو يشير إلى سياسة أكثر صرامة، ما يدفع عوائد السندات لأجل سنتين إلى الارتفاع.

معدل التعادل للتضخم الأمريكي (TIPS)

اشترِ معدل تعادل التضخم 5Y5Y (TIPS طويلة الأجل مقابل السندات الاسمية). إذا استهدف وورش استقرار الأسعار بمصداقية مع مواصلة دعم النمو، فيجب أن تتجه توقعات التضخم نحو الانخفاض لكن دون الانهيار — ينبغي أن تنكمش معدلات التعادل من المستويات الحالية دون صدمة ركود.

المخاطر الرئيسية: إعادة ارتفاع توقعات التضخم (الطاقة، الأجور، الزخم المالي) أو أن إصلاحات وورش تفزع الأسواق فتدفعها للمطالبة بتعويضات تضخم أعلى.

  • كيفن وورش يتعهد بقيادة تركز على الإصلاح في الاحتياطي الفيدرالي.
  • يقول وورش إن التضخم يمكن أن ينخفض مع بقاء النمو الاقتصادي قويًا.
  • الأسواق تتابع موقف وورش بشأن أسعار الفائدة والتضخم وسياسة الاحتياطي الفيدرالي.

قدم كيفن وورش أول خطاب علني له كرئيس للاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة، حيث عرض رؤية تركز على الإصلاح للمصرف المركزي مؤكدًا أن التضخم يمكن خفضه دون التضحية بالنمو الاقتصادي.

متحدثًا بعد أدائه اليمين في البيت الأبيض، وصف وورش البيئة الحالية بأنها «زمن له عواقب كبيرة» وتعهد بقيادة «احتياطي فدرالي موجه نحو الإصلاح» مستنيرًا بدروس القرارات السياسية السابقة.

شكّل الخطاب بداية فترة ولايته كرئيس الاحتياطي الفيدرالي الحادي عشر في عصر البنوك الحديث، خلفًا لجيروم باول بعد ثمانية أعوام في المنصب.

قال وورش إن الاحتياطي الفيدرالي سيسعى لتحقيق استقرار الأسعار والحد الأقصى للتوظيف مع تحسين إطار السياسة والحفاظ على الاستقلال المؤسسي.

«مهمتنا في الاحتياطي الفيدرالي هي تعزيز استقرار الأسعار والحد الأقصى للتوظيف»، قال وورش بعد أداءه اليمين.

«عندما نسعى لتحقيق هذه الأهداف بحكمة ووضوح واستقلال وعزم، يمكن أن يكون التضخم أقل، والنمو أقوى، والأجر الحقيقي المتاح أعلى، ويمكن لأمريكا أن تكون أكثر ازدهارًا، والأهم ألا تكون مكانة أمريكا في العالم أقل أمانًا»، قال.

ورش يحدد أجندة احتياطي فدرالي موجهة للإصلاح

كرر وورش التأكيد على الإصلاح والتعلم المؤسسي خلال ملاحظاته، مشيرًا إلى أن نهجه القيادي سيركز على إعادة تقييم القرارات السياسة السابقة وصقل دور الاحتياطي الفيدرالي في الأسواق المالية والاقتصاد الأوسع.

«لتنفيذ هذه المهمة، سأقود احتياطيًا فدراليًا موجهًا نحو الإصلاح، نتعلم من النجاحات والأخطاء الماضية، نتجاوز الأطر والنماذج الجامدة، ونحافظ على معايير واضحة للنزاهة والأداء»، قال.

كما قال وورش إن الاقتصاد يمكن أن يستمر في النمو بقوة بينما يتراجع التضخم، مؤكدًا اعتقاده بأن التوسع الاقتصادي واستقرار الأسعار ليسا متعارضين بالضرورة.

«بعبارة أخرى، سيطبق المصرف المركزي إصلاحات ويستخدم الخبرات الماضية لتشكيل أفضل سياسة نقدية من أجل تحقيق ‘ازدهار لا مثيل له’ في السنوات المقبلة»، قال وورش.

أقر بوجود حالة من عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي المستمرة، مع التأكيد على أن الخيارات السياسة الملائمة يمكن أن تقوي الظروف الاقتصادية على المدى الطويل.

قال وورش إنه «ليس ساذجًا بشأن التحديات التي نواجهها»، لكنه أكد أن الاقتصاد الأمريكي يمكن أن يحقق «ازدهارًا لا مثيل له» بالإطار السياسي الصحيح.

ترامب يؤكد استقلالية الاحتياطي الفيدرالي

ترأس دونالد ترامب مراسم أداء اليمين في البيت الأبيض. وأكد أن على وورش العمل باستقلالية على الرغم من التوترات الطويلة بين ترامب والاحتياطي الفيدرالي بشأن سياسة أسعار الفائدة.

«أريد أن يكون كيفن مستقلًا تمامًا»، قال ترامب في بداية الحدث. «لا تنظروا إليّ، ولا تنظروا إلى أحد».

وسجلت المراسم أول مرة منذ 1987 يُؤدى فيها قسم لرئيس الاحتياطي الفيدرالي في البيت الأبيض، عندما تولى آلان جرينسبان المنصب.

شارك في الحدث شخصيات سياسية وقضائية رفيعة المستوى، بمن فيهم قضاة المحكمة العليا كلارنس توماس وبريت كافانو، حيث قام توماس بأداء اليمين.

الأسواق تركز على أسعار الفائدة وآفاق التضخم

يتولى وورش إدارة الاحتياطي الفيدرالي في وقت لا تزال فيه الأسواق تركز على التضخم وأسعار الفائدة ومسار الاقتصاد الأمريكي.

على الرغم من أن ترامب انتقد باول كثيرًا خلال ولايته لعدم خفضه أسعار الفائدة بشكل حاد بما فيه الكفاية، فإن الأسواق تتوقع حاليًا أن يظل الاحتياطي الفيدرالي إلى حد كبير في وضع التثبيت خلال معظم عام 2026.

شغل وورش سابقًا منصب حاكم في الاحتياطي الفيدرالي بين 2006 و2011 خلال الأزمة المالية العالمية قبل أن ينتقد لاحقًا جوانب من السياسات المطولة التي اتبعتها المصرف خلال فترة الأزمة.

منذ مغادرته الاحتياطي الفيدرالي، عمل وورش في مكتب عائلة دوكونز التابع لستانلي دراكنميلر وعمل محاضرًا في جامعة ستانفورد ومؤسسة هوفر.

من المتوقع أن يراقب المراقبون السياسيون عن كثب ما إذا كان وورش سيفي بالتزامه بإعادة تشكيل نهج سياسة الاحتياطي الفيدرالي مع موازنة ضبط التضخم والنمو الاقتصادي واستقرار الأسواق المالية.