سهم Nvidia يواصل التراجع بعد النتائج لكن المحللون يظلون متفائلين

واصلت أسهم Nvidia NVDA الانخفاض يوم الجمعة بعد تقرير الأرباح القوي للشركة، لكن رد الفعل المتواضع جعل السهم يبدو أكثر جاذبية لدى المحللين.

هبطت أسهم Nvidia نحو 1.2% إلى $216.26 في التداول المبكر بعد تراجع 1.8% يوم الخميس في الجلسة التي تلت إعلان الأرباح مباشرة.

جاء الانخفاض على الرغم من تفوّق Nvidia مرة أخرى على توقعات وول ستريت واستمرار سلسلتها اللافتة من الأداء المتفوق ربع السنوي.

وفقًا لبيانات FactSet، سجّل التقرير الأخير الربع الـ14 على التوالي الذي يتجاوز فيه Nvidia توقعات المحللين كل من الإيرادات والدخل التشغيلي.

أعلنت الشركة عن نمو في الإيرادات للربع الأول بنسبة 85% على أساس سنوي وقدمت توجيهًا لنمو أسرع في الربع الحالي.

ومع ذلك، بدا أن المستثمرين مترددون في دفع السهم أعلى بشكل جوهري بعد الارتفاع الكبير للسهم خلال العامين الماضيين وتقييمه السوقي الضخم الذي يتجاوز $5 trillion.

يُعتبر التقييم الآن أكثر جاذبية

أدى التراجع بعد الأرباح إلى تداول Nvidia عند نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة (فورورد) التي تفوق قليلاً 22 مرة، وفقًا لـFactSet.

مقارنةً بذلك، تبلغ النسبة نحو 95 مرة لشركة Intel وحوالي 47 مرة لشركة Advanced Micro Devices.

يجادل المحللون بشكل متزايد بأن تقييم Nvidia لم يعد يعكس ملف نمو الشركة وموقعها المهيمن في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

صعد متوسط أهداف السعر على وول ستريت لسهم Nvidia الآن إلى نحو $294، في حين أن حوالي 93% من المحللين الذين يغطون السهم يحتفظون بتقييمات معادلة للشراء.

قال كبير المحللين في Wolfe Research كريس كاسو لـCNBC إن Nvidia قدمت ربعًا قويًا آخر من نوع «التجاوز ورفع التوجيه»، حيث تجاوز كل من الأرباح والتوجيه التوقعات.

قال كاسو إن المخاوف لا تزال قائمة بشأن ما إذا كان مزودو السحابة الضخمة (hyperscalers) الذين يطورون رقاقات ذكاء اصطناعي مخصصة قد يضغطون في النهاية على حصة Nvidia السوقية.

ومع ذلك، أشار إلى أن Nvidia لا تزال تضيف عملاء كبارًا في مجال الذكاء الاصطناعي، بمن فيهم Anthropic، مما يعزز زخم الشركة حتى مع تزايد المنافسة.

وبحسب كاسو، تستمد Nvidia الآن نحو نصف أعمالها من مزودي السحابة الضخمة، بينما يأتي الجزء المتبقٍ من مشاريع الذكاء الاصطناعي الحكومية والمؤسسات والعملاء الذين يعتمدون على منظومة Nvidia المتكاملة من العتاد والبرمجيات بدلًا من بناء رقاقات مخصصة داخليًا.

«نعتقد أن التقييم، بالنظر إلى معدل النمو والآفاق المستقبلية، غير معقول في هذه المرحلة عندما يتداول بخصم مقارنة بمعظم المجالات الأخرى في قطاع الذكاء الاصطناعي.»

المحللون يواصلون رفع أهداف الأسعار

واصلت عدة شركات وول ستريت رفع أهداف أسعارها بعد تقرير أرباح Nvidia.

رفعت Needham هدفها إلى $270 من $240 مع الإبقاء على تصنيف شراء.

أشارت الشركة إلى استمرار قوة قطاع مراكز البيانات في Nvidia ونوّهت بفرصة الشركة المتنامية في وحدات المعالجة المركزية عبر هندسة Vera المستقلة.

قالت Needham إن أعمال وحدات المعالجة المركزية المتنامية لدى Nvidia قد تُمكن الشركة من أن تصبح أكبر بائع وحدات معالجة مركزية في العالم، مع رؤى حول نحو $20 billion في إيرادات وحدات المعالجة المركزية خلال السنة المالية 2027.

وفي وقت سابق هذا الأسبوع، رفع محللو Baird وGoldman Sachs وMorgan Stanley أيضًا أهداف الأسعار بعد صدور أرباح الشركة.

تظل وول ستريت متفائلة إلى حد كبير بأن Nvidia ستستمر في الاستفادة من عملية البناء العالمية الضخمة لبنى تحتية الذكاء الاصطناعي.

تواصل شركات التكنولوجيا الكبرى والحكومات والمؤسسات والشركات الناشئة الإنفاق بكثافة على أنظمة الذكاء الاصطناعي، مع بقاء وحدات معالجة الرسوميات من Nvidia العمود الفقري لمعظم أعباء تدريب واستدلال الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.

حتى مع تزايد المنافسة من الرقاقات المخصصة والهياكل البديلة، يعتقد المحللون إلى حد كبير أن سوق الذكاء الاصطناعي الأوسع يتوسع بسرعة كافية لكي تحافظ Nvidia على موقعها القيادي لسنوات قادمة.