مستثمر بارز يقول إن سهم إنفيديا قد يقفز نحو 40% إضافية: إليك السبب

قدمت إنفيديا ربعاً آخر مذهلاً، لكن يستبعد أحد أبرز المستثمرين أن السوق يدرك القصة الأوسع بعد.

أعلنت شركة تصنيع الشرائح عن إيرادات قياسية للربع الأول بلغت 81.6 مليار USD (تقريبًا ‏299.7 مليار د.إ.‏)، بارتفاع 85% عن العام السابق، مع استمرار تزايد الطلب على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، لم يعد الرهان الصعودي يقتصر على بيع المزيد من وحدات معالجة الرسوميات إلى Microsoft أو Amazon أو Google فحسب.

يجادل ييانيس زورمبانوس، مستثمر مصنف بخمس نجوم ويقع ضمن أعلى 1% من محترفي الأسهم الذين يتتبعهم TipRanks، بأن إنفيديا تتحول بهدوء إلى طبقة البنية التحتية الأساسية لاقتصاد الذكاء الاصطناعي نفسه.

ويقول إن هذا التحول قد يترك السهم مع احتمال صعود إضافي يبلغ نحو 40%.

التحول الهادئ في هوية إنفيديا

لسنوات كان من السهل فهم قصة إنفيديا مع تسابق شركات السحابة لشراء شرائح إنفيديا للذكاء الاصطناعي، مما دفع الطلب والأرباح للارتفاع الحاد.

لا تزال تلك القصة صحيحة، لكن زورمبانوس يقول إنها لم تعد كافية. برأيه، تجاوزت إنفيديا تجارة العرض والطلب التقليدية لوحدات معالجة الرسوميات.

تقوم الشركة الآن بتحقيق إيرادات من كامل مكدس الذكاء الاصطناعي، من الحوسبة والشبكات إلى التنسيق والذكاء الاصطناعي السيادي ووحدات المعالجة المركزية.

بعبارة أبسط، لم تعد إنفيديا تبيع طوب البناء فقط لنهضة الذكاء الاصطناعي؛ بل باتت تشكّل موقع البناء بأكمله بشكل متزايد.

تدعم أحدث النتائج هذا الرأي.

سجلت إيرادات مركز بيانات إنفيديا رقماً قياسياً بلغ 75.2 مليار USD (تقريبًا ‏276.2 مليار د.إ.‏) في الربع، بارتفاع 92% عن العام السابق.

بلغ هامش الربح الإجمالي 74.9%، مما يبيّن أن الشركة لا تزال تملك قوة تسعيرية قوية رغم أن قاعدة إيراداتها أصبحت هائلة.

كما قدّمت إنفيديا توجيهاً لإيرادات الربع الثاني بحوالي 91 مليار USD (تقريبًا ‏334.3 مليار د.إ.‏), زائد أو ناقص 2%، متقدماً على توقعات المحللين.

لهذا وصف زورمبانوس إنفيديا بأنها «طبقة بنية تحتية أساسية» للذكاء الاصطناعي.

لماذا قد تُقصي خطوة المعالجات المركزية المنافسين

قد لا تكون وحدات معالجة الرسوميات هي الجزء الأكثر أهمية في الحجة.

يشير زورمبانوس إلى توقعات إنفيديا بإيرادات وحدات المعالجة المركزية بقيمة 20 مليار USD (تقريبًا ‏73.5 مليار د.إ.‏) هذا العام كدليل على أن الشركة توسع دورها داخل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

المعالجات المركزية هي المعالجات متعددة الأغراض التي تساعد في تنسيق أحمال العمل.

تقوم وحدات معالجة الرسوميات بالأعمال الثقيلة للذكاء الاصطناعي، لكن المعالجات المركزية والشبكات والبرمجيات تحدد بشكل متزايد مدى كفاءة عمل النظام بأكمله.

إذا استطاعت إنفيديا دمج المعالجات المركزية ووحدات معالجة الرسوميات والشبكات والبرمجيات في منصة مترابطة بإحكام، فسيصبح التحوّل بعيداً عنها أكثر صعوبة على العملاء.

لن يقتصر الأمر لدى مزوّد سحابي على استبدال شريحة بشريحة أخرى؛ بل قد يعني اقتلاع جزء من نظام تشغيل مصنع الذكاء الاصطناعي الخاص به.

يقول زورمبانوس إن منصة إنفيديا الأوسع «تزيد حواجز الدخول» لأن المنافسين لم يعودوا يقاتلون شركة شرائح فقط بل أصبحوا يتنافسون مع منظومة متكاملة.

ماذا تظهر الأرقام؟

شارع وول ستريت يتبنى إلى حد كبير النظرة الصعودية.

تُظهر بيانات TipRanks المستشهد بها في التقرير تصنيف إجماعي «شراء قوي» لأسهم إنفيديا، استناداً إلى 39 تصنيف شراء، وتصنيف واحد احتفاظ وتصنيف واحد بيع.

السعر المستهدف الوسطي لمدة 12 شهراً المذكور والبالغ $301.29 يوحي بمكاسب تقارب 40% من سعر السهم المستخدم في ذلك التحليل.

قد يبدو هذا الارتفاع مفاجئاً بعد الارتفاع الكبير لسهم إنفيديا. لكن الحجة الصعودية تقوم على فكرة أن المستثمرين لا يزالون يقيمون الشركة بشكل ضيق للغاية.

هناك مخاطر مثل تباطؤ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، أو أن يدفع العملاء بقوة أكبر على الأسعار.

قد يخضع هيمنة إنفيديا لتدقيق الجهات المنظمة بينما تستثمر شركات السحابة في شرائحها الخاصة لتقليل الاعتماد على موردين خارجيين.